“权贵”符号导致国民党选举溃败， 2016 年台湾或蓝绿转换，军事威慑将成为大陆争取两岸融合时间的最后保证。 在刚刚结束的台湾 “九合一”选举中，国民党遭遇溃败，在 22 个县市长选举中输掉 16 席，与之前预测的下滑 10-11席相去甚远，而民进党却从 6 席跃升至 13 席(另有 3 席为无党籍)，首次在台政治版图中占据压倒性优势。此次选举结果远超两岸预料，我们认为国民党溃败的根本原因在于其执政方针的权贵化，两岸交流的利益全被大资本和权贵拿走，而中小企业和平民青年获益最少，导致民间反感情绪强烈(民进党走“本土利益”路线)。而地区选举作为风向标有望延续至 2016 年台湾地区领导人选举，此次蓝绿转换对国民党极为不利，国民党的潜在衰弱和外部势力更是加剧了台湾局势的不确定性，对此大陆的对台政策也需要不断发展。在经济文化融合曲折前进的过程中，军事威慑在不确定性面前成为两岸争取融合时间的最后保证。

　　以邻为鉴，“能源牌”后谨防美国大打“地区牌”。在乌克兰局势愈演愈烈之际，美国的一张“石油牌”试图复制苏联解体的一幕，令俄罗斯苦不堪言。“跌跌不休”的油价很可能拖垮俄罗斯经济，造成其国内动乱，而这只是美国诸多手牌中的一张。11 月 30 日晚，香港学联、学民思潮宣布包围香港政府总部，令局势再度升级，这本质上是一次境外势力对中国民主与法治的挑衅，意在扰乱香港秩序，破坏社会安宁，藉此牵制中国。而将此次事件联系到台湾的蓝绿转换以及日本的提前选举，我们认为美国未来针对中国可能会打出“地区牌”，不断结合周边势力，利用南海、钓岛、台湾等问题使中国与周边关系复杂化，达到分散中国精力的目的。

　　新军事革命将在军队年终会议上落地，总书记首次出席全军装备会议成为绝佳注脚。习近平总书记在政治局第十七次集体学习中提出新军事革命的本质是以信息化为核心的军事体系创新，实质是最高决策层对国防和军队建设做出了战略筹划和顶层设计。我们认为随着顶层设计的完成，各项细化政策与具体措施也将自上而下在年终会议上得到落实，习总书记此次史无前例参加全军装备会议并发表讲话便是绝佳注脚。在会上习总书记再一次明确了总体国家安全观和党在新形势下的强军目标，强调了新形势下信息化、体系化建设的迫切任务和自主创新的重要性，明确指出军队要“加快构建适应履行使命要求的装备体系，为实现强军梦提供强大物质技术支撑”。整个讲话深化了装备体系建设对强军目标的重要意义，对新军事革命落地具有积极影响。

　　投资建议与投资标的

　　我国已进入军事体系整体变革的新阶段，军队年终会议有望使新军事革命细化落地，同时周边局势较为紧张，近期我们看好军工板块投资机会，我们建议重点关注哈飞股份(600038，未评级)、闽福发 A(000547，未评级)、中航机电(002013 ，未评级))、中航光电(002179 ，未评级)、航天科技(000901，未评级)、通光线缆(300265，未评级)、光电股份(600184，未评级)、道博股份(600136，未评级).

　　风险提示

　　军工个股受军品订单每年不确定性带来的短期业绩波动。