决定个股股价的因素归根结底仍是其内在价值，那些行业前景利好、价值明显低估的个股，迟早会走出价值修复行情。

　　歌尔声学(002241)随着消费电子行业进入销售旺季，公司众多客户纷纷推出新产品，我们重新审视了歌尔声学的业务情况。公司将于10月22日发布2014年前三季度业绩，我们预计前三季度收入、净利润同比增长30%、29%、三季度单季度收入、净利润则同比增长35%、32%。

　　总体而言我们认为公司当前价位是良好的介入点，并重申“强力买入”该股。我们预计公司盈利增速将从2014年二季度的谷底水平开始逐步回升(2014年二季度净利润仅同比增长21%，为2010年以来的最小增幅)，主要由于受到索尼游戏机配件需求、在苹果产品上麦克风、受话器器件中的份额增长、以及华为扬声器、耳机需求的支撑。更为重要的是，我们预计公司将向更加广阔的相关终端市场(歌尔称之为“大声学”)扩张，到2016-2017年这部分市场的总规模有望达到其当前所处微型声学器件市场的5倍：“扬声器+天线”已被瑞声声学科技证明为在智能手机OEM厂商具有竞争力和吸引力的解决方案，我们认为歌尔该业务将在2014年四季度上量。我们预计2015年歌尔还可能会利用其苹果Earpods相关的丰富经验将中高端耳机扩展至其他客户，而耳机已成为智能手机同质化时代为数不多的高附加值配件之一。对于可穿戴和更广泛的扬声器市场而言，尽管进展相对较缓慢并有赖于市场需求、产能扩张和并购活动，我们认为歌尔在长期内有望凭借其雄厚的客户基础和在ODM、电子配件业务领域的过往记录取得成功。