事件：11月 4 日上午习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议，会议主要内容：1)一带一路建设应由近及远，抓住标志性工程。不仅开展交通、电力、通信等基础设施建设，还要促进教育、旅游、学术、艺术交流。2)发起并合作建立亚洲基础设施投资银行和丝路基金以支持一带一路建设，与国家和区域性开发银行形成业务互补。

　　对铁路设备行业的影响分析：①中国高铁成本优势明显、技术领先，全球范围内比较优势明显。②高铁建设将是贯穿欧亚大陆的重要纽带，对俄罗斯及东南亚国家的高铁出口进度将加快。③鉴于中国高铁具备明显的成本优势及建设效率，墨西哥事件不会影响中国高铁走向世界的进程。④重点推荐中国北车，受益标的中国南车、晋亿实业、永贵电器等。

　　对工程机械行业的影响分析：①中国基础设施建设的成功，是我国工程机械行业的最好宣传，一带一路提及的标志性工程、基础设施建设，势必会带动工程机械行业的出口，尤其是综合性工程机械龙头的出口。②我国工程机械企业已完成在东南亚等海外市场的生产布局，“走出去”准备充分。③重点推荐徐工机械，受益标的三一重工、中联重科、柳工等。

　　对核电设备行业的影响分析：①一带一路明确提到将加强对沿线国家电力方面投资。这无疑利好我国核电出口，进一步促进形成国内国外核电建设同时推进的局面。我们判断与巴基斯坦、克罗地亚各签订的两台华龙一号机组出口协议将首先落实。②鉴于华龙一号所依托技术较为成熟且在建造成本上具有优势，在国内核电审批步伐即将加快的情况下，核电出口值得期待。③重点推荐应流股份，受益标的中核科技、江苏神通、丹甫股份、中国一重。

　　对电梯行业的影响分析：一带一路将输出国内交通、电力、通信等基础设施建设，直接拉动国内电梯出口需求；②国内电梯产量占全球市场超60%，国内电梯综合制造能力较海外生产具备比较优势，近年来对中亚和东南亚的出口持续快速增长；③重点推荐康力电梯，受益标的江南嘉捷和博林特等。

　　对油气装备与服务行业的影响分析：①中国同东欧国家未来在油气领域将有望展开更为广泛深入的合作，跨境油气管道建设步伐将加快，国内企业将加快进军周边国家油气田运营和对外油气设备出口。②国际油价跌入低位，更有利于中国加快油气战略储备步伐。③重点推荐杰瑞股份，受益标的江钻股份、惠博普、恒泰艾普。

　　个股研究

　　徐工机械：业绩低于预期期待国企改革等落地

　　结论： 公司前三季度实现收入、归母净利润分别为 174.6、8.38 亿元，同比分别下降 6.23%、19.26%，实现 EPS0.41 元，低于我们此前预期。下调2014-16 年 EPS 至 0.50、0.60、0.66 元，分别下调 0.26、0.22、0.23 元，考虑国企改革预期，维持目标价 10 元和增持评级。

　　见底虽晚于预期，但不改将率先见底的判断：①公司 Q1、Q2、Q3 收入同比分别变化 3.66%、 -8.08%、 -16.97%，归母净利润同比分别下降 8.17%、9.92%、64.24%，基本面见底晚于预期，主要因为市场比预期地差。②同类公司三一重工、中联重科前三季度收入同比分别下降 10.58%、 31.60%，净利润分别下降 46.52%、 73.64%，徐工机械下降幅度大幅低于同类公司，根据产品结构、经营策略等，我们依旧判断徐工未来将率先见底。

　　期待国企改革落地：江苏省出台了国企改革细则，徐州市出台了国企改革意见，对于竞争类企业国有股权不设比例限制，公司作为市属国企，直接受益，期待国企改革落地后，按照更加市场化的机制运作，对公司经营效率的提升。

　　业绩弹性因素分析：①若现金收购集团徐工基础等资产在 2014 年年内完成，则预计 2014-16 年新增 EPS0.12、0.14、0.15 元；若 2014 年底拿下尼加拉瓜运河项目独家设备供应权，预计 2014-16 年新增 EPS0.00、0.37、0.37 元；若上述现金收购和运河项目如期落地，预计公司 2014-16 年 EPS为 0.62、1.11、1.18 元。

　　风险因素：国企改革停滞，需求大幅下滑。(国泰君安)

　　晋亿实业：紧固件为基，五金O2O打开成长空间

　　首次覆盖，给予增持评级。预测公司2014-2016 年EPS分别为0.23、0.29、0.34 元，复合增速48%。参考铁路设备及物流行业相关6 家可比上市公司估值水平，考虑公司自动化仓储物流业务和现代化五金物流业务才刚刚起步，未来具备良好的发展前景，我们认为可以给予公司相对于行业可比公司一定的PE 溢价，给予目标价14.50 元，对应2015 年50 倍的PE.

　　与众不同的认识：市场认为公司主营业务为紧固件，经营业绩受上下游影响波动较大，未来盈利存在一定的不确定性。我们认为，公司在紧固件行业经历了起伏波动之后，已开始致力于寻求新的发展思路和方向。在行业谋求转型的环境下，晋亿实业开始着手打造一个五金销售物流配送体系，力求打造国内首个工业品连锁超市，从而实现企业一站式采购的需求，创造行业采购配送新模式。

　　打造五金现代化物流体系，建设专业五金O2O 平台。公司已借鉴美国快扣和固安捷的自动化仓储设备管理模式，采用美国甲骨文公司ERP 系统。另外，晋亿物流在学习上述国外案例的过程中，已融入中国五金行业特征，最后将可打造一个独特的中国式五金物流模式。鉴于公司目前在物流服务业领域经验尚有不足的现状，我们预计公司可能会考虑跟其他具备相应运营经验的企业进行合作，通过合作的模式快速切入。向平台电商转型可让晋亿实业发挥良好的品牌效应，我们认为，公司将逐步提升非制造业营收占比，推进企业向“供应商”和“平台提供商”转变，为客户提供一站式采购。

　　风险提示：原材料价格风险；铁路投资风险；物流拓展低于预期风险。(国泰君安)