导读：
　　顾铭德：人民币不会大跌
　　李志林：争出来的牛市变化多
　　谢百三：中国机会多多
　　贺宛男:爆炒航母就是健康牛市?
　　水皮:卢布绝地反击，普京硬抗能抗多久
　　陈实：牛市，必须跟随主流资金和主流热点
　　郭施亮：弃房炒股到底可行不？

　　顾铭德：人民币不会大跌
　　近期以石油为代表的大宗商品暴跌，引发卢布等货币大贬值，有媒体文章认为，卢布贬值后会带动人民币大贬。不少投资者担心人民币也会步卢布后尘。这种担忧其实不可能出现。
　　一国货币汇率撇开短期政治因素之外，一般由几大要素决定。①基础因素，主要是经济增长率、就业、物价等指标数据。②决定因素，主要是国际收支状况，又分资本项目和经营项目。③直接因素，主要包括国家的外汇储备，利率水平及变动。从上述三大因素综合分析，无论从哪个角度看，都不会得出人民币会大贬的结论。石油价格暴跌，人民币1500亿与卢布互换协议，即使帐面亏损一半，至多100余亿美元，可中国从石油价格暴跌进口所需美元可节省数千亿美元。中国人民币利率就是再下调，也大幅高于欧美水平。今年以来，中国国际收支仍然保持稳定的顺差格局。特别是对美国，美国一年400亿美元左右的逆差，其中近半是对中国的逆差。在这种格局下，其它货币对美元贬值，但人民币兑美元怎么会大贬呢？美国经济进入复苏增长阶段，这是美元走强的基础，但这种走强还没有改变总体上负债率过高，国际收支逆差的大格局。中国经济增长率从原来8%区间逐年进入7%区间，可增长的绝对量没有丝毫减少，因为经济规模基数扩大了就业、物价等指标稳定。从汇率直接因素看，全世界美国、日本、德国、英国等7个发达国家加起来的外汇储备也没有中国多，如果中国人民币大贬，这世界其它货币和经济还能生存吗？
　　既然如此，为什么许多人经常莫名其妙担心人民币会大贬呢？这主要是中国至今资本项目没有完全开放和社会综合心理因素有关。中国已经从原来缺外汇的贫穷国家，发展为外汇过多经济规模第二的大国，可许多人心理状况还停留在弱国阶段。弱国心理特征表现为，总担心国家和人民币会大危机、大崩溃，特别是担心资本项目完全开放后，国内资本大外逃，国际资本进来大抢钱，中国改革成果被一扫而空。其实，待到中国资本项目完全开放阶段，人民币继续相对稳定，小涨小跌是常态。在全世界各国横扫名牌货的“中国大妈”之外，还会多出一个在全世界各国投资、买房无所不在的“中国大爷”。国家相对单一的外汇储备将更多地转为企业和“中国大爷”对外投资的外汇资产，中国才会真正进入市场经济的国家。这次沪港通只是迈出一小步，效果还不太明显。待到国家汇率市场化进一步改革，资本项目进一步开放，人们便会进一步发现，人民币是这个世界上为数不多的硬通货。过分担忧人民币会大贬值不符合常识。对于卢布近期的大贬值也不应该过度恐慌，资源丰富的国家有生存环境和稳定的因素。(金融投资报　顾铭德)



　　李志林：争出来的牛市变化多
　　在市场对3091点一片恐惧声中，不经意间，本周，上证指数已站上了3100点。从2938-3108点，大涨了5.78%，但是，各类投资者查看资金卡，可谓五味杂陈，有人欢喜有人沮丧，直呼“看不懂”。
　　在我看来，与2006、2007年的牛市相比，本轮牛市可谓是各类风格的投资者“争”出来，“抢”出来的，资金性质、规模、手段、过程和结果。自然大不相同。
　　1、前4个月的慢牛行情走得好辛苦。
