本期内容提要：

　　库存数据。本周原油库存继续上升，达到97.3万桶。剔除趋势影响的原油库存在正常范围之内，过去一个月原油库存出现较大幅度的反复。原油超常库存仍然高于合理区间上限，最近一个月有小幅下降。本周汽油库存上升30.9万桶，柴油库存下降33.9万桶，汽油库存落在合理区间外。天然气库存下降2500亿立方英尺，库存降至1.443万亿立方英尺，落在合理区间内。

　　产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量上升16.8万桶/日。目前美国消费柴汽比0.451，生产柴汽比0.518，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周美国炼厂开工率86.8%，下降0.3个百分点，落在合理区间范围内。原油输入量下降3.7万桶/日。

　　价格数据分析。本周美国炼油加权价差16.2美元/桶，比上一周上升2美元/桶，相当于平均裂解价差率为14.4%。考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的2~4周库存周转时间，计算得到的炼厂实际价差为17.4美元/桶，较上周上升3.4美元/桶。汽柴油之间的价差则为-25.4美分/加仑，相当于-10.6美元/桶。目前柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。

　　原油。本周WTI原油价格上升2.56%至102.92美元/吨，布伦特原油价格上升1.44%至110.3美元/吨；天然气价格比上周上升12.29%至5.94美元/百万英热。

　　风险提示：中东局势对油价的干扰较大，而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。