[中国证券网编者按]

　　在周一市场高开低走后，周二大盘依然低迷不振，成交量出现一定程度萎缩，沪指出现高位两连阴格局，这又将对短期市场带来何种影响呢？

　　本文导读：

　　【两大敏感信号突现 A股高位两连阴变盘？】

　　【1、回购并未放量 资金面压力趋紧】

　　正回购量价齐平 月末和IPO来临或令资金面趋紧

　　【2、新股申购压力再度显现】

　　又一批新股申购将开启 预计冻资万亿

　　新一轮IPO临近 资金面短期趋紧

　　屋漏偏逢连夜雨 下周新股申购冻资1.6万亿创历史峰值

　　新股申购再启将冻结万亿元资金

　　【A股影响】

　　A股资金面再受新考验

　　本周大盘有望先扬后抑 注意2508点上方压力

　　沪港通行情有见光死迹象 短线箱体震荡持续

　　【机构观点】

　　顶点财经：短期大盘加剧震荡 期指到期在即震荡难免

　　源达投顾：2500点一线反复折腾 短线杀跌动能不足

　　【大势研判】

　　罕见数据再压制大盘 个股转两主线突围

　　技术指标存在修复要求 短线2500点附近有调整

　　正回购量价齐平 月末和IPO来临或令资金面趋紧

　　18日，央行将在公开市场继续开展200亿14天正回购，与上周持平，继续滚动回笼资金，但中标利率仍持平于3.40%。业内人士称，随着月末和IPO即将来临，昨日市场资金面逐渐抽紧，而今日正回购也未传递出进一步放松信号，短期内资金价格易上难下。

　　鉴于今日到期资金量为200亿，周二公开市场净投放量为零。同时本周五将开始新股申购，市场预计冻结资金规模将创本轮IPO来高峰，预计短期市场资金价格易上难下，尤其对交易所资金面冲击较大。

　　周一，市场短期限资金供给明显趋紧。据交易员透露，尽管有政策性银行在市场上支撑，但短期限资金需求依然持续至午盘，全天流动性并未明显放松。

　　具体来看，市场交投依然集中于隔夜7天品种，但供给有限的格局，导致跨月底期限的14天和1个月品种的成交量显著上升，昨日分别上涨3和32个基点。

　　广发银行金融市场部指出，最近质押式回购成交量保持在万亿左右，说明整个市场的杠杆率较高，资金链长，一旦资金波动很容易出现连锁反应。未来资金面有望继续保持平稳状态，但不宜期望资金过于宽松。虽然总体资金不紧张，但也不要期望过于宽松，除非央行打算继续压低R007利率，否则资金利率没有理由继续走低。

　　另有业内人士指出，随着IPO临近，预计短期资金面依然会承受一定压力。国泰君安债券研究团队测算，周五起11新股密集发行，预计冻结资金1.61万亿。叠加月末资金偏紧等影响因素，将对交易所资金面造成较大压力和冲击，交易所信用债可能面临一定调整风险。（证券时报网）

　　又一批新股申购将开启 预计冻资万亿

　　在沪港通正式“通车”和新一批新股即将申购的双重因素影响下，本周或将成为A股市场充满变数的一周。分析人士指出，在高位震荡的情况下，海外资金涌入、政策利好兑现和打新资金挪移等多种因素的交织，料将引发多空力量博弈加剧，A股市场“危”“机”并存，有较大概率先上涨后调整。

　　11家新股预计冻资万亿

　　11月13日晚间证监会宣布，按照法定程序核准了11家企业的首发申请。其中，海南矿业、柳州医药、维格娜丝、方盛制药和华电重工5家企业获得上交所批文，王子新材、雄韬电源和燕塘乳业3家将登陆中小板，三环股份、凯发电气和道氏技术3家将在创业板上市。其中有7家公司将在11月24日网上申购，3家将于11月25日网上申购，1只将于11月27日申购。

　　自6月起截至目前，已经有55家企业实现上市，其计划募集资金合计为230.29亿元，申购期间网上网下累计冻结资金总额超过5万亿元，是计划募集资金的约217倍。由此，本批11只新股的计划募资金额合计为82.11亿元，即便保守预计，本批11只新股申购的冻结资金也有较大概率在1万亿元左右。