　　从7月22日2049点，到11月21日2486点，大盘走了4个月的慢牛行情。
　　期间，看空的力量仍十分强大，在9月16日2300点左右时，就有机构拉响了“5·30悲剧将重演”的警报，引起了当天暴跌一场。
　　此后，连多头国泰君安也只敢看高2400点，所以，多数机构认为，2391点就是全年的头部，遂早早离场或减仓。那时，基本上是没有人敢称牛市的。只有极少数人坚信：2444点和2478点两个历史头部一定会冲破，2500点一定能看到。
　　正是因为多数人不看好后市，每月第三周，还要受经济数据、新股排片表、期指交割的多轮冲击，常使每100点要来回走两遍，这段慢牛路程走得好辛苦。在2300点上方，收盘了34天，将流通市值换手50%；在2400点上方，又收盘了16天，才攻上2500点。
　　4个月的慢牛行情中，指数涨幅仅为21.3%，市场主要是炒符合政策取向的各类题材，如国资改革、军工、软件和信息安全、机器人、互联网、3D打印、新能源汽车、高铁、核电，京津冀等。因这些板块所占指数权重较小，每天的指数波动只有几点、十几点，而权重股中只有四大银行股偶尔才上一个台阶就不动了，这样就加固了结构性的个股行情格局。场内的高手主要通过个股跑赢大盘，不少人取得了翻倍的效应。
　　这种慢牛行情是受到多数投资者欢迎的。
　　2、近1个月的快牛行情涨得有点疯。
　　从11月24日冲上2500点，到12月19日3108点，仅20个交易日，上证指数就大涨了25%。速度之快，涨幅之大，令人惊诧，日成交量也从慢牛阶段3000-4000亿，骤然上升到平均7911亿。
　　尤其令人惊叹的是，快牛阶段的主力是场外的新增资金，包括产业资本、房地产资金、信托理财资金，以及近万亿的融资盘。
　　这类机构见2500点冲破，牛市确立，就站在巨人的肩膀上，撇开被市场炒高的品种，另辟蹊径，以只争朝夕气概，用最短的时间，夺回2000——2500点踏空的损失。
　　他们集中攻击了市场不敢炒、也炒不动的、躺在地板上的大盘股，如券商、银行、保险、石化、地产、有色等板块，以及“中”字头的大盘低价股，用推土机式的凶悍手法，狂掀涨停潮。例如，仅用了1个月，就让整个券商板块暴涨120%-150%，从而吸引市场的眼球，引发大批投资者和融资盘跟风追涨。其赚钱的速度、力度和厚度，远远超过了前四个月慢牛行情中做题材股的投资者。
　　尤其是日成交量创出了12664亿的世界股市的天量，日换手率高达4.5%，终于引发了新华社、人民日报两大官媒对疯牛的抨击。
　　3、快牛行情颠覆了什么？
　　由长期来的深强沪弱，变为沪强深弱。今年以来，上证指数从2115——3108点，涨幅47%；而深成指从8121点——10627点，只涨了30.9%；中小板从6115——8073点，只涨32%；创业板从1304——1596点，只涨22.3%。同时，沪深两市的日成交量由原先的3:5，变为5:3。
　　由长期来的中小盘成长股唱主角，变成了周期性大盘股唱主角。
　　由原来的中小盘个股连续涨停，变为整个大盘股板块（如券商）的所有个股一起连续拉涨停。
　　由原来的轻指数重个股、中小盘股跑赢指数，变为只有与指数权重大的大盘股才有赚钱效应。
　　由原来每月的新股和期指交割周的惯性暴跌，变为放量暴涨。如本周五，在6只新股发行、冻结资金达2.2万亿的情况下，上证指数照样大涨51点、1.67%，两市成交量仍有8011亿。
