经济短期企稳，通缩风险带来价改窗口期。10月份经济金融数据，无论是需求端的固定资产投资、消费品零售，供给端的工业增加值，还是金融端的人民币新增贷款、M2，以及价格端的PPI，都低于市场预期。但从数据本身看，不管是固定资产投资、消费品零售，还是房地产销售、新开工等均显示经济短期有企稳迹象。从价格数据看，CPI、PPI增速都在下行，通缩风险进一步加大，这反倒为价改攻坚创造了窗口机遇期。

海外资金或将大幅流入，带动市场情绪上扬。在10月经济金融数据低于预期情况下，央行可能选择调降正回购利率，或者继续通过非常规的创新型工具投放流动性。从股市流动性看，海外资金回流中国股市的趋势已大概率确立，预计在沪港通开通初期，海外投资者的参与热情较高。不过国内投资者的情绪在近期却有所回落，我们推测，由于经济金融数据低于预期，可能有部分投资者趁沪港通开通之际提前获利了结。但如果经济短期企稳，流动性又出现进一步放松，并且海外资金还在大幅流入，那么国内投资者的情绪可能在短期内又会重回亢奋状态。

市场判断：沪港通开闸叠加政策面利好，A股有望延续强势。沪港通正式开闸以及沪股通税收优惠力度略超市场预期等，可能会成为开通初期资金大幅流入的原因，同时政策面上也利好不断：周末召开的国务院常务会议决定实施普遍性降费，会议同时也要求促进云计算创新发展，培育壮大新业态新产业。而另有报道称，混合所有制改革办法已经讨论通过，有望于近期出台。综上，我们倾向于认为，沪港通开闸叠加政策面利好有望促使A股延续强势。