预计公装延续前三季度较快增长，园林四季度单季增速回升。预计子板块2013年全年净利润增速分别为：公装41%、钢结构34%(但如果剔除13年实现扭亏的杭萧钢构，预计下滑5%)、园林23%、铁路建设14%、房屋工程17%、城轨建设17%、路桥施工10%、水利工程10%、化学工程8%、国际工程承包-34%(其中中材国际预计下滑80%)。预计子板块4Q13净利润同比增速分别为：公装40%、园林31%、城轨建设15%、水利工程12%、房屋工程6%、路桥施工0%、化学工程-8%、铁路建设-22%、国际工程承包-348%(其中中材国际预计下滑333%).

　　除已披露13年年报业绩的东易日盛(44%)和岭南园林(17%)外，预计部分重点公司2013年年报业绩情况如下，更多公司的预测可见表1:

　　(1)预计业绩增速30%以上的公司：中国中冶(139%)、亚厦股份(42%)、洪涛股份(42%)、广田股份(42%)、金螳螂(41%)、中国海诚(31%)、棕榈园林(30%)

　　(2)预计业绩增速在20%~30%之间的公司：普邦园林(29%)、苏交科(26%)、东方园林(25%)、铁汉生态(20%).

　　(3)预计业绩增速在0%~20%之间的公司：中国建筑(18%)、中国铁建(16%)、中国中铁(15%)、隧道股份(15%)、瑞和股份(15%)、围海股份(15%)、中工国际(13%)、鸿路钢构(12%)、中国电建(12%)、中国化学(10%)、中国交建(8%)、葛洲坝(4%)、精工钢构(0%).

　　(4)预计业绩负增长的公司：江河创建(-5%)、蒙草抗旱(-5%，扣非后增长0~15%)、东华科技(-25%)、中材国际(-80%)等。

　　投资建议：在固定资产投资增速下滑的宏观背景下，难以找到行业景气向上的建筑子行业，但是可以挖掘几类机会：

　　1、在传统主业市占率还很低，公司竞争力强，如此则能够保持业绩的稳定增长，同时还有新的增长点未来有望提升估值的，比如中工国际等；

　　2、市占率还很低、竞争力强、增速在30%以上，但是受国内流动性偏紧和地产销售下滑预期压制估值的，可在低位买入等待公司创新提估值、经济压力大以后货币政策或地产调控政策微调、市场风格转换等促使估值修复的因素发生，比如五家装饰股等；短期我们认为一方面高增长的业绩公布，另一方面流动性有望暂时不会再紧，同时公司积极创新，是有利于股价反弹的因素。

　　3、对于生态园林绿化如果政府能够下大力气支持、解决企业回款问题，则园林公司迎来十年发展黄金期；

　　4、关注东华科技，因为煤化工还是要发展，而且中石化以外的项目主要就只有中国化学旗下几家院在竞争，我们估计公司13年订单增长200%多，可待公司业绩下滑风险释放完后买入，等待煤化工订单作为催化。