　　由原来的唯理性研判市场、精心选股才能成为赢家，变为可以无视技术分析，无视上市公司基本面，凡大皆炒、凡低皆炒，巨亏股也炒（如中铝每股亏0.40元、），并且连连拉涨停。只要有胆量、有资金、敢到涨停板上去排队抢股票，就能快速获取暴利。
　　4、有质量牛市的必然选择是慢牛。
　　无可否认，近一个月的快牛，或曰疯牛，对扭转中国股市熊冠全球6年的局面、激发做多人气，功不可没。
　　但是，要想使本轮牛市能维持较长时间，走得更高更久，必须每跨一大步都应夯实基础，充分换手，通过板块轮涨，让各类投资者都能受益。
　　因此，必须摒弃疯牛，抑制快牛，提倡慢牛，防止指数的大起大落。
　　美国股市的牛市都是慢而长，每年的涨幅并不大，无论是上世纪90年代走出的10年牛市，还是最近5年的牛市，都是慢牛，年涨幅大多不超过20%。同时，每天的涨幅都有限，即便是T+0的交易，日成交量也只相当于1500-2000亿人民币。可见是中长线投资者占主导。
　　相比之下，这一个月涨25%的疯牛走势和万亿日成交天量，是不正常的。
　　由此可以预期，管理层不会对目前行情过快的暴涨听之任之，早晚会做出反应。如，明年大幅增加每月新股的发行数量和融资额；清查银行信贷资金转道进入股市；对券商的融资总量和客户的融资杠杆比例加以限制，加强风险管理；对操纵市场案件加强调查处罚（周末证监会新闻发言人已公布了18宗股票操纵案）；利用金融股火爆之机，全面放开券商的牌照管制；要求商业银行及时核销银行的坏账呆账，挤掉业绩中的泡沫。届时，低估值的银行股的估值迅速上升，价格不再便宜；券商股不再是稀缺资源，业绩呈平均化，强制市场走慢牛。
　　虽然这轮牛市中，各个阶段各类投资者都在“争”，谋取各自的一份利益，但是，激情之中也应多一份理性，如价值投资、理性投资理念；按政策取向，强化改革转型和成长性理念；强化波段操作理念，追求外生成长性的选股理念等。
　　过度融资、高位追涨低位杀跌、炒作周期性、过剩产业的大盘绩差股等，永远是理性投资者的的大忌。
　　但愿市场能尽快地回归到蓝筹股和成长股的轮涨轨道上来，走向大熊——结构型牛市——慢牛——疯牛——慢牛的轨迹。(金融投资报 李志林)



　　谢百三：中国机会多多
　　在复旦的报告兼谈本周股市复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授
　　所以没做股票的同学一定要学着做。但是已经开始做股票的同学不要只关注股票，这就跟在大学里谈恋爱一样，不要认为自己碰到的就是最好的。
　　同学们的自我定位要非常明确。就好比说，同学们回家跟父母谈股票的时候不要想到自己是父母的孩子，而应想到自己是复旦大学金融学方面有一定造诣的高材生。我回家跟我父亲谈股票的时候，就说：“爸爸，您是我爸爸，我是您儿子，这是无法改变的。但在股票方面，你是一个散户跟伟大的投资家谈，您就听我的话就好了。这不是父子关系而是散户和投资家的关系。”所以一定要明确自己的定位。我就已经下定决心一定要介入房地产和低碳经济等高新技术领域，要在未来十年之内担任上市公司的董事长。我2002—2004年在广西南宁投资一个500万的房地产项目，是一个山坡地，山顶还有泉水。我当时没有很多钱而且股东意见不一，买进后卖出，我是300万买进1300万卖出，赚了好几倍。但当我今年中秋节去看，我整个人全部傻掉，
