国际清算银行(BIS)指出，美元的强势正在对新兴经济体和全球经济的稳定性构成威胁。

　　总部设在瑞士巴塞尔的国际清算银行被称为西方央行[微博]的银行，通过成员国中央银行的合作来调节国际金融秩序。它指出，一个脆弱的金融市场将会对全球经济，尤其是中国和印度等新兴经济体产生深远影响。

　　美元持续走强

　　近来，美元兑日元汇率增长到7年以来最高值，追踪美元相对于全球十大货币表现的彭博社美元现货指数也达到5年的最高值。

　　截至上周末，美元指数(DXY)从6月底开始一路上扬12%，至89.36，即将从下往上击穿该指数30年下降的趋势线。同期，美元兑俄罗斯卢布上涨55%，对巴西雷亚尔上涨18%。

　　另外，国际清算银行警告称，目前债务抵押债券(CDO)的发行量超过了经济危机之前的水平。作为CDO的一个种类，杠杆贷款目前的发行量“达到前所未有的水平”——占所有CDO发行量的55%。从去年9月到今年9月的一年间，杠杆贷款的市场活跃度保持在每季度2500亿美元的水平，而这一指数在2005~2007年之间的平均值是1900亿美元。

　　债务抵押债券是资产债券化后形成的一种饱受争议的信用衍生产品，在此前美国次级贷款危机的爆发中扮演重要作用，甚至被称为“大规模杀伤性金融武器”。

　　国际清算银行发布的这份季度报告还对近期股市波动进行了分析。

　　报告显示，最近的一次暴跌发生在10月15日，美股开盘后15分钟内全线暴跌，道琼斯指数重挫400多点，标普500指数跌幅一度高达2.1%，10年期美国政府债券收益率大幅下跌37个基点。股市和债市暴跌程度堪比2008年雷曼兄弟破产当天。

　　“在我看来，这些事件都表明了隐藏在乐观情绪背后的市场的脆弱性，而且我敢说这种脆弱性会越来越严重。”国际清算银行货币和经济部部长克劳迪奥·伯利奥(ClaudioBorio)说。

　　近来，西方各国央行纷纷发布声明安抚人心，称它们有能力把利率保持在一个极低的水平，并维持目前的债券购买项目以增加公众和企业对经济的信心。

　　但是，“有一个情况不能忽略，那就是市场并没有完全依靠自身力量变得稳定。”伯利奥强调。

　　美元贷款偿还变难

　　在美元走强的背景下，国际清算银行担心一些新兴经济体发展引擎会由于对美元债券依赖性的增长而陷入失灵。

　　国际清算银行研究部主管兼经济顾问申铉松(HyunSongShin)称，美元在目前全球化金融市场里扮演越来越重要的角色，全球央行的外汇储备中超过60%是美元，这一比例在过去40年里几乎没发生变化。另外，在美国之外，有9万亿美元的贷款以美元标价，这个数值是2008年的两倍。

　　另外，跨国银行向新兴经济体发行跨境债券规模达到3.1万亿，其中大部分用美元结算。有分析指出，2012年底以来，中国银行和企业手中的美元贷款翻了一番，达到1.1万亿美元。美元如此大规模地用于国际货币结算，也意味着美元的任何风吹草动都将带来一系列的连锁反应。

　　美元的强势让借贷国陷入弱势。由于美元对本国货币汇率升值，原有的贷款更加难以偿付，这不仅增加了贷款违约的风险，也给本地经济带来不稳定性。

　　自美联储9月宣布退出量化宽松的经济刺激计划并释放出明年上调利率的信号以来，美元对欧元和日元都大幅升值。相对应，欧洲央行和日本央行都实行宽松的货币政策并发出一系列刺激经济的信号来应对美元的走强。

　　“在不同的货币政策中，美元的持续升值将对全球经济产生深远影响，尤其是对于新兴经济体。例如，对于新兴市场中持有大量美元债务的公司来说，美元升值将使他们在财政上变得脆弱不堪。”国际清算银行说。

　　此外，该银行虽然对于6月以来大跌40%的油价持乐观态度，但是仍然认为俄罗斯和巴西等石油出口大国将面临困境。