1）出口增速大幅下滑增加经济下行担忧。春节因素导致1、2月份外贸数据剧烈波动，2月份出口增速由1月份的增长7.6%逆转为下降20.4%，对欧美东亚南非各地的出口增速均大幅回落。2）贸易逆差和新一轮IPO预期冲击流动性。2月份贸易逆差必然增加人民币汇率贬值预期和热钱流入，对流动性的影响并未消除；新一轮IPO有望在3-4月份重启，市场再次面临着巨大的融资压力。3）信用违约担忧压制风险偏好。房贷收紧信号、个别城市房价下跌及“超日债”违约对投资者的风险偏好情绪形成冲击，在二季度债务到期兑付高峰之下，风险偏好情绪仍难以出现系统性回升。4）结论：主板基本面不好、创业板估值偏高，建议积极布局医药和食品饮料等一线白马股，经过去年四季度至今的调整，估值已经具有较大吸引力。