公司持续打造文化航母

　　京演集团是国内最大的国有综合型演艺集团之一，而宋城演艺是中国最大的民营文化旅游集团之一，双方强强联手，将在文化演出市场形成巨大的协同效应。

　　此外，与京演集团合作，可以实现资源互补和产业链的延伸，加上公司目前在文化娱乐方面的布局：千古情系列稳固演艺市场，宋城娱乐为公司开拓电影、手游、艺人经纪等全产业链产品，本末映画提供视频服务，中国演艺谷持续扩张，网上平台独木桥也在网络销售方面不断积累经验，公司正在持续向打造文化航母的目标前进，预计公司未来仍会对产业链上的公司进行收购。

　　估值方面，维持此前判断，预计2014-2016 年公司每股收益为0.7 元、0.82 元、0.93 元，对应的PE为35.4 倍、30.1 倍、26.7 倍，短期估值偏高，长期来看，公司正处于品牌价值逐渐提升的阶段，基于此，我们给予公司40 倍估值，对应的目标价是28 元，结合当前股价给予公司“买入”评级，建议关注。

　　风险提示：出现重大疫情、行业增速减缓。