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王佑 方大集团（000055.SZ）11月26日宣布，其全资子公司深圳市方大新能源有限公司（下称“方大新能源”）与江西萍乡签署合作协议，在萍乡市投资建设光伏分布式发电站。这一项目斥资40亿元、分4年投资、建设和经营规模总计500兆瓦。如今，随着恒大地产、史玉柱旗下的绿巨人及其他上市公司等诸多传统领域企业切入光伏电站行业后，人们不禁发现：以电站为契机，企业既可实现新能源转型，还可获得投资者的青睐，以此为契机来改善现金流、提升运营能力。投资回报率良好方大集团表示，江西具有光伏产业链和发展光伏电站的良好条件，上述合作使其能实施光伏产业战略，有利于尽快形成公司新能源产业的盈利能力。目前，方大集团的主要产品为幕墙系统及材料、地铁屏蔽门等，上半年这两部分的收入分别是7.58亿元和4719万元，毛利率为17.34%和22.46%。“但由于电站这类属于初始投资较大的项目，类似水处理和垃圾焚烧，更应去看其投资回报率。一个普通电站的投资回报率在12%左右，相比把钱存在银行拿利息，企业投电站的回报更好，这也是它们转型电站的原因之一。”某光伏企业内部分析人士告诉记者。NPDSolarbuzz高级分析师廉锐也表示，由于政府降息，电站这一资产的优势也相应凸显，估计可提高0.5个百分点的投资回报率，再加上电站主要以发电为主，其可抗击通货膨胀。东兴证券分析师弓永峰也撰文指出，按照1100小时光照地区（这接近于萍乡发电的实际情况）、1元/千瓦时电的上网电价（含税）测算，其贷款利率从6%降至5.75%，其发电成本也降了1分钱，从0.71元/千瓦时降至0.70元/千瓦时；财务费用从0.34元/千瓦时降到了0.32元/千瓦时，ROE分别从6.58%提升至7.59%，提升了电站运营收益。享受1元/千瓦时电价不过，《第一财经（微博)日报》记者也注意到，事实上方大新能源的这一项目也有独特之处：虽然其预计投资总额约40亿元，但是建光伏电站却是按20兆瓦的单个项目来做，总共加起来是500兆瓦规模。原来，假设一个电站是在20兆瓦及以下，那么它将享受分布式电站的地面电价，可拿到1元/千瓦时的统一电费。以江西萍乡的1200小时发电量、500兆瓦来计算，该项目的总计发电量为6亿千瓦时，核算下来电费6亿元。相比纯分布式项目,这个地面分布式电站项目的风险更低一些。之所以其拆成20兆瓦单个项目，有可能是因其目前已拿不到江西的地面电站指标，或者是由于全部做成一片式的500兆瓦项目，所需的整片土地也相当大，当地没如此大的土地资源。目前，江西萍乡能源部门未能证实上述猜测。按某券商报告，参考江西省政府《加快推进全省光伏发电应用工作方案》的这一文件，也可使方大新能源的这一项目，额外获得0.2元/千瓦时的省级度电补贴，约为1.2亿的省级补贴。当然这一补贴是否足额拿到，还是未知数。“假设该项目还能拿到萍乡当地的补贴，可能还会推高其电站的盈利。”廉锐说道。“通过做光伏项目，部分企业可以做更多的事情。”多位行业分析师表示，一个正常的光伏电站寿命为20年到25年，在10年以内回收成本的可能性较大，“看上去似乎也不是一个很快获得利润的行业，但各类企业依然趋之若鹜。它们看重此类项目的原因，是可借着国内炒电站概念这股东风获得其他收益。比如，当投资者对企业投资电站有认可度后，股价自然会上扬，公司就能做配股、增发、资产证券化等工作。随之而来的结果是，可改善自己的现金流和运营能力。此外，光伏电站的门槛相比其他产业要低，只要这家公司有资金保障、土地及其他资源的话，进入该行业并不算很难。”(第一财经日报)
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