　　那座山建满了十几层二十几层的房子。山腰和山顶的房子景观很好，上面是6000多元／平方米，下面是4000多元／平方米。这个接我手的老板5年之间赚了12亿—15亿的净利润。所以说今年是个反思年。
　　前面提到的韩国无烟烤肉烧烤店，我以前都不知道，是在报纸上看到的，听说他在上海也有分店，后来我去吃了一下，还很好吃。还有一个重庆“渝富侨洗脚馆”可能也快上市了，既不是中小板也不是创业板而是主板。每年一家店的利润都是六七千万，它有20几家大店，还不算加盟店，上市后资本应该有200多个亿啊。所以中国现在还是创业的黄金期，同学们要定位好自己应该做什么。刚才有个女同学说她以后想当外交家，那说不定20年后就是驻某国的大使或外交部发言人。如果有同学立志当名教授，那几十年后我们就会在讲台上看到他。但是如果说你还是比较爱财或比较缺钱，那你就搞挣钱的门路，首先兼顾各行各业，我现在看《新闻晚报》、《新闻晨报》之类就很仔细。我有一套上海的小别墅，300平方米。我当时就是看报纸知道有人在排队买这个别墅，甚至排了七天七夜，只要36万，等我去看时已经涨到120万了，我就买了下来。大家知道现在多少钱？
　　已经涨到680多万了。所以现在有那么多的发展机会，不局限于房地产，还可以是低碳经济。昨天美国密苏里大学发明了一个小型核能电池，装在手机上可以用5000年，而且安全有保障，并且这种技术已经用在心脏起搏器上。所以科学的发展也是难以想象的，低碳经济、节能环保这些行业肯定是中国未来非常大的市场。
　　现在很多外国人很担心我们中国的贫富悬殊，不过中国现在真的是好得不行啊，什么叫好得不行呢？中国第一条全世界最长的高铁，从广州到武汉，1068.8公里，3个小时，随着高铁时代的到来，现在所有贫穷落后的地方，以后都会变成城里人争相下去的地方。为什么？因为那个地方青山绿水，好养老、养生。广西的巴马长寿之乡“风景区十日游”全部爆满，根本没有接待能力，农家乐全部爆满。我们广西人到那里去全部爆满，没有住的地方，但是现在巴马县已经开始建五星级宾馆了。所以现在越贫穷越落后的地方以后会变成非常美丽富饶的地方，城里人都厌恶了城市空气污染的生活，所以以后农村是最大的消费市场，搞不好那些世界品牌的店都会开在那里，因为那里将是富人居住的地方。
　　【本周股市：股市仍处于牛市中。周五又上涨51点，达3108点，成交量依然很大，沪市达8600亿，处于强市之中。时下是岁末年关，很多银行贷款入市的，要回去一下；同时又有几万亿资金申购新股；股市仍如此强势，实在难得。
　　人们依旧看好明年股市，认为行情远未结束。
　　券商股本周出现调整，分化，好的较坚挺，差的跌得多，应该是暂时的。银行股曾一跃而起，宁波银行还涨停过。很多人看好银行，因为它们涨得很少。招行2007年到过46元，现在仅15元，有的银行股价格至今还在净资产之下。
　　有的人把券商股与银行股比较，认为后者利润多，市盈率低。其实这是拿西瓜与哈密瓜比，不同质是不可比的。一个在快速发展，一个却在缓行，但银行估值太低了。
　　据悉保险公司很多资金仍不敢进股市，它们以保本为主，但这也留下了后备军。
　　中小板，创业板都已创出历史新高。
　　股市整体向上，但个股差异很大。周五：沪市涨339家跌609家，深市涨280家，跌1164家。故一定要选好个股，不要集中在同一行业，多选几个好的行业，以防震荡。】（金融投资报）



　　贺宛男:爆炒航母就是健康牛市?
