【行情综述】

　　周四(12月4日)，A股再度上演长阳大涨行情。在券商、保险、石油、煤炭、银行等权重板块带动下，上证综指暴涨逾百点，最高至2900.51点，创下2011年5月4日以来新高；深证成指则突破万点大关，创近22个月新高。截至收盘，上证综指涨119.93点或4.31%报2899.46点，创2012年12月14日以来最大单日涨幅；深证成指涨385.91点或4.00%报10029.83点。两市全天成交金额约8700亿元人民币，上日为9149亿元。中小板指收盘涨2.02%，创业板指收盘涨1.08%，站稳1600点，再创新高。

　　沪深300股指期货主力合约IF1412收盘涨207.6点或6.95%，报3195.8点，升水91.45点。全天成交196.64万手，持仓16.67万手，增仓3094手。现货方面，沪深300指数收盘涨136.8点或4.61%，报3104.35点。

　　【市场资讯】

　　经济、政策方面：国务院总理李克强12月3日主持召开国务院常务会议，部署在更大范围推广中关村试点政策、加快推进国家自主创新示范区建设，进一步激励大众创业、万众创新；决定加大对农村金融的税收支持，助力“三农”改革发展。

　　12月4日，发改委就推进信息电网油气等重大工程建设情况举行发布会，发改委秘书长李朴民及能源局部分官员就信息电网油气等重大网络、清洁能源、油气及矿产资源保障，进行发布和解读。李朴民表示，发改委研究提出并积极推进信息电网油气等重大网络、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障等七个重大工程包(此前已召开发布会专门介绍过健康养老、生态环保、粮食水利、交通等四大工程包).

　　网易财经12月4日讯中金公司发布A股投资策略称，依据历史的指标判断，A股在深跌或者多年熊市之后的首轮翻转式上涨，幅度都在50%以上，持续的时间在6个月以上，地量到天量的成交量放大都在10倍以上。

　　同时，昨天公布的上周活跃账户数据显示周度账户活跃度已经回升到11.5%的水平(过去五年均值约8%)，近日的成交趋势可能显示这个活跃度在本周可能有进一步的提升，或已经达到12-13%的水平。以历史的情况对比参考，这属于较高但还不算极端的水平(在市场极度亢奋的阶段，这个指标可达到15%-20%，甚至更高).

　　A股新增开户数截止上周末的一周单周新增开户约37万，这属于近年比较高的水平，但离市场极度亢奋期的水平还有些许差距。

　　综合这些指标来看， A股已经在逐步进入高度亢奋的阶段，但可能还有进一步亢奋的空间。

　　中金公司表示，高估值中小盘的个股依然不具备太强吸引力，且面临注册制、退市制度等制度风险，同时也面临监管风险，而大的放松周期未来对蓝筹股更有利，当前市场风格依然对低估值蓝筹有利。操作上我们之前推荐的利率敏感板块近期已经获得领涨，建议关注相对落后的对利率敏感的板块，如地产、银行等。

　　《华夏时报》报道，年末，关于经济走势的猜想铺天盖地。意外降息之后，接下来是否会继续降准？中国能否完成年内目标？对此，多家机构分析称，中央经济工作会或强调守住底线，明年宏调预计更宽松，比如加大对重点领域的货币信贷支持力度，推出针对投资下行压力大、企业融资筹资难等问题的政策。

　　国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会12月3日公布，2014年11月，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月微升0.1个百分点，高于荣枯线3.9个百分点，表明我国非制造业发展态势总体良好。

　　央行为稳定经济增长所做出的努力提振了市场乐观情绪。过去5年，上证指数表现比其他主要基准指数都差。虽然ETF基金因为担心涨势不会长久而减持， 但摩根士丹利认为中国可能会出现“超级牛市”，股市会在18个月内翻番。

　　Garner指出， 他的“超级牛市”的预测是建立在诸如房地产之类的投资替代品的收益降低、中国经济“软着陆”以及增长模式向内需和服务转型等因素的基础上的。他认为类似医疗保健和科技之类的“新经济”行业以及金融类个股值得投资者关注。

　　12月2日，长江三角洲地区三省一市主要领导座谈会(又称“八巨头会议”)在上海召开，会议提出，积极参与“一带一路”和长江经济带国家战略推动长江经济带建设，要加快世界级城市群建设，加强区域铁路、水路、公路、航空等交通规划对接和项目建设。

　　受产出和新出口订单指数下滑影响，中国11月官方和汇丰制造业PMI分别创八个月和半年新低，显示制造业扩张乏力，经济活动疲软，尤其中小企业经营持续恶化。制造业扩张动能进一步放缓，与11月以来发电耗煤和粗钢产量的负增长一致。业内人士预计，未来政策放松力度将继续加码，在财政领域加快基建投资、落实减税等的同时，货币方面降息和调降存款准备金率的空间也已打开。

