黄山旅游(600054)发布公告称，公司于2014年10月20日收到景林资产管理香港有限公司通知，其通过二级市场交易累计持有公司股份数达23911238股B股，占公司总股本的比例为5.0729%。
据中国经济时报记者了解，私募大佬景林资产公司曾于2007年举牌过古井贡B，但由于2008年大熊市来临，因而景林资产经历了从大幅盈利到巨亏的过程。因此景林资产举牌黄山旅游也备受关注。
私募大佬举牌
公开资料显示，景林资产管理公司是一家以投资境内外上市公司股票为主的资产管理公司，长期以来，景林所管理的基金投资于A股、B股、H股、红筹股、ADRs等海内外上市的中国股票。
黄山旅游2014年半年报显示，截至今年6月30日，景林资产管理公司持有黄山旅游809万股B股，占其股权比例的1.72%。对此，市场评论认为，此次景林资产大举增持黄山旅游，或是出于对国内旅游市场的看好。
对此，海通证券分析师林周勇称，作为国内知名的一线自然景区，黄山旅游中长期成长空间逐渐打开——西海大峡谷地轨缆车运营打开景区接待瓶颈。2015年4月，投资1.8亿元的玉屏索道改造将完成，黄山景区将大幅扩容，交通明显改善2015年7月京福高铁通车，有效门票价格提升，索道提价预期等。
据中国经济时报记者了解，不可否认的是，黄山旅游作为一线景区上市公司的代表，知名度高、规模大，是为数不多的掌握门票专营“垄断资源”的公司。安徽省内的冲击IPO公司——九华山旅游也没有门票收入，国内A股仅仅峨眉山享受此特权。
近日，黄山旅游董事长黄林沐在股东大会上表示，随着带薪休假等政策的逐步推广，国内旅游业正由观光旅游向休闲游、度假游转型。黄山旅游将继续围绕“打造国际经典景区”的目标，从内控管理、项目投资、宣传营销等多方面深化国企改革。
转型中
据中国经济时报记者了解，黄山旅游上市17年来，景区门票价格一涨再涨，游客增多，但公司业务整体却显得步履蹒跚，盈利能力平平。
“黄山旅游依然是传统型旅游景点公司，主要还是门票收入，外延式的产业一直没有发展起来，因此常受制于外部政策环境。”北京某投资管理公司负责人对中国经济时报记者表示。
上述观点并非空穴来风。近期国家旅游局发布的信息显示，今年国庆黄金周火爆程度未及预期，九寨沟、峨眉山、黄山等重点风景区国庆期间均遭遇客流量下滑，其中黄山接待人数同比下降12.9%。同时受国务院办公厅印发的相关文件影响，要求党政机关不得到包括黄山等21个著名景区开会。
统计数据显示，受上述因素影响，国内A股旅游板块国庆后逆势下挫，黄山旅游也不例外。
对此黄山旅游总裁叶正军表示，2012年黄山国庆8天接待26万人，2013年7天接待21万人，今年黄金周客流量仍有所下滑。
冰冻三尺非一日之寒。今年3月26日，黄山旅游披露2013年业绩报告，受“三公消费”被抑制的影响，2013年公司共接待游客274.6万人，同比下降8.68%，公司全年实现营收12.94亿元，同比下降12.36%；归属于上市公司股东的净利润14380.81万元，同比下降40.08%。
值得关注的是，黄山旅游还有一个巨大的“包袱”。今年4月30日，黄山旅游发布《关于公司相关承诺解决进展情况》的公告称，公司将于2019年12月31日前逐步退出与母公司黄山旅游集团同业竞争的房地产业务，强化旅游主业发展。
“上市公司搞房地产业务始于2008年，之后控股股东黄山旅游集团也搞起了房地产，最后是‘尾大不掉’，由此造成了巨大的存货。”财务总监何益飞曾对中国经济时报记者解释称，2013年，黄山旅游存货高达8.59亿元，2012年存货则为8.41亿元。
不可否认的是，8亿多元的房地产项目对于黄山旅游而言，显然不是个小数目。
“我感觉，黄山旅游大量资金投资地产、酒店，更多的是把规模做大了。在机制不畅的情况下，业绩释放对管理层没意义，反而是公司规模大了，更有意义。”长江证券分析师对本报记者表示，黄山旅游当初拓展门票、索道之外的业务，其实更适合去做一些体验性的、娱乐休闲型的项目，比如攀岩、演艺这种娱乐体验性的项目。
私募大佬景林资产公司曾于2007年举牌过古井贡B，但是，随之而来的是2008年大熊市，景林资产业绩因而也坐上了一趟“过山车”。因此景林资产举牌黄山旅游也备受关注。
据悉，2007年1月份，因古井集团计划进行国有产权转让，古井贡酒开始停牌。最终古井集团的国有产权挂牌转让失败，但古井贡酒A股股票却在复牌后的6月21日到7月9日，连续拉出13个涨停板，古井贡B在此期间也疯狂上涨了166%。
景林资产便是在上述期间大举买入古井贡B。景林资产此次卷土重来举牌黄山旅游，并没有说明具体原因，但是市场还是对此给予各种遐想。
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