　　管理层希望A股涨，近一个月来指数暴涨，表现为典型的“炒大”，尤其是“中”字头股票遭到爆炒。但问题是，炒小炒新炒差是过度投机，爆炒航母难道就是健康的牛市？
　　A股市场向来有“炒小”、“炒新”、“炒差”的陋习。然而，近一个月来指数暴涨，却表现为典型的“炒大”，尤其是“中”字头股票遭到爆炒。
　　从指数看，自11月22日央行降息以来，创业板指数（1504-1596点）上涨6.12%；中小板指数（5425-5668点）上涨4.48%；深成指（8332-10627点）上涨27.54%；上证指数（2486-3108点）上涨25.02%；沪深300指数（2583-3383点）上涨30.97%；上证50指数（1714-2390点）上涨39.44%。真是越大越强势，越大越疯狂。
　　从个股看，涨幅100%以上的个股中，剔除新股，几乎全是央企。包括中纺投资（+171%）、中国交建（+124%）、中信证券（+121%）、招商证券（+113%）、中国中铁（+110%）、宏源证券（+104%）、华电重工（+102%）、中铁二局（+100%）等。另外，光大证券、中国电建、中国铁建、葛洲坝、中国中冶、中国建筑等涨幅也在80%以上。与此同时，央行降息后约有1000只股票不涨反跌。
　　是大盘股价值低估？可以这么说。据测算，目前上证A股的市盈率约15倍，而沪深300和上证50成份股市盈率约12和10倍。然而，同为大盘股，在50指数猛涨近四成之际，恒生国企指数（成份股多为央企）仅从10447点涨至11430点，涨幅仅9.4%。恒生AH溢价指数则从今年7月最低88点，涨至123点，A股从半年前的88折，快步跃升至溢价23%。
　　是这六七年来A股垫底太久，大盘蓝筹股估值过低，“蓄之既久发之必速”？也不尽然。最典型的如中国石油，油价暴跌以来其H股股价一路下滑，从9月初的11.70港元下滑至目前8.35港元（不足6.70元）。而同期其A股则从8元涨至10.10元，A股溢价54%。中国中冶、中国远洋、中国铝业、东方航空、南方航空等亏损绩差股，A股股价已超过H股一倍。同是在降息的大背景下，同为国企央企大蓝筹，表现在香港市场和内地市场如此不同，在笔者看来，主要原因是港股跟着基本面走，受中国经济增速明显趋缓、通缩预期增强以及国际油价暴跌，新兴市场风险放大等原因，走得很弱；而A股则跟着政策走，管理层希望A股涨，尤其是通过种种政策措施或提示暗示促使大盘股涨。
　　例如，明明近万亿的两融余额，每天1000多亿的融资买入，A股的杠杆率已明显抬高，但却传出消息说，券商净资本约束的风控指标有可能放宽，新规近日有望正式发布，这将给券商带来数百亿流动性。消息称，证券公司的净资本对净资产比监管指标拟由现行的大于等于40%，调整为大于等于20%；净资本对负债比拟由现行的大于等于8%，调整为大于等于4%；净资产对负债比拟由现行的大于等于20%，调整为大于等于10%。以龙头券商中信证券为例，截止今年9月底，其净资本为419亿，净资产为753亿，负债为2811亿，净资本对净资产的比例为55.6%，净资本对负债的比例为14.9%，净资产对负债的比例为26.8%。仅净资本对负债的比例调低至4%一项，在现有不增加净资本的前提下，其负债上限就可达10475万亿，即增加7000多亿，然后就可把这些钱用于融资……问题是，目前银行的核心资本充足率必须达到8%，而券商只要4%即可，莫非券商的风险真的比银行小1倍，监管要如此这般地宽松1倍？市场自然不管这些，涨了再说。
