最近两次冲击2600点关口未果后，周四期指未再延续涨势，截至昨日收盘，主力合约IF1411下跌6.2点报2570.8点。究其原因，业内认为主要影响因素包括沪市股票相对港股的折价已有效修复、新发布的经济数据较为疲软、部分板块存在获利回吐动机等。

　　值得注意的是，广发期货据中金所数据统计结果显示，期指三大合约前20名会员净空持仓减少1119手至12270手，对此分析人士表示，主力席位在连续多日的移仓过程中，空头移仓撤离幅度较大，而多头加仓力度不减反增，这直接导致总净空持仓再度下降，这说明市场多空博弈中多方还是略占优势，机构对后市的走势还是相对乐观，不过多空纠结之下期指或延续高位震荡态势，建议投资者暂时观望。

　　市场分歧加大期指小幅跳水

　　昨日期指高位回落呈现小幅跳水走势，截至收盘，主力合约IF1411下跌0.24%，收至2570.8点，次月合约IF1412下跌0.25%，收至2578点。收盘四个合约，股指期货累计持仓减仓3814手至198206手，成交量121万手。

　　“昨日大盘再度收阴，连续一周呈现阴阳交替的局面，彰显市场分歧较大，但是从日K线看重心仍呈现缓慢上扬，显示市场多空博弈中多方还是略微占据优势，只是这种优势相比前三次的连续阳线拉升明显要弱，这为后期继续上行高度增加不确定性。”中信期货投资咨询部副经理刘宾表示。

　　刘宾认为，驱动本轮行情的主导因素是沪港通，由于沪港通落地明朗，市场基本提前反应了沪港通的利多影响，沪港通真正能带来多大的资金入场还存在较大不确定性，因此存在利好出尽现利空的可能；另外，从现货板块表现看，本周金融为首的蓝筹表现强劲，但中小板和创业板集体下行，似乎有掩护出货的迹象，蓝筹总体还是受到宏观周期影响较大，不太可能长期背离宏观面持续走强；此外，从总持仓表现看，最近围绕20万手波动，昨日减仓3814手，显示一定资金撤离，这对市场继续上攻也不太有利，不过目前由于没有明显利空，因此暂时压力还不算大，但下周沪港通正式落地，则需警惕大盘进入调整的可能。

　　值得注意的是，在指数冲击新高过程中，期指主力合约基差贴水幅度加大，最低至-22点附近。随着指数下行，贴水幅度缩窄，基差重心回归至-12点。对此，国泰君安期货研究员胡江来认为，基差大部分时间处于贴水位置运行的格局已经持续4个交易日，从侧面反馈出期指参与者多头情绪弱于股票参与者。

　　多头暂时领先短线料高位震荡

　　中金所数据显示，当月合约IF1411前20名会员净空持仓减少1083手至5040手，三个合约前20名会员净空持仓减少1119手至12270手。从持仓量变化来看，当月合约前20席位多单减持5971手，空单减持7017手，次月合约前20席位多单增持8795手，空单增持7025手。

　　从部分会员的持仓情况来看，空头态度再度降温。胡江来指出，近期其持有的空头数量并未继续减少，多头持仓有所增加，从而净空持仓下降。考虑到市场目前依旧在40-50点回调后仍旧能够掉头上行，通过增持多头持仓来对锁手中空头持仓的行动也就在预期之中。周四，前期持有空头数量较大席位的空头持仓减少，同时多头持仓增加，关注该趋势保持的可能性。

　　广发期货进一步指出，主力席位在连续多日的移仓过程中，空头移仓撤离幅度较大，而多头加仓力度不减反增，这直接导致总净空持仓再度下降。另一方面，从个别席位来看，多头排名靠前的均以加仓为主，以国泰、中信、银河为例，而空头排名靠前的均以大幅减仓为主，以中信、国泰、南华为例。可以看到，周四多空大佬国泰、中信意外一致加多减空，预示后市股指反弹可期。

　　展望后市，胡江来认为，从沪港通的长期影响来看，期指继续上行的动能仍旧较强，长期持仓者可选择持续持有多头或低位介入多单。现货方面，木材、交通运输、橡胶、钢铁、航空等可能成为外围流入资金配置对象的行业，相关具备竞争优势以及符合政策走向的行业继续上行的概率较大。沪港通开通后，非金融板块指数对指数的贡献预期可能得到提升。