1、 巨头纷纷进入企业移动互联网市场

　　本周三星与SAP 联合宣布，两家公司未来将建立广泛合作伙伴关系，共同进军移动商用服务领域，二者的合作将“基于三星在移动领域的创新和品牌影响力，同时基于SAP移动平台业务成熟解决方案。”

　　苹果在宣布与IBM 合作为企业用户开发应用程序以及销售相关设备后的三个月内，苹果拓展企业市场的计划已逐步形成，它将要挑战企业市场领导者惠普、戴尔、甲骨文和SAP.

　　两大巨头布局企业市场表明企业移动互联网时代到来。

　　2、 科技服务业的盛夏即将到来

　　近期大盘风格在沪港通即将到来消息的刺激下偏向大盘蓝筹，银行、证券、建筑、钢铁等板块涨幅较大，计算机板块本周调整幅度较大。

　　从长期看，我国三次产业结构中国家已在第一产业即农业板块开始施行决定未来30-50年中国命运的另一轮改革，会对第二产业和第三产业产生深远影响。

　　“一带一路”的提出我们判断旨在消化部分工业产能，结合前期国务院出台的关于科技服务业的指导意见，我们倾向于认为服务业是未来经济发展的巨大引擎，而计算机是生产性服务业中极为重要的组成部分，基于此我们长期看好该板块在未来经济发展的支撑作用，我们甚至认为科技服务业中计算机行业的盛夏即将到来。

　　投资建议

　　我们一直看好计算机板块，本周调整计算机板块下跌4.34%，在所有板块中倒数第二，但我们相信只是短期调整。

　　长期看中国的经济不会依靠工业体系和农业部门，仍然是服务业的天下，因此我们看好生产性服务业软件行业的发展，在SMAC融合趋势下，工业体系和服务体系将成为本轮改革的重点对象。

　　继续看好用友软件(600588.SH)、鼎捷软件(300378.SZ)、三五互联(300051.SZ).

　　风险

　　宏观经济下滑超预期

　　行业信息化增速低于预期

　　个股研究

　　用友软件：P2P望接入征信体系，友金所当脱颖而出

　　外部环境不断优化，P2P 行业洗牌在即：1、征信体系不断健全，激活万亿民间资本，社会征信体系是互联网金融健康发展的基石，央行征信研究机构正加速推动P2P 平台接入征信系统，加之未来政府、税务、工商、个人等信用数据都将在很大程度上开放，届时投融资者的信用几何，一查便知，可有效降低P2P平台商在投融资定价、信用评估、风险管控等环节的成本，从而激活46 万亿个人民间资本入局P2P 市场，迎来行业真正爆发；2、P2P 集中度不断提升，友金所有望脱颖而出，目前P2P 市场参与者数量多达1400 家良莠不齐，今年以来跑路事件频发多达150 家，淘汰率超过10%，亟待监管整合。我们认为，银监会P2P 监管细则将带来行业第一次洗牌，而运营过程中公信力、资本实力、风控能力将带来第二次洗牌，友金所有望脱颖而出，争当行业前十。

　　友金所具有天然优势，为投融资筑起极高的安全护城河。较之绝大部分行业参与者，友金所的天然优势在于：1、用友软件的公信力和客户资源优势；2、力合金控在小贷、融资租赁、基金等业务的产品设计、风险管控、平台运营等方面的丰富经验；3、引入一支资深银行专家团队掌舵，融入了银行的风险全流程管理、第三方资金托管、资金流向控制、本息保障计划、担保公司代偿、平台资讯可视、金融信息安全认证等业务元素。

　　产品设计充分考量了投资方的关注点，极具吸引力。对于投资者来说，入局P2P最关注的问题是资金安全、收益率、流动性、进入门槛、交易成本。正是由于管理层对信贷业务有着深刻的理解，对友金所的产品设计做了充分考量：1、100%本息担保、逾期65 天立即执行担保代偿等安全机制；2、10%的固定年化收益率(陆金所为8.61%)；3、第三方资金托管账户可提现，债权满30 天可转让；4、1000 元起投低门槛；5、仅收取债权转让0.2%手续费，其他全免。

　　维持“强烈推荐”。友金所是用友软件深耕互联网金融的一张漂亮的入场券，未来小微企业客户的金融服务蕴藏更大市场空间。预计2014~2016 年EPS 为0.53、0.66、0.83 元，对应的PE 为42、34、27 倍，维持“强烈推荐”评级。(长江证券)

　　鼎捷软件：前三季度业绩小幅增长

　　1、 前三季度业绩小幅增长， 但成本费用上升，净利同比大幅减少。

　　本报告期营收增速虽较上半年度增加，但由于制造业整体经济增速放缓的影响，新产品转换期对营收推迟反应，增加幅度不如预期，前三季度实现收入 7.65 亿元，同比増加 5.32%；同时为夯实公司未来发展的基础，公司持续扩大投入，主营业成本与费用较去年同期增加，前三季度主营业成本与费用共计 7.30 亿元，同比増加 9.02%。

　　2、 领先的 ERP 解决方案提供商， 重点布局大陆市场。

　　公司在 ERP 领域有多年行业经验， 现已成为了 ERP 软件为核心的一体化企业管理解决方案与服务供应商，重点布局制造业、流通业两大领域，虽然短期内由于制造业景气尚未明显好转， 业绩增速放缓，但随着制造业的转型升级以及在中小企业中 ERP 的大面积推广，未来仍有较大的发展空间， 未来 3 年公司将重点布局大陆市场，同时在马来西亚等地进行较大投入， 大陆新增客户数量的增长、新产品价格提升等， 10%以上净利润增速可期。

　　3、 积极开拓云计算领域，目前主要部署在台湾。

　　公司云计算产品包括 M-office、 G-cloud、 N-cloud，目前已有 1.4 万家客户， 预计 2015 年达到 3 万家， 实现 2000 万元收入，基本维持盈亏平衡，产品成熟后，预计 2015 年后将逐渐引入大陆。

　　4、 投资建议

　　预计公司净利润增长速度较低，对应 2014-2016 年 EPS 分别为 0.69、0.78 和 0.88 对应 PE 为 55、 49 和 44 倍左右，在计算机行业属合理水平，考虑到行业增速、云计算和中间件布局，给予公司“推荐”评级。

　　风险提示

　　国家经济下行风险加大(方正证券)