我们根据申万三级行业分类机械军工合计251家上市公司(其中机械设备222家，国防军工29家)数据统计，整体来看，2014年前三季度机械军工行业共实现营业收入6991亿元，同比增长10%，其中机械设备收入5586亿元，同比增长5.74%，军工收入1404亿元，同比增长30.7%；实现净利润308亿元，同比下降4%，其中机械设备净利润270亿元，同比下降2.58%，军工净利润38亿元，同比下降15.7%。

　　从行业景气度和经营状况来看，只有铁路设备板块的同比数据和环比数据均出现了较大增长。22个子行业中，前三季度收入同比正增长16个，净利润同比正增长8个。其中印刷包装机械收入和净利润分别增长76%和98%(ST京城资产重组)，铁路设备收入和净利润分别增长28%与58%，航空装备收入和净利润分别增长61%与27%，机械基础件、金属制品以及磨具磨料净利润同比增速均超30%。子行业中重型机械、内燃机、航天装备、农用机械、工程机械以及纺织服装设备出现20%以内的收入同比下滑，而机床工具、纺织服装设备、重型机械以及地面兵装均出现了行业亏损，净利润同比增速分别为-806%、-157%、-4%和-778%。单季度来看，三季度单季机械行业同比增速达17%，高于二季度的7%；净利润同比也出现好转，单季增速7%，增长8个百分点。军工三季度单季收入维持与二季度43%高增长，主要为航空装备和船舶制造，但净利润单季同比下降19%，差于二季度的同比增速1%。

　　从盈利能力上看，2014年前三季度机械行业毛利率同比上升0.2个百分点，为20.81%，净利润率为4.84%，同比下降0.41个百分点，销售费用和财务费用均有所增加，分别增长0.18和0.27个百分点。其18个子行业中，毛利率基本平稳，其中磨具磨料、农用机械、铁路设备、重型机械毛利率上升明显，提升2个百分点左右，工程机械毛利率仍在缓慢下滑过程中。8个子行业净利润率同比有所增长，其中机械基础件(上升2.18个百分点至6.94%)、铁路设备(上升1.06个百分点至5.47%)。在军工方面，2014年前三季度毛利率下降1.16个百分点，为13.26%，净利润率为2.72%，同比下降1.5个百分点；销售费用率有所下降，但财务费用率增加较为明显，同比增长1.01个百分点至1.31%，军工子行业净利润率均有所下降。前三季度机械军工整体ROE达到4.1%，低于去年同期的4.9%水平。分子领域来看，同比环比都有改善的行业为：机械基础件、金属制品、楼宇设备、磨具磨料、铁路设备、仪器仪表和印刷包装机械。

　　存货应收账款同比增速高于营收，现金流状况分化明显。三季度末，机械行业存货2656亿元，同比增长11%，其中环保设备(53%)、印刷包装设备(36%)、纺织服装设备(31%)，而工程机械与金属制品仍处于去库存阶段。军工行业存货1193亿元，同比增长近50%。应收账款同增13%，高于营业收入10%的增速。增长较快的领域集中在印刷包装机械(+41%)、制冷空调设备(+36%)、其他通用机械(+30%)、环保设备(+29%)、铁路设备(+26%)及机床工具(+26%)，而纺织服装设备及农业机械同比出现一定程度下滑。军工行业，应收款项同比增长9%，其中航天设备增长较快24%。经营现金流同比改善不明显，分化明显。2014年前三季度机械军工行业经营活动产生的净现金流实现净流出1039亿元，同比增长9.22%。其中机械行业净流出623亿元，同比增长15%；军工行业净流出416亿元，同比增长2%。