投资要点：

　　受春节因素影响，港口动力煤价格下行压力逐步释放，港口库存高企，煤价大幅下行。在下游需求弱势下，内蒙、山东等产地价格也出现不同程度回落。

　　目前秦港5500K动力煤价格跌至510元/吨，基本到达前期低点，同时考虑春季开工因素以及大秦线春季检修因素影响，预计后期动力煤价下跌空间有限。本周安徽、山东等地焦煤价格出现跟跌，同时山西焦煤集团下调主焦煤铁路销售价20元/吨，山西焦煤集团铁运价的下调表明焦煤下跌趋势已经确立。各煤种仍然在疲弱中挣扎。据此，我们本周继续建议配置具有资产注入预期的大有能源和通宝能源。

　　数据点评：

　　国内外港口动力煤价双双下行，国内港口煤价差优势拉大：受春节因素影响，港口动力煤价格下行压力逐步释放，港口库存高企，煤价大幅下行。在下游需求弱势下，内蒙、山东等产地价格也出现不同程度回落。

　　国内外油煤价比值环比上升国内外价差上升：截至2月7日，布伦特原油现货价格环比下降0.61美元/桶至107.25美元/桶，下降0.58%。按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为5.52，环比上升0.16；国际油价与国内煤价比值为5.1，环比上升0.41。按热值统一为吨标准煤后，目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)高59元/吨，环比上升12元/吨。

　　各港口库存均持续攀升，秦港超800万吨：截至2014年2月7日，秦港煤炭日均调入量环比下降3.7万吨至59.1万吨/日，环比下降5.9%。日均调出量环比下降2.6万吨至52.7万吨/日，环比下降4.6%。截至2014年2月7日，秦港库存周环比上升118.5万吨至824.2万吨，环比升幅16.8%，其中内贸煤库存824.2万吨，环比升幅16.8%。

　　国内海运费持续下跌国际海运费小幅上涨：截至2月7日，国内主要航线平均海运费环比下降1.09元/吨至28.36元/吨，降幅3.69%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上涨0.11美元/吨至7.57美元/吨，涨幅1.5%。