德国工业4.0将产生超过700万亿欧元的经济效果。 德国正在努力开拓工业 4.0，我们认为这对中国工业的发展未来具有指引性。工业 4.0，是以智能制造为主导的第四次工业革命， 该战略旨在通过充分利用信息物理系统(CPS)，将制造业向智能化转型。工业 4.0 并非一朝一夕可以实现，除了大环境的日臻成熟，更需要 IT、通信、自动化、机械制造等产业参与者通力合作、打造生态链。工业 4.0 的核心是通过传感器实现物联网带来的海量数据，从而降低成本、提高生产柔性化、提高产品可靠性和客户满意度。

　　工业4.0的中国热度初始来自总理的第二次欧洲访问。 我们开始密切关注工业 4.0 这个概念且开始着手撰文，主要基于李克强总理于今年的第二次欧洲访问。中德双方在 10 月 10 日举行的第三轮中德政府磋商后发表的《中德合作行动纲要》中宣布，两国将开展“工业 4.0”合作，该领域合作有望成为中德未来产业合作的新方向。 作为推进中德“工业 4.0”合作的具体举措，双方明确了负责双方开展该领域合作的牵头部门，决定建立中德“工业 4.0”对话。

　　中国加速推进两化融合，任重道远。 中国制造业正面临巨大挑战，受到高端制造业向发达国家回流，低端制造业向低成本国家转移的双重挤压，因此，学习和借鉴发达国家的经验，具有十分重要的现实意义。 中国需要符合自身的工业 4.0，中国的两化融合(工业化和信息化，中国版的工业 4.0)道路有望在顶层设计上加以突破和提速，使得中国在第四次工业革命中保持产业的先进性。资本市场近 2 年来将目光更多地聚焦于工业自动化(IA) ，但工业自动化仅仅是工业化的一个小部分，两化融合(中国版的工业 4.0)将是未来的大趋势，该更多地关注中国版工业 4.0(CPS)的发展带动的各行业发展机会。

　　投资组合：我们认为中国版工业 4.0 将带动一些板块的发展，我们首推工业自动化行业、 软件行业、 传感器行业和工业以太网行业相关标的。 重点推荐公司包括华工科技、京山轻机、机器人、汇川技术、英威腾、汉得信息、鼎捷软件、东土科技和海得控制。

　　风险提示：投资增速及政策落实力度低于预期；市场竞争加剧超预期。