　　随着次新股炒作时日的延长、高送转预期的回落和风险的日益凸显，近期部分次新股初现退潮风险。最牛新股兰石重装在上周四打开涨停之后，上周五更是出现跌停。与此同时，前期连续大涨的花园生物、保色股份、劲拓股份、京天利、地尔汉宇等均出现明显回调，风险陡然显现。分析人士认为，经过连续炒作的次新股回调压力较大，资金大概率获利了结并转战新的热点，其中新股申购依然值得关注，次新股热潮将随着新标的的加入再度上演。

　　股指短线波动需保持警惕

　　沪港通既是场外资金的新入口，也是利好兑现资金了结的风险点。在这个敏感的节点，叠加新股申购大潮的再度来临，投资者需要警惕的是资金挪移可能引发的二级市场剧烈波动，以及次新股炒作热潮熄火引发的大幅回调。

　　根据此前的经验，每次新股申购几乎都会引发场内资金的挪移，进而使得二级市场出现明显回调，而在打新资金回流之后，市场才会重拾升势。例如，6月17日至19日首批新股申购启动后，沪综指出现三连跌；8月25日至28日指数高位震荡时明显回调；9月16日至22日大幅震荡与回落；10月21日之后连续深幅调整；等等。其中，除了7月末市场掀起的首轮逼空式上涨中，沪综指未出现“应声回落”之外，正常情况下均出现了明显的回调，新股申购对二级市场的影响可见一斑。

　　分析人士指出，本次新股申购仍将延续这种影响。这是因为股指处于连续大涨之后的相对高位，且沪港通利好兑现影响暂难预料，部分资金短线获利回吐冲动增强；这些资金大概率转投新股申购之中，对由此引发的股指短线波动仍需保持警惕。(现代快报)

　　新一轮IPO临近 资金面短期趋紧

　　上周尽管海外市场重拾升势，沪深两市股指也向上突破前期盘整区间。上周一两市在沪港通本周开闸的消息刺激下双双大涨，上周二更是在银行券商等大盘蓝筹股的带领下创下新高，成交量也放大至5000亿规模。但大盘股的活跃对资金消耗严重，对比主板市场，中小板与创业板出现抛售踩踏，前期活跃的题材品种本周调整明显，创业板指上周二周四连续放量下跌，周线上考验20周均线。消息面上，上周沪港通、一带一路计划及APEC会议传出的多项跨国合作对大盘股刺激明显，但上周四公布的工业、消费、投资等数据乏善可陈，而在上周四晚又公布新一轮IPO批文，上周五两市均展开缩量整理。整体来看，上周市场冲高回落，盘中波幅较大，在金融权重股护盘贡献下指数突破震荡区间，但盘中热点相对分散，题材股偃旗息鼓。

　　上周公布的新一轮IPO时间表，加上市场创新高后，前期热点板块热情退却，而金融权重股企稳对资金分流影响较大，导致小盘股调整幅度加大，本周预计市场还将延续一段调整，关注沪指2450点支撑力度，创业板相对走势更弱，短期还难言见底，下一轮打新过后有望有一波反弹机会。

　　从市场流动性上看，上周维持总体平稳，局部时点和品种略显紧张的态势。隔夜至7天资金需求始终较为旺盛，但在大型银行的稳定供给下，整体趋于平衡，资金价格较前期稍下行。截至上周五早盘，隔夜7天和14回购均价分别在2.52%，3.12%和3.60%，较前周变化分别为-6BP，-5BP和-18BP。公开市场方面，央行本周共计进行400亿元14天正回购操作，同时，有400亿元正回购到期，公开市场继续维持进出平衡。有市场人士分析，之后央行可能逐渐转向SLF、MLF等新型货币政策工具对市场流动性进行管理，定向灵活性也将提高。本周新一轮IPO临近，料市场资金面短时间内又将步入紧平衡。不过在目前大环境下，虽有波澜却无惊涛的可能性较大。

