国泰君安证券股份有限公司分析师(牟其峥)2月21日发布奥维通信(002231)的研究报告。

　　投资要点：

　　首次覆盖并给予“增持”评级，目标价11.2元。公司的养老云服务平台业务已初具规模，随着老龄社会的到来该平台的先发优势将得以体现。同时公司控股股东持股比例高达57%，在可比公司中最高，为将来的外延并购提供了空间。分析师预计奥维2014-2015年EPS分别为0.15/0.22元，分析师给予公司40亿的目标市值，目标价11.2元，增持。

　　“银发浪潮”来袭，智慧养老方兴未艾。分析师预计到2020年我国60岁以上老年人将达2.7亿，占比19.6%；到2030年将达4.1亿，占比进一步上升至29.6%。奥维经过近两年的探索、培育，已经在天津、南京等地形成了一套较成熟的居家运营模式，在政府、运营商、奥维和服务企业之间构筑“虚拟养老”平台，目前该平台用户数已达5万，预计2014年将超60万，进入规模增长阶段。

　　掌握WIA-PA标准，中科奥维卡位物联网应用。2013年5月，公司与中科院沈阳自动化研究所合资设立中科奥维，该公司拥有WIA-PA标准相关专利。与常见的Zigbee相比，WIA-PA具有我国自主知识产权，在组网规模、低功耗、安全性方面均有优势。目前中科奥维已在石油、化工、冶金、电力四大领域进行推广，预计将成为公司长期新的利润增长点。

　　2014年网优行业见底回升。随着4G业务的推进，室内数据通信需求占比将由当前的70%提升至90%，在此需求推动下，网优作为后周期行业将逐步迎来景气回升，奥维传统主业的扭亏为盈将是大概率事件。

　　催化剂：养老扶持政策出台；4G拉动下传统网优业务快速回暖。

　　风险提示：养老业务竞争加剧；运营商网优推进进程低于预期。