　　再如，明明中国银行业的不良贷款和不良率在不断提高，还有影子银行等潜在风险，但日前某指定媒体报道说，修改商业银行法的建议已经上报，其中一条是，存贷比不再作为考核的硬性指标，而是作为动态的监测指标。现商业银行法规定，存贷比不得超过75%，而存款规模又受资本充足率的制约，加之在减息背景下存款不断流出。如果这个75%的存贷比不再作为考核指标，银行贷款以及随之而来的利润也就相应增加，于是，银行股闻声大涨。
　　类似的例子还可以举出很多。
　　管理层希望A股涨，从小处说，明年IPO家数和融资额肯定要增加，前提自然是市场转好。从大处说，经济趋冷，需要资本市场予以支持。中央经济工作会议明确提出：“稳增长是2015年的主要经济任务”。人民日报也发表评论员文章指出：“决不能把新常态片面理解为对经济调整下滑的‘无所作为’，让经济‘自由落体’。”既然如此，有关部门就必须有所作为，保证股市走好走牛。
　　问题是，炒小炒新炒差是过度投机，爆炒航母难道就是健康的牛市？(金融投资报 贺宛男)



　　陈实：牛市，必须跟随主流资金和主流热点
　　本周大盘收出一个涨幅达5.8%的大阳线，上证指数创出3117点新高，显然，大盘已经实现再次突破。上周六，我们说，大盘在震荡之后，技术上有两种走势，第一，牛市第一波行情已经运行完毕，在3091点已经实现合理目标。而第二种走势是，牛市第一波行情还未完，在近期经过第4子浪调整后，将再走一波推动浪，指数高点将达到3500点一线。而我们认为最终按照第二种走势运行的概率比一种更大。既然本周大盘创出了新高，说明大盘已选择了第二种走势。
　　到目前为止，大盘的走势仍属于牛市第一波的主升段，这波主升段是以蓝筹股为主流领涨股，核心是以券商为首的金融股，其次是低价低估值二线蓝筹，代表是运输、钢铁等周期性股票。这个观点我们也早已指出，近期市场基本就是如此运行的。券商的疯狂似乎超出了想象，但回顾2007年那轮大牛市，中信证券从几元涨到100元以上，涨幅高达20多倍，至于10倍股比比皆是。其实近期低价二线蓝筹比券商更为疯狂，中国交建近两周连拉10根阳线，股价翻番，其他低价运输股都是连续暴涨，不少股票的涨幅都在2倍以上了，但因为价格低，不太引人注目，其实低价股才是真正的黑马群。
　　上述表现，进一步印证了我们一直强调的牛市第一波主升段观点，甚至比我们预测的还要疯狂。其实，看看很多股票近7-8年的走势，今年来1-2倍上涨之后，股价与上一轮牛市高点比仍在脚下，小荷才露尖尖角而已。比如钢铁股马钢股份，近年的最低价1.5元，而2007年高点是15元，一旦反转涨幅会有多大？1.5元涨到10元就是7倍。
　　所以，如果你稍微宏观一点看待股价的上涨，你才会觉得目前的表现仍处于牛市的初期，你也就不会因为短期的大涨而总是担惊受怕。
　　此轮牛市的实质是转型牛市、改革牛市，再加上利率步入下行周期和杠杆资金，外延性增长和资金是主要推动力，其对基本面改善及股价的影响必然远超内生性增长。所以股票上涨的爆发力特别强。
　　故目前，我们仍不担心大盘。我们关心的依然是，后市哪些股票还有大机会。按照牛市底部股都会上涨的规律，凡是未大涨的、估值不到位的，都可能成为后市资金流入的目标。就主流股而言，券商股仍处于牛市途中，只要大盘趋势向上，券商股就始终是当之无愧的头号领涨股。不过，券商股因为近期涨幅较大，需要休整一番。此时，大资金可能把银行股作为下一个大目标。从估值和走势看，银行股可谓是目前估值最低、涨幅最小的主流板块，这意味着未来银行股上涨的确定性最大，可作为目前中线建仓的首选。然后是二线蓝筹，本周因一带一路被爆炒，运输股基本短期已经很高了，接下来电力、煤炭、钢铁等低价、低估值股可能会紧随其后，可作为操作的重点。
