瑞银证券有限责任公司分析师(李博)2月12日发布杰瑞股份(002353)的研究报告。

　　收购加拿大油田环保公司股权

　　杰瑞与加拿大从事油田环保的西山公司签订投资协议，以400万美元购买西山公司非公开发行的1547万股，获得29%普通股权和两个董事席位，同时购买西山公司新发行可转债300万美元，利率6.5%，期限二年。

　　投资目的是获得油气废弃物处理方面技术和设备

　　杰瑞能服将与西山公司成立合资公司，获得油气废弃物处理的热相分离技术和设备。杰瑞在油气废弃物处理方面已具有岩屑回注，固液分离，压裂业处理等服务能力，此次收购的废弃物处理热相分离技术和设备，可用于含油废弃物处理、土壤修复、油基泥浆废物处理，能提升杰瑞油田环保的技术实力。

　　油田环保业务2013年有望超预期，应是未来重要增长点

　　岩屑回注是杰瑞最早的油服业务，2011年康菲石油(行情 专区)事件后近两年没有工作量，2013年将岩屑回注业务拓展到北美，分析师预计2013年可能超过2亿收入。油田环保应将是公司未来重要的增长点。

　　估值：维持“买入”评级和90元目标价

　　分析师维持2013-2015年1.71/2.6/3.47元的盈利预测，维持90元目标价和“买入”评级，目标价基于瑞银VACM模型得出(WACC=8.5%)