1986年，巴菲特买下内布拉斯加州一个占地400英亩的农场，1993年，他又投资了纽约大学校园附近的一处零售房产。

　　巴菲特在信中透露，这两笔交易分别是在美国农场及房地产泡沫破灭以后进行的。做这些交易的时候，对于自己买的资产日常运营怎样，他了解得相当少。

　　可巴菲特看中的是它们的潜力。他可能不了解怎么经营农场、怎样修建房屋，但他知道哪些人了解。

　　巴菲特说自己有个儿子喜欢农场，让他大致了解了经营农场的成本和回报。纽约那栋建筑的一位联合投资者在房地产方面是个精挑细选的买家，那位投资者也可以帮助管理。

　　巴菲特称，买下农场几年后，农场的市值大涨，已经相当于自己买入价的五倍。而纽约那栋建筑现在每年带来的回报是巴菲特初期股权投资规模的35%以上。

　　巴菲特在信中写道：

　　要得到让人满意的投资回报，不需要做个专家。但如果你不是专家，你就必须知道自己哪些方面认识有限，遵循无疑会合理发挥作用的方式。

　　巴菲特早就主张，要在喧嚣的环境中保持冷静的头脑。这次他用以上农场和房地产交易的例子说明了长期投资的观点。

　　他这样总结：

　　对我的两笔小投资，我只考虑资产会带来什么产出，根本不关心它们每天估值多少。

　　竞赛的赢家是那些专心场上比赛的选手，不是那些眼睛紧盯着记分牌的人。

　　不过，至少有一位业内观察人士已经对巴菲特这封投资者信里表达的观点提出质疑，认为巴菲特的说法前后不一致。

　　致力于宏观投资研究的金融顾问公司Orcam Financial Group的创始人Cullen Roche认为，巴菲特的投资者信可以提供一些很好的见解学习投资，但也应该取其精华，因为它们属于“含糊的归纳”。

　　Roche指出，信中有一部分提到了宏观预测，也就是评估全球经济趋势：

　　得出宏观的观点或者倾听他人对宏观或是市场的预测是浪费时间，实际上是危险的。因为它可能混淆你对事实的看法，事实才是真正重要的。

　　而后，巴菲特又在信里写道：

　　美国企业长期表现良好，将继续如此。

　　Roche认为，以上说法其实也属于宏观预测。

　　本周六，巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司将公布年报，同时也会发布巴菲特一年一度的致投资者信。谁今后会接替83岁高龄的巴菲特领导这家全球大型企业，这也是外界关注投资者信的一个理由。

　　巴菲特此前透露已经选定了接班人，但没有公布到底是何人。分析师们将从本周的投资者信中尽可能捕捉相关的蛛丝马迹。