以下即凯尔纳的评论文章全文：

　　在你张开臂膀拥抱黄金之前，你必须明白，这是一个非常有限的市场，在这里，你很容易就会遭受惨重损失。

　　目前看上去，黄金似乎颇有吸引力。在2011年9月，金价曾经达到每盎司1950美元的历史最高点，而在那之后，标准黄金期货合约就来了个一百八十度大转弯，上周结束时，价格只有1193美元了。这一轮38%的下跌让金价一路跌到了2010年2月以来的最低点。

　　其中，9月下跌6.3%，创下了近十五个月以来的单月跌幅纪录。第三季度整体下跌幅度是9%。尽管本周开始，金价再度回到了1200美元之上，但是市场的整体情绪无疑还是看空的。

　　回首当初，金价原本是一路顺风顺水，但两件事的发生改变了一切：第一是有传言称，联储将认真考虑结束他们历史性的低利率计划了。第二件，则可能与第一件有所关联，即美元在全球金融市场上的强势。

　　金价受到这两者的打压实在是太正常了。更高的利率会损害黄金，是因为黄金本身既不能提供利息，也不能提供股息。事实上，如果你投资的是实体黄金，你甚至还得掏储存的费用。想靠黄金赚钱，等其涨价是唯一的方法。

　　至于强势美元，是因为这削弱了人们保值的需求。因此，基本上黄金价格与美元汇率一直都是此涨彼跌的关系。

　　眼下，考虑到美元还将继续强势，而联储明年某一时刻就可能加息，金价在未来一段时间里完全可能继续走低。

　　事实上，不仅仅是黄金的价格受到打压，其他贵金属的日子也都不好过，比如银、铂、钯等。

　　当然，巨大的变数还是存在的，你猜也猜得到，这就是地缘政治危机的阴魂不散。世界上总是有足够的麻烦，中东、乌克兰、香港……任何危机的恶化都可能让投资者飞速投入黄金的怀抱。

　　由于黄金市场本身规模有限，只要一点不大的情绪变化就足以翻转价格的走势。

　　那么，规模到底多有限？根据可靠的数据来源，目前世界上开采出来的黄金只有大约17万1000吨。

　　换个方法，如果我们将世界上已知的所有黄金都搜罗到一起，不管是掌握在政府还是私人手中的，也不管是金条、金币、首饰还是工业用的，把它们熔化了，也只能铸成大约两座自由女神像。

　　如果是铸成一个立方体，那边长也只有70英尺。那么多巨大的赌注，针对的就是这么一点。(子衿)