　　建议回避短期风险，中期继续关注一带一路策略相关板块和国企改革进度加速相关个股。（投报）

　　屋漏偏逢连夜雨 下周新股申购冻资1.6万亿创历史峰值

　　沪港通第一天，沪指和恒指齐跌收场，恒指跌幅达1.2%。屋漏偏逢连夜雨，下周新股密集申购，预计冻资将达1.6万亿元，将创下历史新高。

　　证监会日前核准了11家企业的首发申请，其中上交所5家，深交所中小板3家，创业板3家。这是自今年6月份以来，证监会下发的第六批IPO批文。根据11家公司的招股书，网上申购发行日期为11月24日至27日。11只新股将发行6.04亿股，拟募集资金82.1亿元，国泰君安预计，11月本轮IPO预计冻结资金量超过1.6万亿，将创历史峰值。

　　根据招股书，7家将于11月24日申购，3家11月25日申购，华电重工(601226)拟发1.5亿股11月27日申购。国泰君安预计，11月24日（周一）累计冻结资金规模为6962亿；11月25日（周二）新冻结资金6213亿，叠加周三影响，累计冻结13175亿；11月26日（周三）累计冻结达13835亿，是资金面最为紧张的一天。

　　冻结资金从11月27日起才陆续解冻释放。11月27日7只新股资金解冻，预计释放资金5901亿，11月28日3只新股资金解冻，预计释放7200亿元，冻结资金在12月初才能得到全部解冻。11月IPO资金冻结量将创6月发行重启以来历史峰值。6月下旬IPO重启以来，市场已经历5轮发行冲击，平均每月新股发行数量为11只，资金冻结量在1万亿左右，6月以来55只新股发行累计平均涨幅超过250%，赚钱效应显著。11月本轮IPO预计冻结资金量超过1.6万亿，将创历史峰值。

　　这是今年6月份以来，第六批获得证监会批文的企业，IPO企业总数也由此达到了66家，其中，上交所32家，深交所34家。此前的6月9日、7月14日、8月19日、9月15日和10月15日，证监会分别核准了10家、12家、11家、11家和11家企业的首发申请。

　　此外，根据证监会最新公布的数据，截至2014年11月13日，中国证监会受理首发企业631家，其中，已核准11家，已过会24家，未过会596家。未过会企业中正常待审企业570家，中止审查企业26家。

　　新股申购再启将冻结万亿元资金

　　新一批新股申购将集中于11月最后一周开启。按照此前的经验推算，预计冻结资金总额仍将达到万亿元规模。

　　11月13日晚间证监会宣布，按照法定程序核准了11家企业的首发申请。其中，海南矿业(601969)、柳州医药(603368)、维格娜丝(603518)、方盛制药(603998)和华电重工(601226)5家企业获得上交所批文，王子新材(002735)、雄韬电源和燕塘乳业(002732)3家将登陆中小板，三环股份、凯发电气(300407)和道氏技术(300409)3家将在创业板上市。其中有7家公司将在11月24日网上申购，3家将于11月25日网上申购，1只将于11月27日申购。此外，上一批次的福达股份(603166)将于11月17日申购。

　　自6月起截至目前，已经有55家企业实现上市，其计划募集资金合计为230.29亿元，申购期间网上网下累计冻结资金总额超过5万亿元，是计划募集资金的约217倍。

　　A股资金面再受新考验

　　新一批新股申购序幕即将开启，这11只新股拟募集资金合计约82.11亿元，较上一批明显增加。根据业内人士预测，本批新股将至少冻结七八千亿资金，申购期间A股资金面再受考验。由于新股最快在下周一申购，因此本周五的期指交割日当天，二级市场更将面临较大的资金压力。

　　第六批新股启动招股

　　暂停了半个多月的新股发行步伐又将回归。本批11只新股上周五正式启动招股，包括上交所5家，深交所中小板3家、创业板3家。

　　据记者统计，这11只新股预计募集资金合计82.11亿元。其中海南矿业(601969)募资额最高，达到19.31亿元；其次是华电重工(601226)的15亿元；三环集团(300408)排在第三，募资额为13.51亿元；而王子新材(002735)仅募资1.85亿元，处于垫底位置。

