公司 3 季度业绩增速显着，全年业绩指引再创新高。公司公布2014 年年报业绩指引，归属于母公司的业绩变动区间为17.1 亿到19.24 亿。4 季度单季度确认收入5.2-7.34 亿。目前公司预收账款23.0 亿，同比增加184%，后续将持续履行订单。

　　在手订单稳步增加，2.0MW 新机型新增待执行订单130MW。截至2014 年9 月30 日，公司待执行订单总量为4,831MW，分别为：750kW 机组15MW，1.5MW 机组3,831MW，2.0MW 机组130MW，2.5MW 机组840MW，3.0MW 机组15MW。除此之外，公司中标未签订单4,096.5MW，包括1.5MW 机组3,207MW，2.0MW 机组146MW，2.5MW机组542.5MW，3.0MW机组201MW；在手订单共计8,927.5MW.

　　产品结构更加完善，毛利率方面较为稳定，预计因为产品结构和销售区域不同略有变动。风机毛利率同比提升明显。三季报综合毛利率29.12%，同比增加8.18 个百分点。

　　公司对天润新能将增资30 亿元，加大风场发展力度。风场盈利能力强，毛利率在上半年风速不佳的条件下依旧有所提升，未来四年风场运营收入仍将持续大幅提升。三季报显示固定资产季度末余额77 亿，较年初增加139.3%。部分风场已经转固，后续将贡献利润。同时公司筹资现金净值40.3 亿，比去年同期增加247.23%，为公司正常经营及风电场建设储备资金。后续公司将对天润新能，风电运营平台公司增资30 亿元，加大风场发展力度，充分利用公司在设备，风场运营，后期运维等方面的优势，持续推动公司发展。

　　评级面临的主要风险

　　国内风电并网条件改善低于预期。

　　估值

　　维持公司目标价15.00 元和买入评级。预计公司2014-2016 年的每股收益为0.64、 0.89 和1.14 元。