18岁成人礼、集团化三周年刚过，华泰保险就因六大股东集中挂牌转让股权而成为一大焦点。市场传出这即为上市前奏。股东的集体反应，也着实与三年前华泰保险董事长王梓木设定的上市日程表较为吻合。尽管华泰保险对两者必然的联系进行否定，但其与绝大多数企业启动IPO的套路如出一辙。

　　六股东齐挂牌卖股上市套路渐现

　　10月以来，华泰保险股权被集中挂牌转让。其中，上海产权交易所10月11日四次挂牌转让华泰保险股权，涉及到的股东有宝钢集团、宝钢集团新疆八一钢铁、宝钢集团上海五钢；时隔不到一周，上海产权交易所再次挂出，华润股份和华润集团欲出清华泰保险股权。六大股东合计转让股份达到6.1512亿股，占总股本的15.291%，挂牌价格总计为25.1亿元。

　　依据公告，要求意向受让方须有保险公司投资经验，且转让方均要求产权交易价款采用一次性支付。尽管每一家股东所持股份并不同，但是出让股权每股价格却出奇一致，均为4.08元。这不得不让市场想到，是华泰保险与各股东集体协商后定出的股价，市场也猜测，受让方很可能已经内定，其他大股东接盘的可能性较大。也有分析人士指出，各大股东一致的股权转让很可能是在为上市铺路。

　　事实上，诸多企业在上市前都会进行股权结构调整，一些财务投资者借机赚钱离场。有上市险企内部人士在接受媒体采访时曾指出，华泰保险股东的情况与泰康人寿类似，都属于数量多、占比小、较分散，一般股权较为分散的公司想要上市，难点就在于恐无实际控制人，如果股东之间未能实现良性互动，那就会影响决策效率和质量，甚至出现控制权争夺，进而影响公司未来发展和投资者利益。日前，泰康人寿也完成了多次股权转让，董事长陈东升旗下多家企业进行收购，进而满足了上市前对公司的控制权。

　　关于华泰保险上市一事，早在2012年公司董事长王梓木就曾明确表态，将上市日程设在2014-2015年，随后几年却一直缄口未谈，表现得较为低调。而华泰保险官方解释，此次股权转让是股东出于自身需要而为，与上市并无关联性。

　　目前，与华泰保险同时在1996年成立的新华保险已于2011年底在上海和香港同步上市公开交易，泰康人寿也曾多次表示H股上市意愿，并于年内进行了股权结构调整。

　　集团化低调前卫资产体量小于新华泰康

　　在保险市场上，华泰保险给人留下的印象是低调且稳键。而从其集团化之路来看，其实很多方面走在了行业前列，且成为其他公司效仿的对象。

　　资料显示，华泰保险的前身为华泰财险，其目前较为分散的股权结构是华泰财险现状的延续。据了解，王梓木与陈东升以及新华保险原董事长关国亮同为“92派”下海创业典范，三人同在1996年成立保险公司，所不同的是，陈东升与关国亮创建的是寿险公司，而王梓木离开国家经贸委综合司之后，一手策划创办了当时国内首家全国性股份制财险公司—华泰财险，当时股东63家，其中22家大股东持股比例均为3.75%，股权结构实现了多元化、分散化、均衡化。

　　经过股权转让，2002年华泰财险引入美国ACE保险集团，成为新股东和战略合作伙伴，有国际保险巨头加盟财险企业这在当时的保险业也是首次。随后几年，华泰保险的集团化步伐逐渐加快。2005年，华泰财险成立华泰资管公司和华泰人寿，进入准集团化运作模式。其中，华泰资管公司成为《保险资产管理公司管理办法》颁布后的第一家保险资管公司，也是继人保资管、国寿资管之后的资管“老三”，华泰人寿也因ACE保险集团加盟并数次增资扩股变身为合资公司，也称得上行业首家。

　　经过几年快速发展，华泰财险集团化进程显得很紧凑，一年内完成了“三步走”，2011年5月原华泰财险更名华泰保险控股、2011年7月华泰保险控股出资设立华泰财险、2012年9月华泰保险控股更名为华泰保险集团，集团化改组正式完成。之后，阳光保险、安邦保险在集团化发展方面延用了华泰保险的这一套路。

　　华泰保险在不断实现集团化战略过程中，对包括旗下子公司进行了数次增资，其中华泰保险于2013年增资至40.22亿元，今年1月华泰财险增资至30亿元，9月华泰人寿增资至27亿元。其中，2012年华泰保险在定向增发及引进战略投资者之时，就明确表示这是上市前的最后一次融资。

　　尽管华泰保险在集团化方面明显快于“同龄”的新华保险、泰康人寿，而从目前的资产规模来看，华泰保险却明显落后于后者，如截至去年底，华泰保险总资产规模为365.48亿元，而新华保险与泰康人寿分别达到5658.49亿元和4400亿元。

　　经营战略两次转型寿险有望扭亏

　　相比之下，华泰保险总资产明显处于劣势，这与经营主业侧重不同相关外，还与自身的战略调整不无关系。

　　华泰保险成立之初，三年规模保费实现年均增长率接近100%，保费收入一度上升为财险市场第4名，利润总额达3.3亿元。但是，粗放发展带来的是高风险经营，1999年华泰保险对经营状况进行了一次全面“体检”。在2000年开年，王梓木在华泰保险中层以上干部会上抛出一个观点，那就是华泰不以保费论英雄，要以质量效益比高低，开启了第一次经营转型。“谁不想做大做强？但是，在没有能力的情况下盲目上规模，就意味着做亏。”

　　转型给华泰业务带来了不小的压力，2001年华泰保险的保费规模从行业第4名逐渐滑至第14名，但业务质量和险种结构得到了明显改善，2003年首次实现产险承保盈利221万元。时隔12年，华泰保险提出了二次转型—确定了“差异化竞争”战略，首先在财险领域，对2010年设立的社区保险门店经营模式进行推广，截至2014年6月底，已在全国建立了1000余家社区保险门店，还有500余家门店在筹建或在行政审批中。

　　快速创新发展电子商务也是华泰保险的战略主渠道，与淘宝合作推退货运费险、手机碎屏险、酒店取消险、票务取消旅游险等多个典型互联网保险产品。其中，退货运费险投保件数高达近10亿笔，仅在“双11”当天该险种成交便超1.5亿笔，创造了保险业单日同一险种成交笔数的世界纪录。统计数据显示，今年1-4月互联网财险累计非车险保费收入51189万元，其中华泰保险为24451万元，排名位居第一。

　　与新华、泰康相比，华泰保险的寿险业务差距更为明显。华泰人寿成立近十年，目前还处于亏损状态，但亏损不断缩减。截至2013年底，华泰人寿较预算减亏5273万元，同比减亏1.43亿元。华泰人寿内部人士介绍，今年公司有望实现盈利，如此一来，华泰人寿制订的2015年当期盈利的既定目标将提前实现，对集团上市将描上重彩一笔。

　　北京商报记者 马元月 许晨辉/文 胡潇/漫画