　　从本批新股的发行量来看，海南矿业和华电重工最大，分别为1.86亿股和1.5亿股；发行量最小的是道氏技术(300409)，首次发行仅1625万股。

　　根据时间安排，本月24日起这批新股将开始申购，其中24日当天就有7只新股申购，分别是柳州医药(603368)、道氏技术、雄韬股份(002733)、维格娜丝(603518)、凯发电气(300407)、燕塘乳业(002732)、王子新材；接下来，三环集团、方盛制药(603998)、海南矿业将于下周二申购；华电重工则是下周四申购。

　　新股冻结资金或达万亿

　　根据此前经验来看，本批新股将至少冻结七八千亿资金。再加上因以前发行的新股网上网下中签率都较低而上市表现仍然有多个涨停，尤其是兰石重装(603169)23连涨停可能会激发新股炒作热情，这批新股发行冻结资金很有可能达到万亿元规模。申万投资顾问顾鹏飞昨日接受记者采访时表示。

　　根据目前已经上市的55只新股情况来看，其计划募资合计为230亿元，而申购期间网上网下累计冻结资金总额超过5万亿元，是募资额的217倍。由此推算，本批11只新股的计划募资额为82.11亿元，申购期间冻结资金或达1万亿元左右。

　　新股申购周期次次应验

　　这是自今年6月份以来第六批获得证监会批文的IPO企业。从此前几次新股发行的情况来看，每次新股申购几乎都会引发场内资金的挪移，进而使得二级市场出现明显回调，甚至形成了明确规律。

　　如6月17日至19日首批新股申购启动，A股出现三连跌，沪指从2085点一口气跌至2017点；7月9日第二批新股申购前夜，大盘突然中断了涨势并收出一根跌去25点的中阴线；8月25日至28日第三批新股启动，指数高位振荡并明显回调；9月16日至22日第四批新股发行，指数大幅振荡并回落；10月21日第五批新股发行，指数更是经历了连续深幅调整，沪指出现了极端的五连阴。

　　从此前五批新股发行期间指数的涨跌潮汐来看，每逢新股出现大盘就提前两三天下跌，已成为近期的下跌节奏，这一次可能也未能幸免。顾鹏飞表示，沪港通的正式启动加大了蓝筹股的获利回吐压力，新股申购又将冻结上万亿资金，从而在中短期内加大了市场资金面压力。尤其是本周五即期指交割日当天，投资者需要警惕大规模资金腾挪可能引发的二级市场剧烈波动，建议保持谨慎。

　　相关

　　年内完成百家IPO可能性不大

　　据记者统计，第六批11只新股正式启动招股，再加上延迟到昨日申购的上一批新股的福达股份(603166)在内，今年IPO企业总数已达67家，其中上交所33家，深交所34家。

　　此前证监会曾表示，年内计划发行新股100家左右。如果要完成这一计划，那么则意味着，在今年剩下的最后一个半月时间里，A股将密集发行33只新股。尽管最终启动申购乃至上市可能延后至明年，但节奏依然十分密集与紧迫，IPO发行将大幅提速。对此，广州一家券商投行人士昨据记者采访时表示，要完成年内100家的发行计划，从目前来看可能性不是很大，否则对市场冲击太大，年底市场的波动幅度将加大。 （信息时报）

　　本周大盘有望先扬后抑 注意2508点上方压力

　　货币政策的释放空间仍存，中线大盘趋势不变，“沪港通”与QFII、RQFII税收新政为“沪港通”保驾护航，但短期市场流动性也存隐忧，加之IPO再度来袭，短线大盘继续以区间反复震荡方式，构筑阶段性顶部，本周大盘有望先扬后抑，上注意2508点上方压力，下关注2436点附近支撑。

　　沪港通行情有见光死迹象 短线箱体震荡持续

　　周一是沪港通正式开通的日子，大盘借利好在开盘之际出现了大幅高开，但好景不长，市场出现高开低走态势，截止收盘，日K线收出一根关头光脚的中阴线，回落至5日均线下方，通过日K线走势趋势看，市场周一显然有对沪港通行情形成见光死的迹象。

　　所幸的是市场盘中的表现还算不错，除了受到沪港通利好正式落地形成见光死的银行、保险券商等位居两市跌幅榜前列之外，其余题材热点整体上还是表现的相对强势与较为活跃。特别是热点题材呈现出一定的轮动效应，截止收盘，位居两市涨幅前列的分别是智能交通、京津冀、在线教育、电商概念等。同时。四大指数当中，创业板指数与中小板指数收盘收涨，上证指数与深圳指数以绿盘报收的情况看，市场明显出现了延续性的分化效应，也就是跷跷板效应在市场之中持续维系，不利于市场后期的进一步走高。

