盘面研判： 周四大盘震荡盘整。早段大盘低开低走，随后在2450点反复震荡，午后股指持续震荡，最终指数收在2452点附近。全天上证综指上升0.07%，深成指下跌0.24%，创业板综指下跌0.73%。从盘面表现来看，涨停个股达到23只。板块方面，证券、保险以及电力等板块涨幅居前，而互联网、国防军工等板块出现回调。

从市场环境上看，在资金面趋紧预期上升、经济前景忧虑等一系列利空因素影响下，短期股指面临一定压力。首先，国务院常务会议释放政策信号，对后续市场走势构成一定影响。据悉，国务院常务会议决定采取增加存贷比指标弹性，改进合意贷款管理；防止信贷投放“喜大厌小”和不合理的高利率、高费用，进一步缓解企业融资成本高问题。可见，管理层表态有望加速利率下行速度。对提升企业价值并增加流动性有积极作用。另一方面，会议也强调将抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。这预示着未来注册制改革推进速度预期加快，IPO加速预期恐对市场造成一定压力。其次，经济数据不及预期，引发市场对经济放缓的忧虑。数据显示，汇丰中国11月制造业PMI初值回落至50.0，为六个月以来最低值。在分项指数中，受新出口订单回落影响，产出指数由上月的50.7回落至49.5，为自今年四月以来最低。而就业数据也普遍出现下降。从数据说明产出指数降至荣枯线下方，表明市场需求仍较为疲弱，加上劳动力就业情况依然未有明显改善，凸显未来经济下行压力较大，对后市走势构成一定冲击。此外，值得我们注意的是，月底市场资金面有所紧缺，对短期股指构成一定压力。据悉，央行周四在公开市场开展100亿14天正回购，继续回笼资金。可见管理层并未释放出向市场投放流动性的迹象，这将导致市场对资金面趋紧的预期上升，加上下周IPO密集发行等因素，市场资金面将面临紧张的局面，对股指构成一定扰动。

从市场走势上看，周四指数继续震荡盘整，反弹意愿不强。反映市场观望情绪较浓，一定程度上压制指数上行的空间。考虑到近期PMI等经济数据偏弱，以及市场流动性趋紧等利空因素影响，因此预计短线股指维持震荡反复格局。

操作上建议投资者保持适度谨慎，逢高减持涨幅较大的个股，轻仓投资者可关注近期表现活跃的传媒、互联网等板块。