(一)公司业绩略超预期，将持续高速增长

　　公司半年报中披露三季报业绩预增80%-110%，本次业绩预告略超预期。公司战略稳步推进，各项业务订单稳步增长。按照行业规律，下半年业绩将优于上半年，加上8 月起海兴电缆纳入合并报表范围带来的并表效应，公司业绩将继续高速增长。

　　(二)跨界式发展；轨道交通投资建设业务将突破

　　公司定位“国际一流的轨道交通高端装备供应商”，战略聚焦轨道交通领域，正努力“二次创业”，实施“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略，未来将 “跨界式”发展。公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术。公司已与北京城建设计公司签署了战略合作框架协议，通过工程总承包及BT、BOT、PPP 等模式协力开拓城市轨道交通投资建设业务。

　　公司为国内最大的轨道交通电源解决方案集成商之一。公司在手订单6 亿元；今年上半年新增订单2.65 亿元，同比增长231%。三大新业务车载辅助电源(今年上半年已中标1100 万元)、车载动态安全检测设备(已中标武广高铁；普速产品已在多地通过验收)、屏蔽门核心系统(已完全具备正线应用的技术条件)已获得突破。

　　(三)预计海兴电缆业绩将超预期；业绩将高增长

　　公司已经完成了对海兴电缆的并购相关事项。今年上半年海兴电缆完成净利润4540 万元。电缆加工和铺设为车辆生产第一个环节，海兴电缆在手订单充足，预计实际业绩将超预期。

　　投资建议

　　考虑海兴电缆全年业绩，预计摊薄后备考EPS 为0.37/0.50/0.67 元，PE 为42/32/24 倍；公司明确提出未来将“跨界”发展，预计未来公司业绩仍有上调潜力，持续推荐。风险提示：铁路重大事故致行业景气下滑，“跨界”发展低于预期。