第三季度经济金融数据公布后，市场对GDP7.3%以及工业投资及消费数据下滑有不同程度担忧，甚至有文章说，与2008年四季度经济下滑数据差不多，中国是否正在步入新危机？对此，笔者认为，第三季度工业产值和GDP增长率与2008年第四季度虽然接近，但内涵完全不同。2008年可称为经济危机，今年确切是“新常态”，是正常数据，对股市的影响大不一样。
　　其一，2007年GDP总量26.58万亿人民币，2013年GDP总量是56.8万亿人民币。经过6年，现在GDP总量已经翻倍，基础规模扩大一倍以上，其增长率虽然相同，但实际增长量超过一倍。从趋势看，一个国家GDP规模基数越大，在正常情况下，增长率会逐年下降。可以推论，今后数年，中国GDP每年增长率逐步下滑到5%或6%，都是正常增长率，是常态。
　　其二，衡量一个国家经济增长率是否正常，不是看GDP本身绝对数，而是看就业、通胀等其它综合指标。特别是就业率指标。有些国家如美国，主要参考数据就是就业率。中国2008年第四季度GDP下滑到7%时，全国大城市出现大量民工失业，全国失业率大增，以此促发了国家“4万亿”的刺激政策。今年第三季度，GDP下滑，但全国就业指标已经完成，国家就业情况稳定，大规模民工失业没有出现。这说明以就业率参照的潜在GDP增长率，今年与2008年完全不同，今年GDP7%左右就能实现充分就业。
　　其三，2008年GDP三大产业结构中，第三产业占比41%，2014年第三产业占比46%。当年全国税收急速下滑，今年全国税收基本稳定。当年全国传统小微企业亏损、破产比例比目前状况严重得多。由于互联网业态的兴起，传统小微企业越来越困难，而与互联网有关的个体、小微企业增加的就业量形成巨大替代转换功能。社会业态在转化还用传统的用电量、钢产量等工业指标去衡量经济状态明显过时。
　　其四，同样经济数据对宏观调控要求不同。当年由于经济状况用“危机”判断基本正确。由此产生财政、货币急转弯、大宽松调控。如今，同样数据反映的是“新常态”。所以，财政、货币政策不需要急转弯、大宽松。只要定向，局部就可以了。对股市信心的影响完全不同。2008年四季度是沪深股市大熊市以来最低的上证指数。当年冬季股评家在预判2009年股价行情指数是，多数观点是以1800点上证指数为中心，上下各500点。可见当年经济数据对投资者信心的打击程度。如今，统计局陆续公布，今年三季度数据，虽然低迷，但市场并不恐慌，汇丰和统计局PMI指数略有反弹，投资者对后市还有信心。新股发行对市场冲击力还存在，但难以使沪深股市深幅下调。经过这次局部调整，对后市，我们仍有信心。