国外动力煤价格连续8周下跌，纽卡斯尔港FOB现货价77.16美元/吨，周环比下跌0.57美元/吨；国内，2月17日，秦皇岛5500大卡动力煤日平仓价530元/吨，周环比上涨25元/吨；大同弱粘煤坑口含税价440元/吨，周环比下跌5元/吨；古交2号焦煤坑口含税价630元/吨，周环比下跌30元/吨；晋城无烟末煤坑口含税价510元/吨，周环比下跌10元/吨。库存，秦皇岛内贸煤784万吨，降40万吨；广州港290万吨，升10万吨。从2月15日开始，铁路货运价格上调，大秦线煤炭运价基价1由13.8元/吨上调至15.5元/吨，基价2由0.0753元/吨公里上调至0.089元/吨公里，调价后，吨煤铁路运输成本(从大同至秦皇岛)增加11元。我们认为，在当前煤炭供需宽松的背景下，物流成本的上涨难以转移给下游，多将由煤企自身消化，煤炭企业面临更大的成本压力，维持行业“中性”评级。