2014年的倒数第二个交易日，大盘出现反复震荡行情，盘中出现几次快速小幅跳水，但都成功拉起，最后以微跌收盘。上证指数报收3165.82点，下跌2.21点，跌幅0.07%；深成指收报10722.26点，下跌58.14点，跌幅0.54%；中小板指数跌幅1.94%，创业板指数跌幅2.62%，连续两日拉出中阴线，跌幅明显大于主板。
　　上证指数全天大幅震荡横盘，多空双方反复争夺寻找方向。之前我多次说到，“尽管上证指数屡创新高，但是我仍把目前的行情看成是调整期，这个看一下更能反映市场真实状况的深证综指就可以非常清楚。深证综指在12月16日创出近期最高点1504.48点之后，一直处于调整之中，在1500-1400点区间形成箱体震荡，目前处于箱体偏下方的位置，后市仍有考验箱底支撑的可能。目前看，调整仍属正常。但从趋势上看，整个行情依然处于大的上升趋势之中，60日线形成很大支撑。从空间上看，下跌空间已经不大；从时间上看，似乎需要继续调整。”
　　周二深证综指报收1398.57点，下跌19.92点，跌幅1.40%，逼近前期调整低点1390点，同时60日均线目前在1384点。从形态上看，已经逼近箱型调整的箱底，能否止跌就看这两天的走势。从技术指标上看，如果继续下跌将发出底背离信号，预示着后市止跌回升的概率较大。但能否再掀上攻浪，则要看量能能否有效配合。
　　周三是2014年最后一个交易日，从历史上观察，近几年年尾大盘收官的走势大多都是上涨。自2009年起每年最后一个交易日，上证指数都以红盘上涨收官。这个规律在熊市中已经持续了5年，屡次应验。不过，今年形势又与往年大不同，且目前处于震荡调整期，所以最后一天的涨跌其实无关紧要，重要的是大趋势，也就是调整之后将向何处去。
　　从本轮行情的推动力分析，尽管指数已经有较大涨幅，但是到目前为止，看多牛市的逻辑依然没有变化。第一，沪深两市平均估值偏低，尤其是蓝筹股，目前的行情就是大蓝筹估值回归的行情。第二，货币政策转向偏松，进入降准降息通道，无风险利率趋势性下行。国务院数次要求“降低企业融资成本”，央行先是使用包括PLS、MSL、SLF等新型货币工具在内的手段释放流动性，并最终在11月宣布降息，重新打开降息降准操作通道，货币政策偏向宽松方向更加明确，无风险趋势性有望持续下行，从而整体抬升A股估值中枢。尽管年前尤其是申购新股那几天资金面极度紧张，但随着新年的到来，资金面面临再度宽松的局面。第三，股市的“价值洼地”效应明显，社会资金配置发生大的转移。目前房地产的资金、实业资金、固定收益的资金以及外资等正在涌入股市。中登公司最新公布的数据显示，上周沪深两交易所新增A股开户数为54.69万户，虽较前一周新增开户数有所回落，但依然维持在高位。最后，经济虽然回落，但改革推进顺利，改革预期巨大。短期内宏观经济下行压力加大，通缩风险上升，但在托底政策支撑下，宏观经济并没有失速风险，更为重要的是，四中全会后改革进程提速的迹象明显，中央深改组密集召开会议，国企改革、土地改革、司法行政体制改革等重要改革有明显进展，改革降低长期经济风险。这是本轮牛市的重要基础之一，也将决定本轮牛市的高度。习近平30日上午主持召开中央全面深化改革领导小组第八次会议。他强调，今年是全面深化改革的开局之年，改革形成了上下联动、主动作为、蹄疾步稳、狠抓落实的好局面。明年是全面深化改革的关键之年，气可鼓而不可泄，要再接再厉、趁热打铁、乘势而上。
　　综合这四方面的因素，本轮调整仍属良性，调整充分后，大盘有望掀起冲击前期高点3478点的行情。而从量能的堆积、主流热点、政策支持力度等分析，存在较高突破的可能性。
　　目前很多股民处于亏损状态，辛辛苦苦从熊市赚来的钱，在今年的牛市中却满仓套牢亏了出去。所以，在即将到来的2015年，需要新的思维，新的策略，新的收益。也希望今后在这里一起分享在新一年我的思考。
　　近期，估值修复的行情仍在延续，市场热点继续围绕低估值的大盘蓝筹股展开。从这个角度看，银行估值处于最低，后市仍有上涨空间。其次就是地产，这两天地产已经开始动作。目前地产有三方面刺激因素，一是地产估值仍然较为便宜，重点房地产行业整体估值不到10倍，相当于2013年8月的水平，仍处于历史低位，有很强的估值弹性。二是随着政策对房地产的放松，地产销售的边际好转正在被逐步认知，但还没有形成一致预期。限购进一步放开和再融资放开对地产行业均是潜在的催化剂房地产最近两月的销量往上走，等明年一季度，市场就会看到地产同比销售数据的大幅攀升。三是存贷比口径调整和市场预期的降准政策，均是利好地产行业。另外，一些区域性的利好政策像我之前重点提到的第三批自贸区申报筹备工作已经开启，目前西安、武汉以及兰州都在积极争取进入第三批自贸区行列。受此影响，位于西安市主营房地产的天地源连续3日涨停。
　　除了估值修复之外，政策利好驱动也是很大机会，其中值得关注的是我一直看好的环保股。2015年，环保行业处于一系列利好政策释放的红利期，新修订的《环保法》2015年1月1日起执行，环保部《水十条》近期将会发布，预期《土十条》、《土壤环境保护法》等相关政策的推进，均是环保行业走强的催化剂。而近期环保股因大盘调整出现回调，正是低吸的机会。
　　从周二盘面表现观察，还有一个市场忽视的板块——医药板块开始出现活跃的迹象。虽然没有涨停的医药股，但是医药股在指数回落时表现出较强的抗跌性，最后大多以小阳线收盘，显示出止跌回升的迹象，值得短线关注。