核心观点

　　行业判断

　　1。互联网发展将推动医药商业企业电商化，重构医药零售行业生态，对传统药店渠道有冲击。目前网上销售的产品主要是OTC、保健品和医疗器械，分为B2B和B2C两种。处方药线上零售还是有政策障碍，主要是受到医保、销售资质和购药习惯培养等因素制约。

　　2。医药大健康企业销售渠道向电商拓展，借助淘宝、京东等平台开发电渠道，但是短期看大健康企业销售渠道还是药店为主，电商渠道只是作为一个尝试和补充。

　　投资策略

　　1。全国和区域商业龙头拥物流配送和品种优势，将受益于电商发展：九州通、国药控股、上海医药等

　　2。具有消费属性的药企有望将在线销售发展成为新的营销渠道：东阿阿胶、汤臣倍健、云南白药、马应龙、片仔癀