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二八风格切换不易空头不发力“慢牛”望续前缘

加入日期:2014-12-12 8:50:13

  大起大落之后,期指市场开始出现观望心态。昨日,在金融权重板块休整的影响下,期指震荡走弱,成交量和持仓量有所减少。不过,主力席位方面,多头表现依然略显强势,显示空头打压意愿并不坚决。分析人士认为,期指短线的调整,既是对前期快速大涨行情的技术性休整,也是对利空因素进行消化。在市场对政策预期支撑下,中期有望继续上涨,不过“快牛”变“慢牛”或是大势所趋。

  期指震荡风格会否切换

  昨日,期指显现疲弱态势。早盘低开于3209点之后,期指主力合约IF1412全天维持弱势震荡,最终报收于3207.8点,下跌64.4点或1.97%。远月合约跌幅逐渐缩小,IF1501、IF1503和IF1506合约跌幅分别为1.81%、1.46%和1.23%。现货方面,沪深300指数全天下跌38.54点或1.2%。截至收盘,IF1412合约的基差为24.79点,升水幅度较上一交易日有所扩大。

  成交量方面,截至收盘,期指四合约总成交量为204.1万手,较上一交易日减少46万手,观望情绪有所增强。

  值得注意的是,昨日大盘中,前期表现强势的非银金融板块大幅走弱。截至收盘,中信非银金融指数下跌6.81%,排名跌幅榜首位,多只券商股触及或接近跌停板,此外银行板块也处于领跌位置。就在权重股走弱之际,小盘股的表现却相对强势。昨日,中小板创业板指数分别上涨0.43%和0.95%。由于金融是沪深300指数的权重板块,其下挫成为期指走弱的重要原因。

  “金融板块大幅走弱的原因有两点。首先,券商两融业务发展过快,随着券商两融资金的紧张和对两融业务是否非标的讨论,券商业务短期去杠杆的预期增加。其次,金融板块前期涨幅过大,积累的获利盘在市场放量震荡后,有回吐的需求。”私募人士曾先生告诉中国证券报记者。

  新时代证券研发中心研究总监刘光桓也表示,昨日金融板块走弱,获利回吐是主要原因。“近期券商股涨得太高、太快了,许多券商个股涨幅基本都实现翻番,甚至更多,累积大量获利盘。这些获利筹码出货坚决,所以出现大面积回落。”

  “未来券商可能在监管层要求下上调两融保证金比例,而金融股是两融、特别是融资的主要标的之一,以券商为首的金融股因此承压下行。”国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰表示。

  大盘二八风格转换,是否会对期指走势产生影响呢?对此,分析人士表示,一般而言,指数放量后会导致新热点产生,前期流入金融板块的游资已有流向中小市值股票的驱向。虽然热点正在转向,但全部转向小盘股也比较难,反倒是转向有主题或实质性成长的二线蓝筹概率较大。因此,中期来看,板块轮动不会对沪深300及股指期货产生转向影响。

  “在A股市场,主板与中小板、创业板历来存在一定跷跷板关系,此起彼伏是板块轮动的结果。昨日市场活跃资金开始腾挪转战,原本就驻扎其中的资金也借机拉抬。但从中长期来看,以金融股为代表的大盘蓝筹股流动性好,估值水平仍然比较低,市场二八风格不会轻易转换。”刘光桓说。

  中期“快牛”变“慢牛”

  随着股指弱势震荡,期指持仓量也有所回落。截至收盘,期指四合约总持仓量共减少7841手至227781手。其中,主力合约IF1412的持仓量大幅减少30764手,次月合约IF1501的持仓量则增加18022手。

  主力席位方面,中金所公布的持仓数据显示,虽然昨日指数出现下跌,但多头总体仍处于强势。在IF1412中,多头前20席位减仓194300手,相比之下,空头前20席位大幅减仓24500手;在IF1501合约中,多头前20席位增仓14669手,略胜于空头前20席位13946手的增仓幅度。其中,“持仓司令”中信期货席位总体减空,在IF1412合约中,减少多单5222手,减少空单5708手;在IF1501合约中,增加多单4822手,而空单只增加3966手。

  分析人士指出,期指减仓回调,暗示期指回调的压力较小,后市下调空间有限。而移仓换月趋势中,多头变动更显积极,表明空头打压并不坚决。期指短线的调整,既是对前期快速大涨行情的技术性休整,也是对利空因素进行消化。

  展望后市,中信期货研究员戴宏浩说,从期指的走势来说,只要货币宽松的这一预期不发生改变,近几日的整理都只能视为是对指标的修复,短期内大盘不具备大幅下跌的基础。

  “近期公布PPICPI双双回落,经济惯性下滑增强了市场降准降息窗口临近的预期。在多空参半的基本面和消息面背景下,期指整固需求更大,有望形成小幅箱体波动形式。”海通期货股指期货研究员颜伟说。

  中期来看,期指有望继续上涨,只是将由“快牛”变“慢牛”。陶金峰分析,当前市场对再次全面降准和全面降息的预期增强,无风险利率有望继续下降,因此市场对风险资产的投资偏好将进一步提升,有助于期指中期再度上行。

(责任编辑:DF146)

编辑: 来源:叶斯琦