编者按：11月4日和讯财经评论就当下股市焦点话题专访了中投证券市场部高级投资顾问徐晓宇，他认为表面上市场热点在从小市值股票向大市值股票转移，但转移动力仍是各种题材；近期大幅度上涨的低价股大概有三个共同点；11月股市可能以高位震荡为主，不排除12月出现调整的可能性，选股方面建议以趋势为主，只要股价运行在上升通道中就介入和持有，上升通道遭遇破坏就出局。
　　精彩摘要：
　　1、市场风格并没有转换，转换的是不同的题材，市场从之前炒作的低价小盘定增概念等逐渐赚到了高铁核电建筑运输服务等中国优势概念，虽然从表面上看市场热点在从小市值股票向大市值股票转移，但转移的动力仍然是各种题材。
　　2、近期大幅度上涨的低价股大概有如下共同特点：一是符合过剩产能输出、二是绝对低价、三是可以融资融券，建议关注这些股票的投资者留意其融资融券数量的变化，只要融资买入的比例不是很大就仍然可以关注。
　　3、近期融资融券的规模明显增加，对提升券商的业绩贡献很大，四季度市场的交易量会更大，融资融券也会增加，券商股可以作为投资首选品种之一。
　　4、六月份以后实际上市场的资金面是比较宽松的，融资余额在不断的增加，新资金通过融资融券的渠道进入二级市场，这股力量实际上就是推动本轮行情的主力。虽然银行股对本轮行情也有很大的贡献，但与以往的中级行情相比，银行股还是相对弱一些的，这轮行情主要还是炒作对各种题材股的预期。
　　5、11月可能以高位震荡为主，不排除12月出现调整的可能性，由于在长期的熊市中大盘股的脉冲式反弹常常会套牢许多追高买入者，一般投资者往往会逐渐的恐惧大盘股，这样反而容易使得低价大盘股更多的落入长线投资者的手中。选股方面建议以趋势为主，少考虑静态的，只要股价运行在上升通道中就介入和持有，只要上升通道遭遇破坏就出局。
　　A股市场风格并没有转换 转换的是不同的题材
　　和讯网：周一是11月首个交易日，大盘延续了10月末强势行情，再创反弹新高。周二市场保持强势震荡，本周前二日的盘面显示出权重类个股唱主角，中字头的大盘股走势凌厉。如此赚指数不赚钱的行情，让不少投资者感到困惑的同时，也对市场风格是否已彻底转换充满疑问。您认为市场风格是否已经实现转换？
　　徐晓宇：市场风格并没有转换，转换的是不同的题材，市场从之前炒作的低价小盘定增概念等逐渐赚到了高铁核电建筑运输服务等中国优势概念，虽然从表面上看市场热点在从小市值股票向大市值股票转移，但转移的动力仍然是各种题材。近期市场较热的高铁核电等建设板块符合输出过剩产能缓解就业压力的预期，热点延续的瞬间可能会维系的长一些，但比较这些都是市值较大的股票，对资金的消耗较大，短期涨幅较大之后还会有回落整固的过程，投资者不必在短线涨幅极大的情况下过分的追涨。
　　和讯网：据统计，作为A股主力军的各大机构，在三季度开始暗中大调仓，其主要布局周期股而逐步获利了结成长股，其中代表性的周期性股票马钢股份(600808)上周涨幅达到４０％，本周一继续涨停。周期类股票的大涨意味什么？这类股票是否可继续投资买入？
　　徐晓宇：部分周期类股票的短期暴涨并非是由于这些行业的基本面发生了实质性的转变，而是由于对未来的一些预期，近期大幅度上涨的低价股大概有如下共同特点：一是符合过剩产能输出、二是绝对低价、三是可以融资融券，建议关注这些股票的投资者留意其融资融券数量的变化，只要融资买入的比例不是很大就仍然可以关注。
　　和讯网：据统计，上周五沪市融资融券余额报4474亿元，较前个交易日增加52亿元，融资买入429亿元，较前个交易日增加32亿元。标的方面，银行、证券等金融蓝筹板块上周五获融资资金密集流入。而银行股的市盈率偏低，基本在五六倍左右，近期涨幅有限，银行股是否到了爆发的阶段？
　　徐晓宇：六月份以后实际上市场的资金面是比较宽松的，融资余额在不断的增加，新资金通过融资融券的渠道进入二级市场，这股力量实际上就是推动本轮行情的主力。虽然银行股对本轮行情也有很大的贡献，但与以往的中级行情相比，银行股还是相对弱一些的，这轮行情主要还是炒作对各种题材股的预期。并非说银行股不能涨，而是说相对于其他很多低价大市值板块来说，银行股的盈利空间可能要差一些，至少不是普通投资者的首选。
　　11月份A股市场深度调整的可能性不大
　　和讯网：目前中金公司为代表的研究者认为，把宏观政策逆周期操作功能与经济结构调整相对立是今年经济增长在国际经济温和复苏的大环境下低于预期的主要原因，全年的逆周期调控已经必要，明年应有全面降准4次并降息2次。而美联储也全面退出了ＱＥ，未来市场资金面供应会否发生变化从而对股市形成跨年度行情形成重要的铺垫？
　　徐晓宇：这方面我研究的不多，4万亿刺激实际上造成了很大的结构性问题，即便是美国退出QE甚至明年加息、国内降准或者降息，都是宏观上的毛毛雨，从证券投资的角度看，更大的机会还是结构上的，结构性机会仍然是中国股市今后几年的主要机会。
　　和讯网：中信证券(600030)前三季净利63.65亿元，同比增逾七成。市场上观察，券商股今年走势一般，近期业绩增长的情况下会否对券商板块形成良性刺激，券商股可否作为11月份的首选品种之一？
　　徐晓宇：近期融资融券的规模明显增加，对提升券商的业绩贡献很大，四季度市场的交易量会更大，融资融券也会增加，券商股可以作为投资首选品种之一。
　　和讯网：欧美股市的高位风险不断加大，头部迹象渐现，不排除局部阶段出现大跌甚至暴跌的情况，在外围股市牛市可能遇阻的情况下，会不会对国内股市产生影响？您认为中国股市11月如何运行？
　　徐晓宇：近年来欧美股市气势磅礴，A股并没有多少同步的表现，如果欧美股市步入下跌周期，对A股的影响也不会很大。但需要注意和强调的是其热点的转换对A股的相关板块影响是很大的，比如说欧美炒光伏的时候A股也跟着炒光伏，欧美炒电动车的时候A股也跟着炒电动车，从本轮行情启动前长时间构筑平台以及行情启动后资金的推动看，11月份出现深度调整的可能性不大，可能性更大的是高位震荡，题材股分别发展。
　　和讯网：2400点之上，新的问题随之而来。大盘股风生水起，多数投资者对追涨大盘股有疑虑，而对小盘题材股的炒作能否延续也产生了怀疑。未来选股方面，您对投资者有哪些具体的建议？后二个月的投资策略如何调整？
　　徐晓宇：11月可能以高位震荡为主，不排除12月出现调整的可能性，由于在长期的熊市中大盘股的脉冲式反弹常常会套牢许多追高买入者，一般投资者往往会逐渐的恐惧大盘股，这样反而容易使得低价大盘股更多的落入长线投资者的手中，本轮大盘股行情与以往不同，有我们在第二个问题中谈到的三个特点，符合这些特点的，能维持的长久一些吧。选股方面建议以趋势为主，少考虑静态的，只要股价运行在上升通道中就介入和持有，只要上升通道遭遇破坏就出局。（本期财经评论专访嘉宾徐晓宇系中投证券市场部高级投资顾问）