|
波峰已过，余威犹存，这八个字用来描述国内首例实质性违约的公募债券“11超日债”并不为过。 虽然部分业内人士依然保持乐观，但是信用债市场也已经受到了冲击，媒体统计，3月以来的不足半个月里，已有22家企业宣布推迟发行债券，计划发行总规模超过100亿元，此景较为罕见。其中最为典型的是福州交通建设集团，其于2012年获得注册10亿元额度中票，注册有效期2年。2013年1月发行第一期3亿元，剩余7亿元原计划于2013年第二季度和2014年第三季度发行，但是3月6日，其在银行间债市发布公告称，7亿中票将改为二季度和三季度发行，原因是“根据集团融资需求及融资成本。”最近的例子是，遂宁川中经济技术开发公司于3月13日决定将10亿元企业债的发行计划延后，原因是“由于ST超日3月4日晚公告无法支付利息，债券市场引发严重动荡，本公司决定推迟本期债券的发行。”统计发现，延迟发行的品种以中长久期的中票为主，也包括短期融资券和企业债；发起企业多为AA评级以下，且多为民营企业。值得注意的还有，在延迟发行企业中，不少来自于产能过剩行业，包括安阳钢铁、西宁特殊钢、泰州口岸船舶等。而光伏行业也是重灾区，3月13日，“11天威债”正式暂停上市，其与之超日情况如出一辙，均连续两年业绩巨亏，同处于光伏行业，保荐人同为中信建投。分析认为“超日债违约后，低评级信用债利率开始高企，不少发行人望而却步”。中航证券金融研究所研究员杨鹏飞则指出，日后信用评级低的债券会被市场要求更高的利率补偿，这无疑将加大企业的融资成本，而债券融资成本可能向其他融资渠道成本靠拢，比如信托违约风险，则是应该重点关注的对象。“信托产品到期规模非常大，且矿产等行业盈利前景堪忧，蕴含较大不确定性。”其指出。而监管层对于这部分债券的风险也在关注。消息透露，由证监会管理的中证资本市场运行统计监测中心已要求各家券商上报其自营账户及资管账户所持有的评级在“AA”以下的信用债持仓情况。此外，除了债券延迟发行，投资者对于已有债券的信用风险也出现了担忧，其中华锐风电一度被认为是下一个超日。对于被市场密切关注的“11华锐01”、“11华锐02”债券，华锐风电在公告中坦言：“若公司2013年度经审计的净利润为负值，公司将连续两年亏损。上海证券交易所将在公司披露2013年年度报告后，对公司债券（第一期）进行停牌处理，并在7个交易日内决定是否暂停上述公司债券上市交易。” 不过市场人士认为并不需要恐慌，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新分析：“我国公募债还是比较安全的，审核等流程相对严格。目前来看，超日债和存在违约风险的华锐债都属个例，风险不会扩散，关键是给了投资者一个警示。”
|