宏观基本面乏善可陈。10月份实体产出可能受到了政府部门活动的影响，基建投资与国有部门产出在环比上均有明显的改善，房地产市场受到政策的影响也略有好转，在此背景下，信用依旧低迷以及物价的疲软，反映了私人部门的经济活动表现依旧较差。货币端的持续宽松仍然没有对信用端起到刺激作用，在金融机构与企业部门资产负债表调整压力都相对较大背景下，社融与信贷的低位徘徊，反映了低风险偏好对于供给的约束以及投资性需求的疲软。结合实体增长、货币信用以及物价表现，我们认为短期经济基本面依旧乏善可陈，货币政策进一步宽松的预期有所强化，年末附近经济可能的进一步下行累积风险尤其是对于物价预期的变化需要适当关注。

沪港通正式实施，市场是否面临利好兑现风险？本轮市场的主要推动力来自于流动性充裕与高风险偏好背景下的增量资金入市，四中全会以来政策性利好与沪港通预期维持市场高风险偏好特征，我们认为沪港通的正式实施仍然对市场影响偏正面，利好兑现风险有限。一方面，无风险利率持续下行与基本面系统性风险减弱背景下，市场更加注重中长期利好，另一方面，短期内改革与政策性利好依然若隐若现。即由此产生的风险偏好的变化可能使得市场震荡加大，但尚难以改变市场运行趋势。

市场仍将维持高位，风格依旧偏向蓝筹。预计市场仍将保持一定的强势，新股发行或有一定的扰动，市场结构上依旧偏向于蓝筹。配置上建议关注短期受益于沪港通的相关板块，以及具备稀缺性的医疗与食品饮料龙头；此外，建议继续关注国企改革、自贸区概念与G20峰会等。