投资要点：

    近日，立思辰发布关于使用部分超募资金充实控股子公司注册资本用于研发智写笔项目的公告，公司拟使用剩余超募资金中的840.00万元充实控股子公司立思辰合众的注册资本，并用于研发智能笔项目。

    摘要：

    教育战略业务稳步推进，绑定核心团队利于长期发展。公司自12年底整体战略调整以来，作为战略发展业务的教育信息化业务实现了稳步发展。13年收购合众天恒、落地北京市首个数字校园云服务平台，前三季度实现收入近四千万。并且教育子公司立思辰合众的股权结构绑定教育业务核心团队，有利于实现公司战略发展业务的快速增长。

    直接获取学生数据，占据互联网教育入口。移动互联竞争中，靠近消费者，获取更多用户数据是竞争的关键，因此各类终端入口争夺战不断上演。我们认为智能笔是解决学生在信息化课堂上操作设备、与教师互动以及快速电子化笔记的关键，更重要的是智能笔能够记录学生课上学习、课后作业和课后辅导的所有信息，所记录和存储的数据使定制化学习和辅导成为可能。通过这一产品，公司有望率先占据互联网教育入口，为业务进一步发展打下良好基础。

    围绕移动互联安全与教育方向调整，各项业务有序开展。公司已围绕新战略进行了一系列组织结构、薪酬体系考核体系和资源投入上的调整，目前各项业务均处于顺利开展阶段。我们认为公司在移动互联云安全和教育两大方向上逐步完善了产品，实现了客户积累和标杆项目的落地，随着转型的顺利有望成为移动安全及教育信息化领导品牌。

    投资建议。预计2013-2015年EPS分别为0.23、0.30、0.42元，公司安全和教育行业业务发展迅猛，未来成长空间巨大，是长期投资标的，目标价16元，维持“买入”评级。