　　相对而言，后市市场当中沪港通的利好支撑短期看或将暂时告一段落，接下来市场或将进入新的题材热点轮动行情。比如进入到12月份在即，中央农村经济工作会议等相关会议召开在即，以土地流转、农林牧渔等相关的热点题材或将死灰复燃。另外，根据消息称，多地自贸区或再度获得高层批复，自贸区概念股也有可能再度上演地图行情等，周一京津冀等已经由率先表现出强劲之势。所以，相对来看，后市市场题材热点的轮动或将再度在市场之中形成较为强势的走势特征。

　　所以，通过沪港通见光死行情看，短期市场整体上讲在2400点至2500点一线来回反复震荡是短期市场主基调。而操作上应该以回归题材热点为主，暂时可以抛弃权重蓝筹股的投资取向较为适宜。

　　顶点财经：短期大盘加剧震荡 期指到期在即震荡难免

　　从消息上来看，受周一沪港通开闸刺激，大盘出现剧烈的波动沪指高开低走。长期来看，沪港通有望带动大盘蓝筹股的价值回升，同时沪港通或为A股市场带来七八万亿美元流入，使得A股市场的体量在未来五到十年获得巨大增长。由于前期受沪港通开闸消息影响大盘已经有了一波大幅的涨幅，短期来可能会加剧大盘的震荡，出现利好兑现见光死的概率可能增大，操作上要控制好仓位，谨慎操作。

　　从资金面上来看，货币政策微调预期升温。周末央行公布的数据显示，10月末，广义货币(M2)余额119.92万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和去年同期低0.3个和1.7个百分点。10月份M2同比增速创出了7个月新低。实体经济融资需求仍比较疲软，加上政府财政支出与货币政策背离的走势，导致10月份经济动能略有减弱，我国经济的下行压力依旧比较大。同时结合近期李克强总理不断对经济增长表露的信心，以及近期传闻央行定向注资数百亿以支持小微企业的传闻，预计在今年剩下的时间里可能推出的财政政策。

　　从技术面看，早盘大盘以创三年来新高的点数开盘后，快速下跌，盘中沪指一度跌破5日均线。同时，本周还是股指期货交割日和移仓周，指数又进入到了大幅波动的敏感周期，在操作上，建议投资仍需要保持谨慎，控制总仓位，注意规避涨幅过高品种，对前期涨幅较大的个股获利了结。在板块布局上，一方面重点关注沪港通开通后外部资金能够优先选择的行业和个股，如白酒，医药，稀土等；二另一方面，以关注中小盘题材股的机会。

　　源达投顾：2500点一线反复折腾 短线杀跌动能不足

　　上周市场整体呈现冲高回落格局，2500点被多次试探，周一沪港通正式开通，早盘市场直接大幅跳空高开，2508.77的开盘价直接刷新前期高点，2500点再被挑战，虽然随后指数快速跳水，但杀跌动能较前期有所减弱。反而是以创业板为首的中小盘股在前期的大幅杀跌后再度发起反攻，走势较为强劲。

　　盘面上，板块涨多跌少，但以券商、银行为代表的权重蓝筹股随着沪港通的兑现，整体呈现获利出逃的走势，但考虑到沪港通的深远影响，回调力度有限，毕竟周一是沪港通正式开通时点，广受世界各方关注，都将目光锁定在上证指数和恒生指数，因此即使其想短期获利了结，杀跌力度也需控制，从其近期的量价比较来看，周一的杀跌力度确实不大，属于正常的调整。为此或可逆向思维，主力是在故意打压利好消息，以达到洗盘的目的，以便后期更易拉升。毕竟沪港通开通后，券商板块直接受益，将增厚其业绩，而且沪港通也绝非概念炒作，可以草草了事。