　　12月2日，在较大经济下行压力下，中国年末掀起稳增长高潮：两个月连批近万亿元基建投资，先后出台全面降息等若干重大政策，并派出8个督查组督查稳增长等政策落实情况等。专家指出，当前经济下行压力犹存，在一系列稳增长措施的“暖风”下，再叠加不断释放的改革红利，未来经济回稳可期。

　　《中国证券报》报道，在主管部门相继挂牌成立后，《不动产登记暂行条例》渐行渐近。日前，据权威人士处消息，由国土资源部主导、多个相关部委参与的不动产统一登记试点工作已推开，多个城市被安排先行试点，明年有望全面推开，相关《条例》最快可能年内出台。

　　临近年底，土地改革推进速度正在加快。近日有消息称，土地改革的总体框架方案已接近完成，最快可能在年内出台。同时，征地制度改革、农村集体经营性建设用地使用权入市改革、农村宅基地制度改革等三项改革的试点文件也已基本成型，有可能与土改总方案同时发布。

　　资金方面：《21世纪经济报道》报道，据悉，股份制银行已开始推广优先级理财融资，运用杠杆放大资金比例进行股票二级市场的投资。此举或预示未来大量理财资金入市。目前国内银行间有47万亿的储蓄、25万亿的各种理财和信托，这部分资金将是未来A股持续走牛的基础，有机构预计随着市场行情的推进，很快会有更令人惊讶的成交数字出现。

　　继上周五两市A股成交额单日突破7000亿元创历史天量后，本周两市成交继续维持在高位。证券市场交易结算资金(保证金)在11月17日~21日净转入461亿元，创出近三周的最高。自11月以来，证券保证金已经连续三周维持净流入，净流入规模累计近千亿。

　　就在投资者加速进场的同时，融资融券的规模发展迅猛，甚至让有的券商融资额度告急。10月份开始，两融余额单个交易日平均增长超50亿元，截至11月底融资融券余额迭创新高，已达到约8300亿元，比年初3465亿元增加了1倍有余。

　　“近期央行降息，多位宏观经济学家预计下一步降准，加上存款保险制度实施等措施，都为股市释放了流动性”，上述上海券商融资融券负责人表示，股市成交活跃带动了融资规模增长，反之融资也为A股贡献了不少成交量。

　　据相关数据显示，上周两市单日融资买入规模稳定在1000亿元以上，而前一周则在500亿元左右。同时，上周两市融资资金日均净流入133亿元，较前一周平均水平增长100亿元。资金主要流向银行、证券等金融板块个股。

　　市场方面：随着A股不断放量创新高，投资者入市意愿空前强烈。中登公司最新周报显示，上周(11月24日至28日)，沪深两市新增股票账户数为37.01万户，创2011年4月来新高。其中，新增A股账户数36.94万户，新增B股账户数674户.数据显示，上周两市参与交易的A股账户数为2027.39万户，占期末A股总账户数的11.35%，这个比例亦创43个月新高。上周期末，A股持仓账户数5248.54万户，占期末A股账户数的29.38%，较前一周29.51%的占比小幅回落。

　　数据显示，截至11月27日，两市共有31家上市公司启动让壳重组，涉及资产交易总价高达1782.1亿元。而2013年全年，这两个数据分别为30家和1328.9亿元。

　　【操作建议】

　　中金公司称A股已经在逐步进入高度亢奋的阶段，但可能还有进一步亢奋的空间。国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会12月3日公布，2014年11月，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月微升0.1个百分点，高于荣枯线3.9个百分点，表明我国非制造业发展态势总体良好。受产出和新出口订单指数下滑影响，中国11月官方和汇丰制造业PMI分别创八个月和半年新低，显示制造业扩张乏力，经济活动疲软，尤其中小企业经营持续恶化。制造业扩张动能进一步放缓，与11月以来发电耗煤和粗钢产量的负增长一致。中国政府曾明确表态不会采取大规模刺激经济的政策，但在经济下行压力仍大的现实面前，围绕着“稳增长，调结构，惠民生”定向发力的微刺激政策不断。这些定向微刺激措施内容涵盖定向降准、税收、棚户区改造和中西部铁路建设，以及基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目等。临近年底，土地改革推进速度正在加快；传《不动产登记暂行条例》已通过总理签署，将于12月出台。央行为稳定经济增长所做出的努力提振了市场乐观情绪，虽然ETF基金因为担心涨势不会长久而减持， 但摩根士丹利认为中国可能会出现“超级牛市”，股市会在18个月内翻番。上周(11月24日至28日)，沪深两市新增股票账户数为37.01万户，创2011年4月来新高，连续六周破20万户。《21世纪经济报道》报道，据悉，股份制银行已开始推广优先级理财融资，运用杠杆放大资金比例进行股票二级市场的投资。此举或预示未来大量理财资金入市。目前国内银行间有47万亿的储蓄、25万亿的各种理财和信托，这部分资金将是未来A股持续走牛的基础，有机构预计随着市场行情的推进，很快会有更令人惊讶的成交数字出现。 指数高位亢奋，注意仓位控制，整体趋势向好。