网贷行业非起源于中国。在由国外舶来的7年过程中，在中国的发展过程中已经产生异变。其中一大“异变”是纯线上模式。即将在纽交所上市的LendingClub便是项目来源、风控全部线上完成。

　　但当P2P舶来到中国后，这种纯线上模式似乎“水土不服”了。2007年便成立，至今仍坚持纯线上模式的拍拍贷，最近30日的交易量和累计待还金额已经位列在1540家P2P公司(网贷之家11月数据累计)中30名开外。

　　而自从采用P2N模式的贷帮网决定对1280万逾期贷款打破刚性兑付后，网贷界引发了对P2N模式风控能力的质疑，似乎P2P公司要想在快速发展的行业中奠定自己的位置不光要在线下端发力，而且还要依靠自身的线下团队寻找项目。

　　征信缺失导致P2P公司线下布局门店

　　小牛在线CEO张杰对网贷之家说：“lending club主要做信用卡收单这类业务，这和现在中国的P2P平台做的业务有很大的不同。美国整体的征信环境和中国是全无不同的，美国的征信环境中所覆盖的人群比例非常广，lending club做的是已经在征信环境下覆盖到的人。而在中国，我们网贷行业做的业务相当大的一部分是银行没有覆盖到的人群。”

　　张杰进一步解释其实网贷公司做的业务银行并非不想去做，而是网贷公司所服务的这群借款人，银行方面在央行的征信系统中看不到他们的借贷信息。“央行征信系统中有借贷信息的大概也就3亿多人，而我们国家有十几亿人，征信系统没覆盖到的人他们也有很强烈的金融服务需求，现在的P2P平台所服务的很大一部分是没有在央行的征信系统中露过痕迹的人。”

　　而现实情况是，这部分人群也很需要得到融资。“做小微贷款典型的特点是需要线下海量的铺设门店。此外，需要做很多实地的考察，对线下这块要求其实是非常高的。可能过了几年之后，我们能把不同网贷平台上所有借款人的信息融到一个新的系统里面，到那时候线下审核的重要性就会有所降低了。但能实现这个事情不知道需要多少年。”张杰说。

　　征信的缺失，同时对失信人群的处罚力度较低都是改善金融环境急需解决的问题。对此，张杰说“在中国目前整体来说，“失信”的惩罚是比较轻的，因此一些人会冒着失信成本去做欺诈一类的事情。基于这些原因，网贷企业才会加强线下端。一些网贷公司也坚持过多年线上的征信，但效果我们现在看来比较差。”

　　项目来源靠“别人”不靠谱

　　P2P平台不光要开设线下门店对项目实地考察“征信”。项目是由自身团队寻找来还是靠小贷公司等其它金融机构对接获得对于平台自身能否把握住项目的风险很重要。

　　对此，张杰认为：“一些P2P平台的产品很全面，但若是产品多半不是由自己的投资团队来做，很难想象现在这个阶段能有哪家P2P公司有那么大的团队，有各方面的经验来去把握产品的风险，因为不同的资产对投资团队的要求是不一样的。风控能力是P2P平台竞争力的重要方面，若是找外部对接获得资产，相当于你的竞争力的重要方面是依赖于别人的风控体系。”

　　“在中国目前的实质情况看，恐怕目前绝大多数P2P平台在未来1—2年内会提供刚性兑付，不管平台愿不愿意。因为这是在积累商业信誉过程中平台必须要做的。那些产品从其它金融机构对接来、采用P2N模式的平台，从某种程度上它担不了对逾期项目刚性兑付的责任。对于P2P平台管理人自身，你会把自己的积蓄投在一个外包的第三方产品上吗?对此，可能就要打问号了。”张杰说。