此前的2月17日，在武汉科技会展中心举行的中小企业股份转让系统培训会上发生了颇为戏剧性的一幕。

　　当日一组券商讨论会上，多家券商吐槽挂牌企业未能及时交付持续督导费等，引起与会者共鸣。

　　“欠费”引券商吐槽

　　“2013年做了很多家，本以为2014年过上好日子了，结果发现持续督导费很多都收不上。”上述讨论会上，有券商“吐槽”。此话一出，引起在座券商的共鸣。有券商称，甚至有企业挂牌一年了还没交挂牌费。

　　一位参会的券商代表告诉21世纪经济报道记者，多数新三板业务的项目收入不能覆盖券商的人力等成本，如果企业再未及时缴纳挂牌费、服务费等，势必扩大业务亏损额。

　　为维护声誉，券商选择忍气吞声。“不给推荐挂牌的企业做服务会被摘牌，对公司声誉会有影响。所以即便企业没给钱，但券商该做的事情还要做。”

　　讨论会上，有券商称，由于进入新三板业务较早，但年年亏损，反而进入该项业务较晚的券商亏得少。

　　目前，新三板市场的投入仍被认为是赔钱买卖。多家券商亏损数百万元甚至上千万元。

　　长江证券(行情,问诊)（000783.SZ）场外市场部人士表示，目前看，不做新三板业务的确不会亏。但新三板业务考验的是长期眼光。谁掌握了新三板的话语权，谁才能在企业转板时有更高的概率中标，收获丰厚回报。

　　企业寄望地方补贴

　　不过，与多家挂牌企业相熟的律师吴良涛表示，他不认为这是“拖欠”，企业支付挂牌费不积极与政府补贴有密切联系。

　　“不排除部分企业是受到政府补贴的刺激才挂牌。因此选择补贴到位后再支付给券商。”吴良涛说。但实际上，如果政府补贴发放时间较长，企业并不能及时支付给券商。湖北首批企业于2012年9月挂牌新三板，但政府承诺的部分补贴是2013年12月份到位，间隔一年多。

　　“一旦补贴到位，多数企业就会按计划支付服务费用。”吴良涛介绍，湖北一家新三板挂牌企业没有支付券商及律师等服务费，但补贴到位后便一次性结清。

　　长江证券场外市场部人士表示，中小企业对于成本更敏感。要挂牌新三板，除挂牌费外，完善社保、税务等方面的规范成本更高。因此在补贴没有到位的情况下，企业支付服务费用的意愿大打折扣。

　　国电武仪（430138）总经理助理王鹏飞表示政府补贴的确起到了一定的激励作用。此外，由于挂牌较早，政府提供的补贴能够覆盖挂牌费用。“随着部分券商提升了挂牌费门槛，后续挂牌企业得到的补贴就不一定能完全覆盖其挂牌成本。”

　　个别企业认为，挂牌后并未达到预期效果，因此补贴到位后不愿积极支付服务费。

　　“他们觉得没有得到好处每年还要增加成本，不划算。”有券商人士表示，企业花费挂牌和审批的成本是为了利用新三板换取收益。但补贴带来的吸引力并不能持久，让企业尽快看到实际好处，才能吸引企业主动拥抱新三板。眼下，券商盈利的途径寄希望于后续收费及企业再融资。

　　国信证券场外市场部总经理鲁先德表示，国信证券在新三板业务从2009年就开始自负盈亏。尽管中小微企业身子骨不够硬朗，但为企业提供的全方位的服务集合起来的利润也将会非常可观。截至目前国信证券推荐挂牌的企业已有43家，其中紫光华宇（300271.SZ）、博晖创新(行情,问诊)（300318.SZ）两家已转板到创业板上市。