时隔1.5年，三维丝再次拟收购洛卡环保。与2013年方案相比，2014年，此次拟收购方案的收购比例、股权作价、总股本分别提升至100%、2.52 亿元、1.65 亿股，2014/2015/2016 年实际净利润业绩承诺上限增加到2650/3313/4141 万元；控股股东及实际控制人没有变化；

　　洛卡环保实现净利润业绩承诺的可能性大。洛卡环保管理团队经验及资源丰富，拥有技术优势且控制成本水平较高，具备轻资产公司特质、可能拥有具备施工总承包资质的长期合作伙伴。基于以上优势，我们认为，三维丝与洛卡环保产生协同效应的几率高，洛卡环保实现净利润业绩承诺的可能性大；

　　预计三维丝未来将开启外延发展新征程。三维丝之前设立新疆分公司，努力扩大原有业务，以内增式发展为主。近期，三维丝不断扩张：收购珀挺机械工业(厦门)有限公司20%股权、合资设立厦门三维丝环境修复有限公司、最近收购洛卡环保。随着滤袋主营业务发展趋向稳定，预计三维丝未来将开启外延发展新征程；

　　盈利预测与投资建议。我们重申，洛卡环保优质资产若成功注入，三维丝将获得向上业绩弹性。维持公司2014-2016 年盈利预测，预计EPS 分别为0.46、0.54、0.62 元(如果收购顺利完成，预计EPS 分别为0.53、0.76、0.92 元)，目标价26.68 元，相当于2014 年现有业务58 倍PE，维持“增持”评级；

　　风险因素：国内需求大幅下降，原材料价格上涨。