注册制一来，新股发行就会一拥而上，那是对市场，对亿万投资者的极不负责，相信管理层不会让此种情形发生。
　　自本周三国务院常委会议明确提出要“抓紧出台股票发行注册制改革方案”以来，注册制就成了市场热点。有媒体甚至以“注册制如箭在弦”作题，预言“对于600余家仍在北京金融街富凯大厦门口苦苦排队等候的拟IPO企业而言，上市的曙光似乎已越来越近。”若600余家果真一起迎来“上市曙光”，二级市场岂不压塌？
　　猜想一：注册制是否如箭在弦？
　　本周三国务院常委会议就融资难、融资贵作出十条决定，其中第六条全文为：“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。”这段话实际分三层意思：①、未上市公司股票发行（IPO）和上市，前提是修改证券法。一般分析，注册制真正实施，最快也得在2015年。②、已上市公司再融资。目前的再融资，从企业申报，到证监会批复，少则半年，长则一年以上。如今提出“快速机制”，这一点倒是能很快成行。③、股权众筹，那是更小额的融资方式，并不在沪深股市进行，与IPO注册制无关。
　　猜想二：注册制是否不审？
　　前任证监会主席郭树清曾问：IPO不审行不行？如今，注册制来了，有人说，“郭问”终于有了答案。在笔者看来，注册制还是要审的，关键是审什么。就拿阿里巴巴来说，从今年3月16日宣布启动赴美上市事宜，5月提出申请材料。由于美国证监会SEC的质询，数次延迟IPO，仅招股说明书就改了三次。从改动中可以看到美国证监会质询（审）的要点，如盈利模式，将支付宝从阿里巴巴剥离事件，合伙人详细名单及具体选拔标准，等等。就连内地企业（包括已上市A股的企业）赴香港上市，联交所和香港证监会也决不是不闻不问，轻易注册了事的。我想这是金融属性使然，一笔几百万甚至几十万的贷款，银行都要反复审核，更何况是公众公司，向千万人募集资金！这里的“审”，不仅是交易所和证监会，还包括保荐承销机构、会计师、审计师、律师事务所等中介机构的前置审核，相信实行注册制后监管部门对中介机构的监管将更严厉。
　　猜想三：注册制前后要不要新老划断？
　　鉴于现在有600多家拟上市企业在那儿排队，而按照今年的速度，2015年前肯定上不完。有人提出新老划断，即已经排队的仍实行审核制，新来的再施行注册制。法律是严肃的，既然规定注册制从某年某月某日起施行，怎么可能今天发行的股票是审核制出来的，明天发行的又是注册制出来的，那不乱套了吗？以笔者的观察，目前虽然排队600多家，可上会的并不多。以今年5月新一届发审委成立后为例，最多的9月上会20家（4家未通过），最少的6月才上会9家（1家未通过），基本上上个月过会这个月就能发行消化掉。而不像前两年，发审委天天开会，一个月上会三四十家。这实际上意味着，已过会的（除非另有“会后事项“）照目前的审核制做，未过会的（哪怕你排了两三年队），就等新的法律法规吧。
　　要言之，注册制确是新股发行的重大改革。但注册制一来，新股发行就会一拥而上，或者为了让600多家排队者尽快赶在注册制前匆忙发完，就人为提速，那是对市场，对亿万投资者的极不负责，相信管理层也不会让此种情形发生。