银行股几近全线收复破净失地
截至昨日，16家上市银行仅交行中行市净率低于1倍
从几乎全面破净到几近全线收复失地，银行股用了不到10个交易日。昨日银行股再次飙涨，来自银行人士的看法是，也许是因为市场接受了消灭一倍PB以下银行股的概念，而包括员工持股计划的可能推进以及进一步降息、降准等预期为其上涨找到了理由。
受安邦举牌刺激，民生银行昨日领涨银行股，涨停收盘，银行股全线大幅上行，涨幅居于末尾的工商银行收盘也录得4.24%的涨幅，内地银行指数再次大幅上行6.61%。借此涨幅，银行股破净态势已得到大面积修复。
截至昨日收盘，16家上市银行仅有交行以及中行市净率低于1倍，但就在十多个交易日前，局面则是几乎全线破净。截至昨日收盘，最先脱离破净队伍的宁波银行市净率已达到了1.39倍。
尽管银行股连续近10个交易日的大幅上行让人欢喜，但多少也让人有些不解。某上市银行投资者关系处人士分析说，可能是大家接受了消灭一倍PB以下银行股的概念，“毕竟银行股估值低，安全边际高，大盘要涨，判断不清，先买银行股错不了。”
中金公司在11月27日发布银行业研报重申消灭1倍PB以下银行股的观点，坚定看好A股银行股。
29日，申万发布报告称，现在政府自上而下推动金融企业混改决心坚定，而为了保障国有资产不流失，银行股股价至少达到1.1倍净资产以上，才可以引入新的投资者，与此同时，冰封多年的员工持股计划也重启，申万在当日预计，在混改与员工持股计划激励下，坚定看好板块30%的修复空间。
上述上市银行人士也认为目前的行情与员工持股计划推进预期有一定关系。目前上市银行中仅有民生银行推出员工持股计划，在消息公布后的第一个交易日，民生银行股价最高涨幅超过了6%。
“银行股行情还没完。”市场人士认为。另一上市银行高层持有相同的预期，而该人士对目前银行股行情的预期理由则来自以下几点：
一是存款保险制度雏形的落地。虽然这意味着利率市场化推进可能加速，对银行看起来并不是大利好，但该人士认为，这进一步助推市场看好上市银行比较优势，毕竟上市银行质地更好，更透明，更为值得信赖。
二是降息。该人士认为，此次降息带来了进一步降息及至降准的预期，这一方面会带来更多资金入市，另一方面，降息也有利于房地产市场的回暖，提振经济形势，而此前包括房地产市场的回调等都被认为是银行资产质量承压的重要原因之一，因此，降息后所带来的系列改变预期也带来了一定的正向效应，且认为预期好转的态势可以覆盖降息带来的银行息差下行压力。
中行昨日发布的研报即认为，2015年经济增速或下行至7.2%，货币政策坚持稳健基调和总量稳定目标，同时将突出灵活性和针对性，预计再次降息可能性较大，法定存款准备金率或下调1-2次。（.上.证 .周.鹏.峰 ）
银行股独占大宗交易鳌头 机构席位频现大手笔接盘
11月份沪深两市强势反弹，成交量节节走高。大宗交易市场同样交易热情高涨，本月吹响“牛角”的金融服务板块，其大宗交易成交量近期逐月快速放大。而机构专用席位、东方资财席位和多只券商总部席位本月频现大宗交易市场，交易标的主要集中在金融服务板块。
交易所公布数据显示，11月份沪深两市共有1209笔大宗交易成交，涉及41.36亿股，成交金额共计436.36亿元，平均每日成交21.82亿元，环比增加57.0%。
其中金融服务板块11月份大宗交易成交89.28亿元，占总成交量的比例达20.5%。而从8月份到10月份，金融服务板块的成交额分别为10.37亿元、47.1亿元和36.95亿元，占比分别为3.6%、8.8%和14.8%。除了10月份因为交易日因素，影响成交量环比下降外，金融服务板块的大宗交易成交量，呈逐月放大、占比快速提升的情况。
是谁撬动了银行、券商和保险等金融服务板块，对其交易背后的营业部席位情况分析，发现这3个细分板块，其买入的席位类型不尽相同。
11月份成交额最高的是招商银行达33.13亿元。海通证券股份有限公司公司总部耗资21.94亿元，接盘2亿股，成交均价10.97元，较当日收盘价溢价0.5%。中信建投证券股份有限公司总公司交易部和东方证券股份有限公司东方资财则分别接盘7500万股和196.04万股。
无独有偶，成交量位居前列的光大银行，同样是从机构专用席位转手到这三家营业部席位。而另一个重量级席位，中信证券股份有限公司总部(非营业场所)，则把买入目标集中在华夏银行和民生银行。
根据上证报资讯统计，这4家营业部席位在11月份共计耗资43.04亿元，买入包括四大行在内的12只银行的股份，共计5.73亿股。卖出方主要为北京高华证券北京金融大街证券营业部席位、中信证券上海淮海中路证券营业部和机构专用席位。
券商板块的买入席位则相对较为分散。国海证券成交13.11亿元，1.12亿股被转手交易。从公告来看，桂东电力等股东减持是主要的抛售方，机构专用席位耗资3.99亿元买入3530万股。东兴证券交易单元(392033)席位以2.21亿元接盘2200万股山西证券，国泰君安证券股份有限公司总部席位买入320万股海通证券等。（.上.证）
牛市来了 大户室欢呼
就在研究员坐在猪背等风时，背着股市的雄牛却撞进了证券营业部。这一次，疯了的不是猪，而是牛。
