上周市场表现

　　上周，平安环保指数上涨6.66%，同期上证指数上涨3.49%，环保板块跑赢大盘3.17个百分点。35家样本公司中，30家上涨，3家持平(停牌)，2家下跌。平安环保板块当前市盈率为50.47倍，比上周提高3.43倍；是全部A股的4.34倍。个股方面，三维丝、创业环保、东江环保、碧水源、创元科技涨幅居前。

　　行业及公司重要信息

　　【大气】国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理，要求在抓紧完善现有政策的基础上进一步推出以下措施：一是加快调整能源结构，二是发挥价格、税收、补贴等的激励和导向作用，三是落实各方责任。

　　【公司】中电环保(300172)公告，公司收到辽宁徐大堡核电一期工程+X项目MS19凝结水精处理系统包设备的中标通知书。项目主要供货范围为2套全流量旁流凝结水精处理系统全套设备，中标项目投标报价金额为7980.73万。

　　行业观点

　　2月10日，环保部部长周生贤发文《改革生态环境保护管理体制》，提出改革生态环境保护管理体制的主要任务；11日，国新办召开新闻发布会，指出2014年将着力解决损害群众健康的突出环境问题，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》；12日，李克强总理主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理。

　　加上两会即将召开，受乐观政策预期影响，环保板块上周出现大幅上涨。

　　进入新年，我们认为对环保领域的政策预期应保持谨慎。去年，有关部门对雾霾污染响应迅速，出台“大气十条”；后续出台的各地大气治理规划也提出了相当高的治理目标。一方面，相比其他污染，大气污染影响范围大，与民众生活相关度高，因此受到的关注也更高；另一方面，国内污染气体的减排工作已经取得一定成效，未来通过加强监管等方式有望显著提高治理效果。

　　相比之下，在土壤污染、大型水域污染等领域，国内明显缺少治理经验。同时，解决资金和模式等瓶颈问题仍需时日，因此2014年难有实质性进展。

　　近一个月的持续上涨使环保板块估值再承压，我们推荐关注业绩确定性强以及具有相对估值优势的品种，包括龙净环保、津膜科技、雪迪龙、东江环保、新纶科技等。

　　风险提示

　　1、新股发行对市场尤其是创业板产生较大冲击；2、行业竞争环境持续恶化，公司新增订单规模低于预期。