两大利好下 医药板块表现差强人意

　　11月里，在沪港通开通及央行降息两大利好刺激下，国内股市创出三年内新高。然而，，两市医药板块表现差强人意。

　　一般预期沪港通对医药股的影响相对较大，很多医药品种是港股稀缺资源。据统计，沪股通共35只医药标的股，从QFII持股看，海外投资者更加偏好市值较大、估值较低和高ROE、高成长性的公司。尤其是尚未在海外上市，对海外投资者而言稀缺的医药白马股，如恒瑞医药(行情,问诊)、天士力(行情,问诊)等。此外，稀缺、具有品牌溢价的中药企业也是不错的投资标的，如片仔癀(行情,问诊)、同仁堂(行情,问诊)等。

　　数据显示，近期医药医疗行业个股迎来了机构的扎堆调研。对于医药行业未来的发展前景，大多数机构都较为乐观，认为该行业虽然可能会受到一些政策因素的扰动，但国家政府提高民生保障改善医疗体系的长期目标不会改变。医药健康作为一个产值过万亿元，而且细分领域和公司差异化极大的行业，永远不会缺乏投资机会。

　　二、行业视点

　　1，药改方案2015年1月1日实施

　　11月25日第二十六届中国医药(行情,问诊)产业发展高峰论坛上透露，国家发改委药价改革方案已经在系统内征求意见完毕，价格改革实施的时间为2015年1月1日。

　　根据方案，药品价格价放开后，医保药品基本已经确定是医保部门接手，其核心就是制定医保支付价，医院采购时可谈判，给医院降价动力；在专利药和中成药独家等竞争不充分的药品则是引入多方谈判机制，以形成合理价格。而对血液制品、全国统一采购的药品和避孕药具、一类精神和麻醉药品、低价药等基本上沿用现行的政策。

　　2，医疗器械产业国产化政策不断

　　目前医疗器械行业正迎来罕见的政策密集“推进期”，特别是2014年6月实施的新版《医疗器械监督管理条例》的发布，在一定程度上对医疗器械行业实现了政策松绑，有望助推国内医疗器械产业发展迈上一个新的台阶。

　　种种迹象表明，今年以来政府希望在医疗器械特别是高端医疗设备领域推进“国产化”进程。日前，在国家卫计委和工信部联合召开推进国产医疗设备发展应用会议上，国家卫计委主任李斌称，将重点推动三甲医院应用国产医疗设备。

　　从市场表现来看，今年年初至11月，医疗器械子行业平均涨幅超过了传统中成药、化学药及生物制药子板块。但从估值角度看，其整体估值却高于医药行业39倍的整体估值达到60倍左右，高估值导致目前多只医疗器械股出现调整。

　　三、上市公司动态

　　1，复星医药(行情,问诊)称转让两药房尚处磋商阶段

　　复星医药27日晚间发布公告，经核实，公司与国药控股国大药房有限公司就公司控股子公司上海复美益星大药房连锁有限公司、北京金象大药房医药连锁有限责任公司等转让事宜尚处于磋商阶段。

　　2，广药集团5大项目正式签约

　　11月26日，广药白集团总经理陈茅首次公布“千亿俱乐部”战略，他表示公司将用三年时间成为“千亿级”企业。为此，公司将加快外延扩张步伐，会上广药白云山(行情,问诊)还分别就医疗健康产业投资、制药工业并购、白云山金戈和铁玛终端合作等进行了5个项目的签约。

　　3，天士力实际控制人包揽16亿定增

　　根据定增方案，天士力以33.59元/股定增4763.32万股募资不超16亿元，全部用于补充公司流动资金，择机通过兼并收购等方式参与医药行业的整合。认购方均为公司实际控制人闫希军控制的企业。

　　4，北大医药(行情,问诊)重组审查中止

　　受相关事件性因素影响，证监会日前中止了对北大医药相关重组事项的审查。

　　5，滇虹药业36亿卖身

　　德国老牌药企拜耳集团终于完成了对滇虹药业的整体收购。本次收购拜耳斥资36亿元，收购包括在昆明、上海和成都的4个生产基地和一个研发中心。

　　6，信立泰(行情,问诊)拟7.22亿收购三公司

　　11月初，信立泰一口气公布了总金额高达7.22亿的三项收购、增资计划。通过增资入股、收购股权，信立泰将实现对新药“信立坦”的100%控制，同时通过控股两家生物医药研发、生产公司。

　　7，乐普医疗(行情,问诊)拟定增募资15亿“补血”

　　乐普医疗8日公告定增预案，拟发行不超过6961万股，募资不超15亿元补充流动资金。公司实际控制人、高管、员工拟间接参与认购。