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　　大户减空加多趋势明显

　　盘面显示，昨日股指期货日线级别中枢震荡仍在继续，多空争夺加剧。同时，临近交割日，期指仓量变化更加牵动人心。

　　近日期指持仓大户减空加多趋势明显，这一特点在昨日得以延续。

　　大陆期货金融分析师刘利娟表示，持仓排名前20席位净持仓为净空持仓，在总持仓中占比从14%下降至11.9%，主力空头势力呈减弱趋势。

　　她进一步解释说，中信期货净空单从节后的1.3万手下降至10月15日的1.19万手附近，其他机构如国泰君安，国庆节后一直加仓多单，净持仓为净多单，净多单从10月8日2828手上升至10月15日的4122手；申银万国节后也是一直加多单，其持仓从2257手增至2517手。

　　在持仓大户减空加多的同时，变动趋势上看，整体上期指前二十席位净持仓已经连续两个交易日出现净增加。

　　美尔雅金融分析师王黛丝分析称，近期减仓最为明显的多头为中信期货和国泰君安，从9月24日以来已持续减仓13782和6442手；空单减仓更为厉害，中信、海通和广发分别减仓12947、8563和8072手。

　　王黛丝表示，几家减仓主力都拉低了整体的持仓均价，在节前表现为多头大幅减掉建仓成本较高的仓位，短线获利者离场；而空头在高位减仓，可推测为被动离场，这两种主动和被动交易行为都在节后集中拉升了期指，拉升行为随着短线多头获利出清而结束。“短线出清之后，多空争夺开始集中于剩下的趋势交易者，各席位净持仓变动方向发生逆转，以中信、海通、广发三家为首的持仓主力净持仓明显从负向转为正向变动。交割日临近，对1411的新一轮争夺才刚刚开始。”

　　而值得注意的是，本周是IF1410合约的交割周，通常交割周最后三个交易日当月合约的持仓量会逐日明显减少，但股指涨跌却没有明显规律。

　　信达期货金融工程研究员陈凌冰分析称，经过长期观察持仓量、成交量、价格的变化在交割周内外的差别。持仓量对交割周有较为强烈的反应，进入交割周后，持仓量就急速下降，这很符合投资者赶在股指期货到期之前平仓，避免现金交割的心理；相反，价格和收益率并不会在交割周期间发生明显变化；同样，在交割周初期，基本看不到成交量明显异常，但随着到期日的临近，成交量将萎缩回落。

　　对此，刘利娟表示，就IF1410来看，连续两个交易日期现贴水，15日收盘贴水8.87，现货强于股指期货，虽然这个贴水的空间不足以套利，但是对于持有大量股票的投资者，可以通过卖出手中股票，买入相应市值的股指期货，等到交割日，把股指卖出，把原先股票再买回来，这样可以降低股票的持仓成本。“也许一些机敏的投资者已经做了，15日收盘IF1410持仓量还有6.37万手，高于以往任何当月合约交割日前两个交易日的持仓量水平。”(中国证券报)

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　　券商看市：行情似喜仍忧

　　当前牵引指数的主要有三大核心因素，分别是改革、流动性、经济基本面。改革是行情的核心驱动力，为主要矛盾；流动性对应的资金问题，处于次要矛盾地位。经济基本面，在新常态的降速与转型背景下，很难成为推动行情上涨的主要力量。从本轮行情的运行脉络来看，改革决定行情的方向与力度，资金是阶段性调整的主要触发因素，基本面的变化则往往只带来“一日游”行情或是调整。

　　基于上述体系，我们认为在10月剩下的日子里，改革这一核心驱动力将面临兑现风险。资金面临着IPO的实质损耗，新股的审批与扩容提速预示本月流动性的干扰力度将会比此前更大。至于经济基本面，似喜仍忧，可能会有意料之外的惊喜，但最多也只是让行情喘口气而已。

　　因此我们认为，在新常态和改革的大方向下，宏观基本面超预期好转的空间越来越小。而改革政策的阶段性休整以及资金的实际损耗，都预示着A股剩下的日子，可能仍不好过。(期货日报)