皮海洲 职业投资者、独立财经撰稿人、专栏作家
　　应该说，在查处与打击内幕交易行为方面，证监会近几年确实做了大量的工作，并取得了一些成绩。但尽管如此，目前A股市场内幕交易案件仍然还保持在高位，防控形势依然严峻。也正因如此，肖钢主席在出席“内幕交易警示教育展”时特别指出，证监会要不断加大人员与科技投入，进一步提高对内幕交易、操纵市场、欺诈发行等各类证券违法犯罪线索的快速发现能力，有效实现对各类证券违法犯罪行为的精准打击。
　　继中国证监会、公安部、国资委主办的“内幕交易警示教育展”首展在北京成功举办之后，全国巡展已于近日分别拉开帷幕。展览将在上海、广东、深圳、厦门、兰州和大连等地相继举办。并且从11月3日起，证监会网站、深交所网站、中国证券业协会网站、中国期货业协会网站、中国上市公司协会网站和中国证券投资基金业协会网站也同步推出网络展。
　　开展内幕交易警示教育确实是很有必要的。毕竟内幕交易已成为A股市场最主要的证券犯罪行为之一，而且涉及内幕交易行为的犯罪也是越来越多。近年来，证监会立案调查内幕交易数量呈逐年增长态势。2012年、2013年内幕交易立案案件分别为70件和86件，相比2011年增幅分别达到46%和79%；2012年、2013年因内幕交易被证监会行政处罚的人数分别为31人和66人，相比2011年分别增长63%和247%。
　　应该说，在查处与打击内幕交易行为方面，证监会近几年确实做了大量的工作，并取得了一些成绩。但尽管如此，目前A股市场内幕交易案件仍然还保持在高位，防控形势依然严峻。也正因如此，肖钢主席在出席“内幕交易警示教育展”时特别指出，证监会要不断加大人员与科技投入，进一步提高对内幕交易、操纵市场、欺诈发行等各类证券违法犯罪线索的快速发现能力，有效实现对各类证券违法犯罪行为的精准打击。要切实加强对上市公司的监管，建立健全公司内幕信息管理制度，强化信息披露，落实内幕信息知情人登记管理，规范控股股东、实际控制人以及上市公司董监高的行为。要进一步加强证监会与有关部门的执法协作机制，加大联合办案力度，始终保持严打高压态势。
　　而从举办“内幕交易警示教育展”的目的来说，也是为了保持对内幕交易的“严打高压态势”，提醒广大参观者引以为戒，远离内幕交易，让各方都加入到打击和防范内幕交易的行动中，构筑起严密完备的内幕交易综合防控体系。而且本次展览还全面系统地展示了内幕交易的相关法规和知识，重点剖析了近两年发生的典型案例，展示了证券监管执法的成果和决心。也正因如此，本次全国巡者被舆论方面称为是“再给内幕交易敲警钟”。实际上，从打击与防范内幕交易的角度来看，股市就是应该要让这种警钟长鸣。
　　不过，就本次“内幕交易警示教育展”的全国巡展来说，似乎缺少了点什么。虽然说，“教育展”重点剖析了近两年发生的典型案例，但总体来说并不能起到震慑后来者的效果。因为在这些案例中，明显缺少对内幕交易犯罪行为从严从重查处的案例。比如案例中提到的“孙云章案”，2012年2月1日，安信证券投资银行部原项目经理孙云章，利用其担任宇顺电子(002289)定向增发现场项目负责人期间获悉的内幕信息买入“宇顺电子”股票，20天获利80万元。经调查和审理，广州市中级人民法院认定孙云章内幕交易罪成立，判处其有期徒刑一年零六个月，没收全部违法所得，并处罚金人民币80万元。这样的判罚，基本上都是在法律条文下的“从轻发落”，很难对后来者起到震慑作用，这也就是内幕交易案越来越多的重要原因所在。
　　不仅如此，这种对内幕交易犯罪行为予以“从轻发落”的做法，目前仍然还在继续。如最近由广东省高院做出二审判决的“马乐案”就是“从轻发落”的典型。作为到目前为止国内最大的“老鼠仓”案，该案涉及的股票交易金额高达10.5亿元，涉及股票多达76只，获利多达1883万元，作案时间长达26个月之久。但就是这样一起国内最大的“老鼠仓”案，其终审判决是判处有期徒刑三年、缓刑五年，并处罚金1884万元。这样的判决无异于是对“老鼠仓”的纵容。因此，“马乐案”足以让“内幕交易警示教育展”全国巡展的意义大打折扣。