临近年底，全球主要分析机构包括中国的经济学家群体都在对明年中国经济进行预测，很多都涉及股市。我浏览了众多分析结论，感觉绝大多数都看空中国经济，对中国股市11月以来的暴涨，也给出负面判断。对此，我严重地不同意！
　　临近年底，全球主要分析机构包括中国的经济学家群体都在对明年中国经济进行预测，很多页涉及股市。我浏览了众多分析结论，绝大多数日看空中国经济，对中国股市11月以来的暴涨，也都给出负面判断。对此，我严重地不同意！上周四，中央经济工作会议在北京闭幕，股市罕见地以上涨回应，在年末，而且是相对高点，众多股票顽强突破重要阻力区域，值得重视。我在第一时间曾经发表文章：指出，股市大牛市特征初显，说明全球投资者对中国经济未来有信心。12月中国股市为什么仍然顽强上涨？不是泡沫堆积，而是对中国未来改革抱有极大希望。当然，改革，尤其是重大改革阻力仍然很大。但习主席力排众议，强调要紧紧抓住重要的战略机遇期，以经济强劲增长来保证改革重大措施的连续推出，同时，要通过深化改革，寻找新的经济增长点，实现连续五年以上的强劲增长。
　　我一直强调：新常态并不是低增长的代名词，这一次经济工作会议对新常态做了9大方面的解读，实际就是回击主张低增长、只能低增长的声音。
　　会议针对“新常态”理论进行了多维度的反复论证：基于GDP构成的潜力分析、基于索洛新增长模型的要素分解分析、基于宏观调控框架的逆周期风险管理分析，更重要的是，基于重大改革对宏观经济环境的变化分析。可以看到：习近平新常态理论的最终指向是两个：
　　一是实质性的推动“供给改革”，通过大幅度地改善人民生活，刺激财富欲望，产生新动力；二是对外开放战略的实质转型，加速人民币国际化进程，融入金融市场全球化大潮。
　　必须看到，这两项重大改革是只能做，不能说。为什么？极左派在时时盯着财产社会的形成会不会导致私有制；同时所谓鹰派融入顽固地坚持与美国为敌！因此，2015年的改革仍然是敲山震虎型，如同抓捕周永康，先从外围做起。表面上看是改革有先后，其实是通过边际供给改革慢慢地触及核心。所谓边际改革主要集中于五个方面：
　　A、行政体制改革，对第三产业的全面扶持和放松管制；B、投资体制改革，全面推进PPP（公私合作）；C、科技体制改革，以促进研发转化率；D、要素价格市场化改革，继续出清过剩产能；E、规划体制及地方利益机制改革；这一点要重点讲，依托于京津冀和长江经济带构建，不仅指向的是振兴区域经济，更重要意义，可能是探索跨区域间的互利互惠机制，以降低区域内部交易成本，提高资源配置效率。
　　可以推断，新的理论来自于新的决策机制，包括新的执行团队和智囊团队。在军队反腐败基本掌控大局的情况下，未来一些关键部门的人事可能会继续调整，有些地方要出现实质性的变动。
　　目前市场最关心的：国资混合所有制改革、土地改革、财税改革等不可能一下子推进过猛，但要有动作，一是意识形态领域要多做铺垫，二是法律准备要充分。因此推定：明年靠深化改革要增长动力，潜力不大，还要靠三驾马车。本次会议最核心的提法是：促进“三驾马车”更均衡地拉动增长。很显然，习主席对2014年经济工作不满意，尤其是投资和出口过于疲软，2015年需要加大对这两个部门的支持，实现靠传统三驾马车拉动的稳增长。
　　习主席对几个原有的重要的经济决策和执行部门很不满意，包括央行和发改委。发改委不作为严重，与各大权力部门沟通能力显著降级，出现有项目，没有配套的局面。空喊加大投资，看见的却是投资率严重下滑；央行也一样，天天喊改革，喊利率市场化，其实无作为，几次所谓微调，点灌，对市场高利率仍然触动不大！本次会议公报显然对核心财经主管部门不满，不排除私下曾经对这些部门的领导提出严厉的批评，不行，就换马。