　　牛市就是涨得远远超出市场大多数人的预期，直到空头消失，才可能告一段落。目前，还是继续享受牛市吧。当然，你必须跟随主流资金和主流热点。
　　（作者介绍：陈实，资深证券专家，中国证监会首批证券咨询执业资格获得者，长期发布诚实基金投资报告，本文为2175期）(金融投资报)



　　郭施亮：弃房炒股到底可行不？
　　2014年，中国股市的表现确实超出了大多数人的意料。据数据统计，自今年7月初低点上涨至今，股市累计最大涨幅已超过40%，并成功收复了丢失多年的3000高点。与此同时，中国房地产市场却呈现出持续降温的迹象。
　　今年9月30日，号称“史上最强的房贷新政”正式出台。随后，在11月中下旬出台的降息政策也是刺激房地产市场的重磅举措之一。遗憾的是，在多重刺激政策下，开发商曾经的激情却未能点燃，而市场也逐渐产生出“弃房炒股”的想法。
　　到底该不该弃房炒股？或许，这是当下老百姓热议的话题之一。对此，笔者认为，既然提出了“弃房炒股”的说法，不妨分析一下当下的股市与楼市，看看未来谁更具投资的潜力。
　　事实上，中国股市设立的初衷是为国企解困。随后，国企缓解了危机，股市却沦为更大的输血工具。回顾历史，每当股市的融资功能遭到破坏之际，股市都会出现一波较为强烈的上涨行情。然而，待股市投资信心有所修复之时，市场又再度加大股市的输血力度，其本质还是离不开圈钱。在此环境下，中国股市注定是“牛短熊长”，而在短暂的牛市行情中，抓得住机会，还能够捞上一笔。但如果抓不住机会，或者后知后觉者，往往会陷入“挨套”的局面。
　　值得一提的是，在国外，因其机制相对成熟，而市场给予投资者更多的是政策性的保护。对此，当地老百姓多借助股市实现长期投资，年老时，可以借此实现养老的目的。相反，在国内，股市的赌博色彩过于浓厚，而市场也热衷于提前透支炒作未来的上涨空间。显然，若把西方长期的价值投资理念照搬进国内股票市场，则后果不堪设想。同理可推，弃房炒股的潜在风险也是非常大的。
　　谈及楼市，目前面临最大的风险就是政策的不确定性。而在巨大的库存压力及资金量供给紧张等因素的影响下，也加剧了未来国内房地产市场的降温压力。
　　值得注意的是，近年来，鬼城频现、弃房断供等现象确实对国内的房地产市场构成了不可估量的冲击。与此同时，或将在明年年初出台的不动产登记条例也将会对国内房地产市场带来了更多的不确定性预期。显然，如果按照之前的策略，依靠房地产市场进行投机获利，也许需要沉重的代价。
　　不过，与中国股市相比，虽然目前国内房地产市场处于降温的状态，但从长远来看，房地产的保值增值能力还是远胜于国内的股票市场。
　　举一个例子，100年前，一块黄金可以买下整个北京四合院，但100年后的今天，十块黄金还不能买下同样的北京四合院。至于股票，因其价格是浮动的，且在国内过度的投机氛围下，必将会呈现出暴涨暴跌的走势。由此一来，如果弃房炒股能够把握得好，或许还能够实现一夜暴富，但整体概率极低。不过，对于大多数的人而言，一旦把握不好，极可能把财富瞬间蒸发掉。
　　因此，笔者认为，对于大多数人来说，弃房炒股并不可行。毕竟A股的投机色彩过于浓厚，隐藏的风险极大，一旦深陷其中，则后果不堪设想。(金融投资报 郭施亮)



　　水皮:卢布绝地反击，普京硬抗能抗多久
　　摘要: 普京能这么解剖自己的国家，说明这个领导人不糊涂，也不莽撞，更不逃避，这种自信传导到市场，市场就给予了肯定。
