锦江股份（600754.CH/ 人民币23.21， 买入）前三季度实现营收21.65 亿元，同比增长10.44%；实现归属母公司净利润3.39 亿元，同比增长2.01%；实现扣非后净利润1.64 亿元，同比下降18.82%；实现全面摊薄每股收益0.42 元。公司第三季度实现营收7.97 亿元，同比增长5.20%，实现归属母公司净利润1.53 亿元，同比下降7.01%，单季度全面摊薄每股收益0.19 元。3 季度为传统旅游旺季，公司酒店业务增速放缓至5.8%，略低于预期。盈利下滑主要受3 季度福喜事件影响、以及酒店资产整合带来亏损（锦江都城酒店品牌新开门店以及原有门店整合）等因素影响。暂维持2014-2016 年0.52、0.67、0.87 元的盈利预测。公司仍然为迪斯尼直接受益股，后续酒店、餐饮业绩迎来改善良机；叠加国企改革下的激励机制改善和资本驱动下的外延式扩张预期，维持买入评级。