　　预计明年的经济工作仍然以扩大投资为主基调，要从一带一路、京津冀一体化以及长江经济带联动为抓手，货币环境要积极配合。
　　因此可以看清楚：明年的货币环境将进一步宽松，所谓“松紧适度”是偏松的代名词。同时，利率市场化一词要被淡化，要通过货币投放，实质性地降低市场利率。
　　如何区别全面宽松以及定向宽松？
　　目前，对何谓“松紧适度”，经济学家争论很大。所谓不能放水，以及必须放水，掌握何种尺度。我一直认为，继续降低存准率，包括降息空间很大，但降息不如降准，因为这是中国的特殊性所决定，要改善大环境，增加货币流量。但是，降息、降准次数最多3次。还要靠行政手段，即通过使用非常规的监管来强化货币向实体经济的渗透，说白了，就是要考核金融机构对实体经济的支持力度。
　　要更多的考虑全球货币环境大宽松的现实，展示更强悍，更灵活的汇率调控能力。人民币汇率既要适度贬值，又不能出现像卢布那样的崩溃走势。怎么办？适度降低人民币汇率以增加出口，同时用更多的外汇购买先进技术装备，增加进口。不能一味地增加外汇储备，但储备总量还会增长。人民币综合汇率不会大幅度贬值，但对美元的“忠诚度”会下降，也就是说，对美元要适度贬值！
　　人民币国际化改革会提速，这是大战略。一方面，中国资本要走出去，一带一路计划要落实，人民币不能自由兑换，拖后腿；同时，中国要确立全球经济领袖形象，资本账户长期不开放，而且基本是拒绝开放，有损形象。我预计，明年资本账户要找到自由兑换的方式，除了目前的增加交易商方式，还有更多的措施出台，后年，将宣布人民币基本实现自由兑换！
　　货币环境要考虑国家级的资产负债表变化，虽然土地改革要慢慢来，但土地的私产化步伐将在2015年实施，它带来的不一定是疾风暴雨般的大变革，但对意识形态领域和人们心理的触动一定非常大。要做有产者，这将成为全民的欲望和心声，货币环境必须相应！
　　目前最能够体现财富梦的地方就是股市，随后是外汇市场为主体的全球化金融市场！还要看到，明年的涨工资任务必须落实，财政赤字必须增加。预计赤字率将提升到2.5%以上，投资率将高于2014年5个百分点。需要投放多少货币？M2将以14%左右为目标！贷款总量达到12万亿左右。
　　记住几个要点：坚持和平发展的主基调，充分利用奥巴马，巧妙利用普京，压制安倍。要深刻理解中央经济工作会议公报开头的一句话——实际是习近平思想的核心：“我国处于大有可为的战略机遇期的判断没有变化，只是内涵和条件发生了变化”。既然是战略机遇期，货币环境就不能很紧，要刺激通胀，而不是害怕通胀。油价下跌，是天赐良缘，加大货币宽松力度，让市场感觉到的实实在在宽松，是有可能的；投资总量虽然低于2009年，但要远远地高于2014年；房地产行业以充分市场化为主，即使短线下跌，也不救市，相信大环境改善，居民收入提高，财产性收入增加，房市冷不了多久！相对房市，股市要更红火一点，要利用股市做混合经济改革，因此，在4000点以下不能用政策抑制泡沫！当然，监管永远是必要的，尤其是在牛市期间；支持走出去与支持出口并行，人民币汇率要进一步市场化。
　　对中国股市冲击3000点时的看法，市场分歧很大。外资的积极性目前远远高于内资。我分析了11月份资金流入股市的份额，发觉一个现象：更大规模的资金在等待进场！
　　11月，银证转账3142亿；融资融券2368亿；沪港通627亿。
　　以上三笔合计6137亿，不足一天的成交量，它说明，外资很活跃。公募基金不如私募基金，保险资金依然没有大规模进场。说白了，踏空的资金远远高于已经进场的资金，因此肯定有人在着急做空，政策面也可能有打压的小措施出来，但股市每一次的回调，都是买入机会。