　　整体来看，虽然权重蓝筹股微幅回调，但题材股开始接力，文化传媒、航天军工板块华丽归来，新型城镇化、核电板块也成为市场热点品种，凌云股份(行情,问诊)强势涨停，廊坊发展、中核科技也有冲击涨停的意向。总之市场近期二八轮动较为明显，虽然操作难度加大，但有利于助推指数继续上行，待冲关成功后，将掀起新一轮上涨行情，届时市场将会出现拉升主线，操作更易。而当前市场的操作难度则有所降低，个股在前期的大幅杀跌后一步到位，上涨苗头开始显现。

　　从技术面上来看，大盘在2500点一线反复折腾，显示上方抛压较重，加之2011年11月4日的高点2536点近在咫尺，大盘如此纠结也属正常，但其如此高位盘整，强势特征显露无疑，周一市场在收出一颗中阴线的情况下，量能却大幅萎缩，明显杀跌动能较弱，市场惜筹较为严重，有助于大盘继续蓄势冲关。创业板市场则反抽到颈线位，能否扭转当前格局还需明日予以确认。

　　总而言之，沪港通的开启对A股市场利大于弊，绝不仅限于概念炒作，其实质性影响将日益显现，其中最主要的是有助于A股市场国际化、规范化，同时增量资金也是A股市场最直接推动力，有助于A股市场继续上行，因此投资者可继续逢低关注低价低估值蓝筹股，以及受政策利好的改革、自贸区、一带一路等长期受益板块。

　　罕见数据再压制大盘 个股转两主线突围

　　周二官方发布多项宏观经济数据，与之前几个月相同，萎靡的数据再度短期压制股指。今日早盘，沪深两市双双震荡走低，金融、地产、资源等权重股、周期股成为拖累大盘下行的关键力量。

　　在此类经济数据当中，除了老生常谈的消费、工业增素依旧低迷之外，本月有一条新情况值得注意，据外汇管理局数据，10月我国银行系统结售汇逆差1673亿元人民币，也就是说用人民币换外汇的数量比用外汇换人民币数量多了千亿元，资本呈流出态势。由此带来外汇占款的降低或将减少此部分央行货币的投放，不利于流动性，大盘指数承压。

　　不过流动性宽松与否要考虑多种因素，大盘的承压也有短线消息影响的性质。前几个月的经济数据压制指数最后都被证明了是短线影响，不改原本的上行趋势。况且在个股方面，今日大盘下跌但个股却涨多跌少，局面依旧向好。

　　从策略上来讲，当大盘处于上行趋势当中时，指数的震荡回调或带来为介入的机会。结合本周股指期货交割换约、新股的申购又即将来临，由此带来的短期低位值得把握。从标的选择上来看，沪港通后市场关注的焦点有望再度转回本轮行情核心驱动—体制改革上，我们认为金融改革、电力改革、铁路改革、农业改革等在四季度或将有所催化，相关个股值得关注。另一个方面，不管大盘走势如何，每逢年底都有一批高送转概念股横空出世。部分个股往往在短时间内收获较大涨幅，尤其是在预期股尚未被爆炒至高位时布局，收益空间较大风险也较为可控，值得关注。广州万隆

　　技术指标存在修复要求 短线2500点附近有调整

　　技术指标的修复要求。沪指MACD指标高位出现金叉之后，今日红柱继续缩短，预示着短线需要调整；沪指KDJ指标高位死叉，表明股指在2500点附近或将继续调整。所以说从技术指标来看，两大技术指标已经处于高位，短期需要一定市场的整理来进行技术指标的修复。

　　IPO重启短期加大资金压力。本周开始，新一轮申购启动，除昨日的福达股份外，另有11只新股将从24日起申购。据业内机构测算，本批新股将冻结至少7000亿-8000亿资金，如果行情变化，甚至可能超万亿。申购期间，市场将再度面临资金压力测试。考虑到新股申购周期、沪港通开启所引发的资金脉冲，预计本周市场震荡将加剧。

　　综合分析认为，指数连续两日出现调整是各种短期面临的因素共同作用的结果，仅仅是短期造成一定的影响，并没有改变长期指数的发展趋势，故建议稳健的投资者可抓住本次小幅整理的机会布局估值较低且未来的增长空间较大的品种长期持有；交易型的投资者可把握一路一带、高铁短期调整之后二次爆发的机会以及年末经常炒作的高送转题材。天信投资