新季穿越第六轮：11股IPO募资激增八成
　　6月下旬IPO重启以来，市场已经历5轮发行冲击，平均每月新股发行数量为11只，资金冻结量在1万亿左右，6月以来55只新股发行累计平均涨幅超过250%，赚钱效应显著。11月本轮IPO预计冻结资金量超过1.6万亿，将创历史峰值。面对下周即将来临的新一轮新股申购 ，国泰君安研究员徐寒飞如是说。特别是11月25日、26日两个交易日的资金面压力最大，预期冻结资金规模分别为6376亿和6962亿，流动性紧张的局面将持续到该周末。
　　此前，第五轮11只新股发行网上、网下冻结资金金额合计已突破万亿元大关，其网上、网下分别冻结资金7423.7844亿元和3062.7082亿元，合计高达10486.49亿元。其中，仅九强生物 (300406.SZ)一家公司冻结资金金额便高达1275亿元。
　　徐寒飞预计，尽管11月27日有7只股票IPO资金解冻 ，但仍有4只新股发行的冻结资金量维持在1万亿左右的高位。
　　值得一提的是，就计划募集资金规模而言，本轮11只新股亦较第五轮的整体水平大幅提高。21世纪经济报道记者统计发现，第六批IPO公司拟募集资金规模合计达75.6亿元，较上一轮计划募集资金金额41.6亿元，大幅增加了34亿元，增幅逾八成，达81.73%。
　　其中，有3家IPO公司计划募集资金金额超过十亿元大关，分别为海南矿业 (601969.SH)、华电重工 (601226.SH)、三环集团 (300408.SZ，分别拟募集资金176000万元、144580万元和130000万元。
　　整体中签率将提升
　　不过，国泰君安研究员白晓兰表示，由于本轮新股募集资金规模相比上轮出现大幅上升，我们判断整体中签率将提升。因此，投资者应把握机会积极申购。
　　根据我们测算的发行价，本次发行的新股中除了三环集团的首发摊薄市盈率达到43.67倍，其余新股的发行市盈率均在20倍上下。白晓兰称。
　　申银万国分析师刘均伟预计柳州医药 、道氏技术 、雄韬股份 、三环集团、维格娜丝 、凯发电气 、华电重工、燕塘乳业 、王子新材 、方盛制药 、海南矿业的每股发行价分别为26.2200元、17.3000元、13.1682元、29.4141元、20.0211元、22.3488元、10.0000元、10.1340元、9.2363元、14.8500元、10.3424元。
　　刘均伟称，在报价方面，第5轮新股报价亦延续了前2个月发行的新股的最终定价无一进位的模式，甚至有3家还往下降了1分。同样，料此次报价的弹性也基本就在1分之中。
　　而就中证指数行业平均市盈率的比较来看，三环集团似乎给市场预留了更多的想像空间，其次为海南矿业、方盛制药和华电重工。
　　我们预计海南矿业和三环集团的网上中签率将位居前二位，估计达1.75%和1.54%。而网上中签率最低的估计为王子新材，我们的测算值为0.46%。刘均伟称。在机构网下配售中，配售比例最高的海南矿业和华电重工分别为0.41%和0.36%。
　　对于公募机构的年化收益率排序分别为华电重工、柳州医药、三环集团、燕塘乳业、雄韬股份、道氏技术、维格娜丝、凯发电气、王子新材、方盛制药。
　　我们预判方盛制药的涨幅会非常高，但是由于我们预判其中签率会比较低，所以大幅拉低了它的年化收益率。白晓兰称。
　　柳州医药老股或顶格转让
　　在本轮11只新股中，仅柳州医药一家公司存在老股转让，柳州药业现有股东公开发售股份数量上限为562.50万股，本次公开发行股票数量占发行后公司总股本的比例为25%，上限为3000万股。
　　我们认为，柳州医药老股发行量应该会按照上限562.5万股发售，原因是柳州医药的发行价相比证监会分类的行业2013年市盈率折价达到33%。白晓兰预计。
　　此举或意味着此次老股减持量将可能达到预设的上限。按减持量上限计，则老股减持量将占到此次发行总量(含减持)的20%左右，我们不排除再次出现顶格减持的可能性。刘均伟亦认为。
　　若按每股测算发行价26.22元计算，公司老股转让按20%上限减持的话，老股东一次性可套现近1.5亿元之巨，达14748.75万元。
　　值得一提的是，在公司的发起人名单中，九鼎系旗下两家PE均现身上榜，分别持有公司发行前股份877.3485万股和581.4015万股，占公司发行前总股本的比例分别为9.75%和6.46%。
　　此外，刘均伟表示，在机构投资者分类及优配规则上，海南矿业相比较有特色。在投资者的分类上，海南矿业划分为四类，特别设置了a=b=1.1c=1.5d的等式配售比例，而其余10家均简单地归为三类，且对优配对象的二次配售问题上，也高度一致，均没有对A类投资者给予更多的优配权。
　　而从隐性门槛来看，单个新股的最低网下申报资金量约在1970万-4720万元之间，标准偏差较上月上升了83%；若按上限申购量计，则所需资金量在11000万-135200万元之间，以T+2网下冻结周期计，全部上限申购所需资金近45亿元。（21.世.纪.经.济.报.道.）

　　11只新股下周网上申购
　　原标题：11只新股下周网上申购
　　新一轮IPO申购即将启动，而根据以往数据测算，本次IPO的11家企业申购期间总冻结资金或将达到1.61万亿元，创下6月以来的峰值。
