从沪港通两天的交易来看，港股通遇冷超出市场预期。值得注意的是，港股通在首日爆冷，被分析与汇兑成本虚惊有关。当日上交所公布的参考汇率显示，买入参考汇率和卖出参考汇率分别为0．7671、0．8145。随之，网上传出“通过港股通买港股，4．8港元买的，显示成本是5．12港元”，汇兑成本超5%的猜测引起一片哗然。而从上交所当晚公布的结算汇兑比率来看，买入和卖出分别为0．79143、0．79017。另外，港交所已解释，“交易所和结算公司不会在汇率上赚钱”。换言之，所谓汇兑成本奇高的担心并不存在。

　　汇兑成本奇高的担心消除，但港股通额度在开通次日依然不抢手，与沪股通冷热差别明显。这反映出港股通遇冷更多缘于市场自身因素。

　　港股通没能很快热起来，与港股表现偏弱有关。受到多重因素的影响，港股自9月上旬起调整，恒生指数一度从25360多点持续调整至10月初跌破22600点，跌幅超过10%。随着沪港通启动进入倒计时，上证指数7月初至11月14日累计涨幅达21．02%，而恒生指数同期涨幅不到4%。沪港通开通头两天，恒生指数跌幅均大于上证指数。在港股行情不是特别火爆，以及沪港两地股市强弱有别的情况下，内地资金投资港股通可能不会争先恐后。

　　沪港通开通首日的沪港两地股市双双高开低走，次日延续下跌走势，抢搭“首班车”买入的投资者大多没有赚钱，有可能促使其他投资者选择入市时机时更为谨慎。

　　相关统计显示，内地资金17日通过港股通买入最多的港股是腾讯控股，而腾讯控股当日下跌2．12%，18日再度下跌超过2．5%。另外，此前因沪港通效应大涨的受益板块大幅回调，显露“见光死”迹象。最典型的是券商板块，第一上海和中州证券曾被热炒，17日分别重挫10．17%、12．31%。香港交易所更是领跌港股蓝筹股，17日重挫4．45%。

　　港股通不同于沪股通，对内地资金投资设置了一定门槛，仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。这使得绝大多数内地个人投资者无缘港股通。中登公司公布的2014年10月数据显示，A股流通市值为50万元以下的一码通自然人账户数占比达94．51%。里昂证券亚太区市场此前的调查表明，50万元最低账户要求是内地资金投资沪港通的最大障碍。

　　此外，内地投资者的投资理念尚未真正与国际价值投资理念接轨。港股投资以机构投资者占主导，推崇价值投资，偏爱高分红回报的蓝筹股，而内地资金一直以来热衷炒新、炒小、炒差、炒短的“四炒”。内地资金若单纯看好港股交易T＋0及无涨跌停板，而不加入港股投资的主流行列，也可能面临较大风险。有港股分析师指出，人和商业、波司登等在沪港通开通首日表现强势，延续了内地资金A股投资偏爱中小盘及热衷于短炒的风格。其中，人和商业11月17日大涨10．53%，而其上半年亏损8．4亿元。

　　港股通没能开通即火爆，问津者偏少，并不意味着未来内地资金不会关注港股。内地资金对港股交易有个熟悉的过程，配置跨境资产也将是未来投资的趋势。从前几年的走势来看，适当配置港股有助于分解单一投资A股的风险。重要的是，沪港通打通了沪港两地投资者相互投资的通道，有了港股通这班“直通车”，内地资金可以方便地进入香港市场。因而，一旦港股走势转强，港股通有望慢慢热起来，前景依然值得看好。