闲话少说，先来看看上海某券商11月份的4组数据：新增股票账户同比增100%，客户保证金总量同比增300%，参与两融客户数同比增80%，通过两融新增股票保证金同比增90%。
如果说同比看不出牛背的坡度话，那上述营业部11月份的环比数据就更明显了：新增股票账户环比增30%，客户保证金总量环比增110%，参与两融客户环比增30%，通过两融新增股票保证金环比增25%。
亮丽的数据背后，证券营业部过往的景象也随之发生变化。
昨日一早，该证券营业部柜台前就排起了长长的队伍。请别误会，他们是来开办证券账户和开设两融业务的。
中国结算最新数据显示，新开A股账户数已经从今年5月份的每周不足5万户暴增到了25万户。
开户数有了，客户保证金涨了，交易量翻番了，但该营业部的总经理李迪（化名）更忙了--各类咨询电话不断，人手日益捉襟见肘，够着两融资格的客户还在嚷着要给开两融账户，可总部风控合规却频频提示。
现在全员上柜台，全员岗位机动。为应对突增的业务量，李迪不得已下发了此动员令，意欲调动证券营业部全部员工的积极性。电话忙时，李迪甚至不得已将频频响起的手机交由下属来帮忙接听。为应对总部风控合规的提示，李迪不得已劝诫客户降低两融比例，当然是以风险控制为由。自然，这些劝诫的对象仅限于关系好的客户。
而这一切，也都是最近才出现。李迪甚至清楚地记得，在两周前他每天在办公室就只是陪着客户聊聊天，到吃饭点了就拉着客户一起吃个便饭，中午还可以午休一会儿。
那时也没几个客户到营业部来，来得较多的也就是附近的几位大爷大妈，证券营业部相当清静，在上海如此繁华的地段安静得像世外桃源。李迪说，更多的时候都是他主动约请一些有关系的客户到营业部来喝茶。
不过，市场突然雄起，让李迪所在证券营业部忙得晕头转向的同时，也带来了不少欢乐。以李迪的说法是，吃饭不用愁了，营业部大户室里经常爆出板啦板啦！欢呼声，这些涨停板带来的饭局，现在已提前把李迪一周的午饭排满了。
还有一个欢乐的事，李迪不便对客户讲但已在内部讲过的--年终奖不用愁了。成交量的放大，两融业务的巨幅提升，11月单月营业部的收入几乎可顶上半年两个多月，这些自然会让年终奖增厚不少。 （.证.券.时.报）
股市天量资金从哪里来
中国股市成交量迭创新高。在11月28日两市成交量成功超越美股历史上的成交量峰值后，12月1日仍维持在6908亿元的高位。几乎所有的市场参与者都在问，中国股市天量资金是从哪里来的？
首先，中国股市天量资金的形成与融资余额的高涨分不开。
在10月29日之前，上交所融资余额已经高达4400亿元。从10月30日开始，上交所融资余额从4434亿元开始一路飙升至11月28日的5290亿元。深交所融资余额的走势与上交所基本一致，但融资余额低于上交所。截至11月28日，深交所融资余额为2899亿元，沪深两市融资余额高达8189亿元，而同期两市融券余额仅64亿元。8189亿元的融资余额，与年初的3474亿元相比已经翻一番有余，且增加的融资融券余额已达到过去四年增长的总和。
融资融券交易是指投资者向券商借入资金买入证券（融资）或借入证券并卖出（融券）行为。可以用来放大资金的利用率与做空机制，但同时也会放大风险。两融余额，尤其是融资余额的不断增长，说明市场正在加杠杆，这对股指的拉升作用是显而易见的。
随着融资余额的不断增长，关于监管层或对融资融券余额进行总量控制的说法，也开始在坊间出现。但分析人士认为，从融资融券业务开始试点时，监管层就非常审慎，因此总体来讲，目前两融的风险是可控的。除非股指出现大幅下跌，大量融资客户需要被平仓。
从现在的情况看，交易所并没有控制融资余额的想法，反倒是出台了搞活融资融券的积极政策。比如，上交所近日下发通知，投资者可于12月1日起，利用融资融券信用证券账户申购沪市新股。业内人士认为，放行信用账户“打新”将拓宽投资者申购新股的渠道，同时也便于投资者在不减少信用担保品的同时，参与新股申购。
其次，社保投资新规刺激国内其他资金进入股市。日前，国务院法制办公布《全国社会保障基金条例（征求意见稿）》向社会征求意见，意见稿提出，全国社会保障基金可以在中国境内市场投资运营，也可以在境外市场投资运营。投资运营全国社会保障基金，应当科学配置经国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产。征求意见稿规定，全国社会保障基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成。社保可在境内外市场投资运营引发了其扩大入市规模的猜想。
第三，A股市场赚钱效应的显现催热了沪股通。沪港通自11月17日通车以来，已有两周时间，“南冷北热”仍是常态。相比于港股通，国际资本对A股更显得青睐有加。沪股通为A股注入了400多亿元的新鲜血液。A股市场近期所迸发出来的赚钱效应，将刺激QFII、RQFII等境外资本加速流入国内资本市场。
中国股市能不能维持这么高的成交量，需要密切关注融资融券余额的变化，这一点相较于社保基金等长期资金来说，更具有直观的说服力。（长江商报 阎岳）