　　普京到底是普京。
　　硬汉到底是硬汉。
　　如果我们以为普京的硬无非是体现在一身的肌肉上，或者也就是嘴巴上，那么我们不是太幼稚就是太无知，不管我们喜欢不喜欢俄罗斯这个邻居，但是事实证明普京是我们的邻居最受欢迎的主人，他关于俄罗斯熊的比喻既坦率又直白，每个人都有自己的领地，每个国家都有自己的尊严，普京的强硬即便在卢布面临崩溃时都不减一丝的成色，不由得市场为此击掌叹息。
　　什么叫NB？这就叫NB。
　　普京多少有点泰山崩于前而面不改色的味道，年终的记者招待会不但如期举行，而且直面俄罗斯面临的困局：原油价格腰斩、卢布汇率腰斩、国外美欧制裁、国内利率飙升，用外忧内困来形容是不过分的，但是俄罗斯不怕，不但不怕，而且做好了长期抗战的思想准备，准备面对原油下行40美元的风险，准备直面汇率继续下跌的风险，但是不行管制，因为俄罗斯自信有足够的美元可以平抑市场的需求，确切地讲可以平息市场的恐慌。普京话音未落，俄罗斯就抛出70亿美元，汇率随之强劲反弹，原油价格盘中也曾一度出现5%的拉升。更值得关注的是，道琼斯指数也闻之色变，盘中狂涨2.4%的涨幅成为近年来最大的记录，道指不但逆转前期的持续大跌，而且迈进历史高点。
　　这说明什么？
　　这说明在这个世界经济一体化的时代，无论中美、中欧、中俄或者美俄、美欧、欧俄，都已经形成了一个共同体，你中有我，我中有你，一荣俱荣，一损俱损。这恐怕也是普京光脚不怕穿鞋的底气所在。油价如果跌到40美元，美国的页岩气产业同样万劫不复，一个新技术的运用可能就此夭折，所以不多不少，油价破灭54美元就回升了，就反弹了，这就是博弈。俄罗斯历史上不是没有休克过，所以不怕，更何况，俄罗斯的财政是有盈余的，金砖四国的关系是稳固的，能源的交易是有保证的，这是底线，也是实力。奥巴马为什么会放软话，一是为了解决乌克兰的僵局，二是明白狗急了会跳墙的道理，不敢用冷战思维把普京逼进死角。普京在讲话中透露的信息也相当的正面，他并没有把俄罗斯面临的一切都归咎于美欧的制裁，并且把影响控制在20%左右，俄罗斯最大的问题还在于自身的经济结构有缺陷，过度依靠老天爷，过度依靠能源出口，经济多元化喊了二十年没有实际的进展，满世界好像找不出一样Made in Russia的世界品牌。普京能这么解剖自己的国家，说明这个领导人不糊涂，也不莽撞，更不逃避，这种自信传导到市场，市场就给予了肯定。
　　城门失火，殃及池鱼。
　　油价的下跌影响的不仅仅是卢布的汇率，对于新能源产业都是巨大的。如果打开特斯拉的k线图就可以看出，年初特斯拉的价格最高在291美元每股，油价跌破80美元之前已经回落到250美元每股，油价崩溃后，特斯拉的股价一路相伴而行打到211美元，和高点相比，整整下跌80美元，跌幅近30%，市值蒸发100亿美元以上。无独有偶，在深港两地上市的比亚迪汽车也躺着中枪，盘中一度暴跌46%，H股收盘跌了30%，据传谣言就是卢布汇率问题和巴菲持减持，同样的利空还同时困扰在港上市的吉利汽车，盘中同样出现巨大跌幅，原因也是出口俄罗斯的汽车收益存在汇兑风险。
　　谁都害怕不确定性，油价居高不下，对于中国经济没好处，但是油价暴涨暴跌对中国企业也没什么好处，尤其是如果节奏踏反更是雪上加霜，血本无归。我们现在不能确定油价未来会如何反复，但供求相对平衡是可以预期的，如此则CPI就会相对稳定甚至下行，通胀压力就让位于通缩，货币政策调整空间就更大，又是一个难得的战略机遇期摆在了我们的面前。（.华.夏.时.报 .水.皮）