　　新股
　　冻结资金将创历史峰值
　　按照公布的时间表，柳州医药、维格娜丝、王子新材、雄韬股份、燕塘乳业、凯发电气和道氏技术7家公司将在11月24日网上申购，方盛制药、海南矿业、三环股份3家公司将于11月25日网上申购，华电重工将于11月27日申购。
　　而根据证监会的信息，11只新股预计IPO发行6.04亿股，拟募集资金总规模达到82.1亿元。国泰君安分析师徐寒飞表示，假设发行费用为10%，则预计募集资金总额达90亿元。假设按照9月份新股重启以来平均网上、网下中签率均值0.65%和0.25%测算，预计冻结资金规模共计1.61万亿元，将创历史峰值。
　　从时间节点来看，资金面紧张的情况将持续到月末。其中，预计到11月25日，累计冻结资金量将接近1.4万亿元，是资金面最为紧张的一天。
　　开户数连续第五周突破20万户
　　尽管已经历了5轮发行冲击，但市场对新股的热情依然高涨，因为6月以来，55只新股发行上市，至今累计平均涨幅超250%，最高个股涨幅更是超过900%，更有兰石重装这样连续24个涨停的妖股出现。同时，从6月以来的盘面热点来看，发行估值偏低的次新股也常常出现在涨停个股中，赚钱效应十分显著。
　　事实上，在新股赚钱效应与沪港通等利好相织下，投资者入市热情持续高涨。中登公司最新周报显示，上周两市新增股票账户数为24.36万户，环比上上周增加7840户，其中新增A股账户数24.31万户。这已经是A股市场开户数连续第五周突破20万户，更创出2012年4月以来的新高。（河.南.商.报 ）

　　第六批新股老股转让悄然缩水
　　新一轮IPO即将开始，又有11只新股即将发行。此前预披露的招股书资料显示，这一批新股中除一只个股外，其余全都存在老股转让的行为，有统计称，老股东通过转让将套现逾50亿元。不过，在证监会发布公告后，最新的招股书中，除柳州医药外，其余个股都取消了老股转让的条款。老股转让制度在二级市场争议巨大，多位受访业内人士认为，这一行为有明显的快速套现意图，但也可能有内部利益调整的因素。
　　老股转让悄然修改
　　11月14日，证监会宣布通过第六批新股，其中沪市主板5只，深市中小板、创业板各有3只个股。据此前批露的招股书申报稿，在证监会最新宣布核准的11家上市公司IPO申请中，除一家华电重工之外，所有个股都有数量不等的老股转让行为，有媒体统计称，按这些招股书数据显示，老股东共可通过IPO套现最高可达50亿元。市场人士评论称，这将打击投资者的信心。
　　不过，南都记者发现，证监会公告后最新的招股书显示，不少上市公司都悄然修改了老股转让方面的条款。国泰君安证券的一份研报中称，除了柳州医药之外，其余新股都不再进行老股转让。南都记者注意到，此前被认为老股转让比例最大的凯发电气，此前的申报稿中称，公开发行1700万股，公司股东公开发行约1263万股。不过，最新的凯发电气招股书显示，公司股东不再公开发售股份。柳州医药最新招股书显示，公开发行3000万股，其中老股转让562.5万股。
　　上海鹤禧资产总经理霍昕告诉南都记者，这些公司可能受到多方压力，修改了招股书。对老股转让的行为，霍昕指出，中国资本市场要走向市场化，这是必须付出的代价，监管部门同样也不能为了保护散户而对原始股东造成利益损害。霍昕认为，大股东兑现财富本身也是正常的经营心理。
　　老股转让或许利于稀释股份
　　老股转让有快速套现的嫌疑。万联证券研究所所长傅子恒向南都记者分析称，一般新股上市都有36个月的锁定期，通过老股转让的方式套现，可以规避这一锁定期。不过，在当前新股上市后股价普遍暴涨的大背景下，傅子恒分析，大股东有可能减少新股转让的比例。
　　万联证券研究所所长傅子恒告诉南都记者，目前A股市场不少上市公司都存在大股东一股独大的现象，老股转让一定程度上会稀释大股东的股比，亦有可能是公司内部的一种正常利益调整和交换。不过，他指出，这种属于上市公司内部的问题，外界难以判断。
　　霍昕分析指出，大股东进行老股转让，会释放出更多的股份进入二级市场流通，使得公司的流通股本增多，增加了游资炒作的难度，在一定程度上有利于遏制当前对新股的投机和炒作。
　　此前，中小板和创业板个股往往有较高的市盈率和较高的估值，但近期中小板和创业板都有较大幅度的回调。中小板、创业板新股仍会有较大的炒作空间。傅子恒向南都记者分析称，当前新股资源缺，新股发行节奏较为平稳，新股仍然是市场资金最期盼的投资热点，因此，大幅的炒作仍难以避免。近期沪港通开通后，沪股通受到相对热捧，但对市场影响仍然有限，傅子恒认为，受制于A股市场现状及额度限制，市场资金对于沪港通仍然有观望的情绪，但这并不影响境内资金打新，对新股的上市影响恐怕也不大。
　　今年新股开闸时，曾有消息称会上市100只新股，但目前接近年底，只上市了70余只。业内人士均认为，当前新股上市的节奏应该不会加快，年内100家的目标并不是任务，不一定会强行完成。霍昕分析称，新股上市有一定的节奏要求，上市节奏过快会影响二级市场的资金供给，对二级市场会造成很大的压力。未完成的发行新股数量完全可以推迟至明年完成。霍昕分析称。（南.方.都.市.报）