投资要点

大盘十月份宽幅震荡。经历了9月份的强势表现后，大盘10月份呈现宽幅震荡行情。国庆节假期后指数尝试挑战2400点关口未果后遇阻回落并在2350点上方出现剧烈震荡，进入下旬指数跳水并一度击穿2300点，得到60日均线支撑后又快速企稳回升，连续放量收出4跟阳线，最终成功突破2400关口，盘中更创出2423点新高。10月份上证指数月K线上涨2.38%，实现月线6连阳。

十一月份行情研判：高位震荡或加剧。总体来看，当前宏观经济仍然处于震荡反复阶段，临近年末政策面亦趋于平淡，加上市场需要面对IPO、优先股等一系列融资活动，沪港通开启时点亦存在变数，因此市场还缺乏进一步的刺激因素。而技术面上，大盘经过10月末连续放量上攻后，虽然有小幅冲高机会，但持续性有待观察。我们预计市场经过10月份的宽幅震荡走势后，11月份将呈现高位震荡反复的格局。预计上证指数核心区间为2280-2450点。

我们的逻辑：1、经济仍然处于震荡反复阶段。2、政策面趋于平淡。3、市场融资活动加剧。

判断风险因素：经济数据大幅走好；政策刺激力度加大；流动性意外扩张。

行业配置：金融+传媒+医药+环保等。综合估值、政策、行业前景等因素，我们认为，在大类资产配置上，可以遵循以下三条主线：1、关注业绩稳定、估值偏低的蓝筹板块，如银行、证券、保险、铁路基建、交通运输等。2、关注前三季度业绩平稳增长、景气度有望回升的板块，如医药、旅游、食品、环保等。3、关注政策支撑的板块，如传媒、农业、通信、软件、新能源、新能源汽车、电子等。

主题投资：关注房地产板块阶段性投资机会。房地产行业的基本面已经开始对放宽的政策有所反应，9月份及10月份销售已经出现一定幅度的回升。而四季度在房企抓紧时间窗积极推销，同时政策上的持续友好，相信销售情况将实现进一步改善，行业整体景气度能迎来回升。加上沪港通开通在即，低估值蓝筹地产股受关注程度将得到提升。这都将推动板块行情继续走强。建议关注龙头房企，万科A、金地集团、保利地产、招商地产；以及估值较低，具备较好发展潜力，或者受益于国企改革、体育、区域发展等概念的企业，如世联行、格力地产、华夏幸福、深振业A、中体产业、中华企业、荣盛发展、平潭发展等个股。